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對于阿根廷的產(chǎn)量1月和3月的降水至關(guān)重要，目前還很難做出判斷，但值得警惕的是今年是南美連續(xù)第三年面臨拉尼娜氣候，該氣候系統(tǒng)會進一步加劇沃克循環(huán)，進而引致南美西海岸水汽缺乏，若當前的阿根廷局面在巴西重演，那么當下3000萬噸同比南美增產(chǎn)這面臨深度調(diào)整，這對于美豆是比較強的支撐，同樣對于05的豆系合約，尤其是05豆粕或有階段性的上行補漲的動力，畢竟遠月的寬松定價已經(jīng)比較充分，這是預期交易比較適合的時刻。
大體上，即便阿根廷本季大豆產(chǎn)量從4900萬噸下調(diào)100萬噸，但本階段還很難沖擊巴西2600萬噸同比增產(chǎn)的寬松定調(diào)，豆系在單邊上很難看到驅(qū)動，建議持續(xù)考慮M3月后月差的反套，但警惕南美天氣交易的進一步發(fā)酵。01合約的上行行情更傾向于是當下的對于寬松共識和深度正基差的博傻行情，順勢交易的意義不大。
（文章來源：中信建投期貨）
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