環(huán)球觀焦點：高盛繼續(xù)“力挺”大宗商品：全球衰退風(fēng)險被夸大 回調(diào)讓入手原油有了吸引力

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高盛又一次高舉力挺大宗商品的大旗，繼續(xù)唱多原油，這次是認(rèn)為，近期內(nèi)全球市場夸大了經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險，而且在能源危機(jī)和現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的環(huán)境下，原材料能夠反彈。

高盛大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie等高盛分析師最近發(fā)布了題為“先買大宗商品、然后擔(dān)心衰退”的報告。報告寫道，高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，未來12個月內(nèi)，歐洲以外地區(qū)的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險相對較低，在能源極度短缺的時代，石油是最后可以倚靠的大宗商品，我們認(rèn)為，整個油市的回調(diào)給多頭投資策略提供了一個有吸引力的入手點。

報告指出，從跨資產(chǎn)的角度看，股票可能遭到兩重打擊，一是通脹居高不下，二是美聯(lián)儲更有可能在鷹派方面給市場帶來意外。而另一方面，在仍然供不應(yīng)求的周期末階段，大宗商品是最適合持有的資產(chǎn)類別。

不過，高盛也提到大宗商品未來的投資形勢可能并非一帆風(fēng)順，尤其是在非美貨幣投資者遭遇美元走強(qiáng)時。報告稱，我們承認(rèn)宏觀環(huán)境仍具有挑戰(zhàn)性，美元可能短期內(nèi)進(jìn)一步升值。

這是本月內(nèi)高盛再次發(fā)布唱多原油的觀點。本月上旬，在布倫特原油自6月初以來兩個月累跌約25%之際，高盛能源研究部負(fù)責(zé)人Damien Courvalin的報告稱，布油價格下降主要源于越來越多括對經(jīng)濟(jì)衰退、美國釋放戰(zhàn)略石油儲備(SPR)以及俄羅斯生產(chǎn)復(fù)蘇的擔(dān)憂。而一旦這些負(fù)面沖擊都結(jié)束，油價上漲的可能性仍然很大。而且報告指出，近幾個月，原油市場的供應(yīng)短缺程度仍然超過高盛預(yù)期，油價上漲的理由很充分。

也是在本月上旬，高盛Jeff Currie的報告預(yù)計，標(biāo)普GSCI大宗商品指數(shù)年底前將上漲23.4%。其指出，大宗商品市場如今似乎存在非理性預(yù)期，價格和庫存同時下降，需求超過預(yù)期，供應(yīng)不及預(yù)期。在看到真正的大宗商品基本面軟化之前，高盛仍相信，需求會更加持久，大宗商品價格上漲。

本月上旬，瑞銀也發(fā)出看好大宗商品今年內(nèi)再度大漲的報告，認(rèn)為支撐上半年商品價格飆升的供應(yīng)制約已經(jīng)逐漸減弱，與此同時，對大宗商品的需求依然十分強(qiáng)勁，因此維持對未來6至12個月大宗商品回報率在15-20%的預(yù)期。

（文章來源：華爾街見聞）

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