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尿素現(xiàn)貨在7月中旬下游需求端階段補(bǔ)貨之后，多地現(xiàn)貨價格就再度進(jìn)入了下跌節(jié)奏，部分區(qū)域的現(xiàn)貨價格較此前相比普遍下跌了將近250元/噸。從這半個月價格變動來看，尿素價格探漲后，并未有效刺激市場的采購意愿，在6月初夏季肥收尾、秋季肥前期預(yù)收訂單之后，市場進(jìn)入到需求“空檔期”，秋季肥市場推進(jìn)放緩。近期尿素裝置檢修相對集中，產(chǎn)量降幅環(huán)比有所擴(kuò)大，截至今日尿素開工率66.15%，環(huán)比下降4.09%，平均日產(chǎn)量14.36萬噸，日產(chǎn)量環(huán)比減少7200噸。但從供需兩端分析，當(dāng)前產(chǎn)量在現(xiàn)有需求之下仍顯寬裕。在玉米、水稻等農(nóng)業(yè)追肥需求進(jìn)入尾聲后，下游終端剛性需求整體較為疲軟，供需兩端矛盾暫時仍未出現(xiàn)緩解信號。一方面是現(xiàn)貨價格逼近個別固定床完全生產(chǎn)成本，上游利潤降幅明顯，一方面又是煤炭價格下行導(dǎo)致成本支撐正在減弱，后續(xù)需關(guān)注供應(yīng)端裝置是否會有進(jìn)一步的檢修計劃，對供應(yīng)減量的預(yù)期起到加強(qiáng)作用。
當(dāng)前對價格影響因素主要仍在于需求端，復(fù)合肥新單銷售不暢，開工率未有明顯提升，市場尿素貨源較為充裕，且價格持續(xù)偏弱，這也導(dǎo)致采購表現(xiàn)不積極，多按需小單采購為主。三聚氰胺以及膠合板廠也同樣因為利潤以及銷售壓力，需求未有明顯改觀。追肥農(nóng)業(yè)需求過后，整體市場成交氣氛不活躍。尿素出口方面依然受限，法檢嚴(yán)格且時間較長，也打消了一定的出口積極性，國際價格對國內(nèi)價格的提振效果也欠佳。上游尿素企業(yè)收單不佳，庫存壓力緩步加大，在內(nèi)需偏弱、出口又無優(yōu)勢的情況下，市場缺乏有效支撐，利多驅(qū)動不足。本周尿素表觀消費(fèi)量約為98.64萬噸，環(huán)比上周下降19.6萬噸，尿素企業(yè)庫存43.6萬噸，環(huán)比上周有1.9萬噸的增加。
從目前來看，下游庫存普遍偏低，短期需求仍在于秋季肥生產(chǎn)啟動下原料采購，留意復(fù)合肥開工變化。基差隨著現(xiàn)貨價格回落有所收窄，這也間接限制了近月合約進(jìn)入交割邏輯后補(bǔ)貼水的空間。中長期來看，年內(nèi)尿素需求旺季已過，在后期供應(yīng)維持高位而需求釋放后整體思路以逢高偏空對待，關(guān)注9-1逢高反套機(jī)會。
（文章來源：中原期貨）
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