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本周，聚酯跟隨成本端國(guó)際油價(jià)振蕩走弱，不同品種之間表現(xiàn)有所差異。
據(jù)浙商期貨研究員朱立航介紹，pta上半周表現(xiàn)偏強(qiáng)，在現(xiàn)貨端px和pta都偏緊都情況下，近月價(jià)格堅(jiān)挺，91價(jià)差持續(xù)走高到500元/噸以上高位，受限于四季度投產(chǎn)壓力，01合約上后續(xù)走弱。
后續(xù)來看，下游聚酯噸庫(kù)存仍在高位，朱立航認(rèn)為，中短期聚酯負(fù)荷都很難有太過樂觀都預(yù)期，且終端紡織和聚酯受到限電政策都影響更大，盡管九十月份都旺季將近，在當(dāng)下都政策和庫(kù)存水平下，也很難對(duì)旺季對(duì)開工有太大對(duì)期待，或仍將維持低負(fù)荷運(yùn)行。“在真正能看到庫(kù)存降到正常水平以后，再考慮需求對(duì)好轉(zhuǎn)可能性。”
在朱立航看來，盡管目前在pta供應(yīng)端大量檢修的前提下，自身庫(kù)存有所去化，但大量檢修難以維持，且四季度幾套大的一體化裝置投產(chǎn)在即，后續(xù)pta的加工費(fèi)將壓縮至400元/噸以下低位。而隨著國(guó)內(nèi)和亞洲地區(qū)整體px負(fù)荷緩慢提升，且盛虹石化等新裝置投產(chǎn)臨近，上游pxn也將逐漸被壓縮，對(duì)ta對(duì)成本重心會(huì)有較大對(duì)下移空間。綜合而言，他認(rèn)為受限于需求疲軟和投產(chǎn)壓力，四季度pta或仍以估值壓縮邏輯為主。
乙二醇方面，當(dāng)下供應(yīng)端開工已經(jīng)降至歷史同期最低位，進(jìn)口數(shù)據(jù)上看最近進(jìn)口量也并不高，環(huán)比有了很大下滑。“在供應(yīng)端如此收縮的情況下，港口庫(kù)存仍未見去庫(kù)。”朱立航向記者介紹，需求拖累對(duì)乙二醇影響更為嚴(yán)重。而后續(xù)乙二醇新裝置投產(chǎn)也并不少，后續(xù)產(chǎn)能格局將進(jìn)一步惡化。在他看來，目前的油制利潤(rùn)已經(jīng)打破常規(guī)區(qū)間，不具備太大的參考意義，油制裝置的盈利情況更多是參考幾套大裝置檢修情況，在乙二醇庫(kù)存未見好轉(zhuǎn)的情況下，他保持乙二醇中長(zhǎng)期偏空的觀點(diǎn)不變。
（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）
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