【天天熱聞】發達國家開啟史詩級加息：加拿大央行加息100個基點 韓國、新西蘭紛紛跟隨

美國通脹繼續爆表。

美國勞工部當地時間13日公布的數據顯示，6月份美國CPI同比上漲9.1%，創下1981年11月以來的最大增幅，這令市場開始預期美聯儲或在7月不得不加息100個基點。

美國總統拜登回應稱，這一數據雖然“高得不可接受”，但已“過時”。

(資料圖片)

在高通脹壓力迫使美聯儲加息幅度日益“激進”的情況下，越來越多發達國家也開啟跟隨大幅度加息的征途。

7月13日晚間，加拿大央行將基準利率由1.5%提高100個基點，升至2.5%。

加央行行長蒂夫·麥克勒姆對此表示，加息100個基點相當不尋常，但此次大幅度加息受制于三大因素，一是加拿大通脹率接近8%，創下過去40年以來最高值；二是當前加拿大經濟依然過熱，工人、許多商品和服務均陷于短缺；三是加拿大央行需通過經濟軟著陸，令通脹回落至2%的目標。

同一天，韓國央行加息50個基點，首次將加息幅度從25個基點調高至50個基點。新西蘭央行也連續第三次加息50個基點。

“這些發達國家若不調高加息幅度，可能會導致資本流出、輸入性通脹壓力加大、貨幣大幅貶值等經濟問題。”對沖基金PGIM策略分析師Nathan Sheets對21世紀經濟報道記者表示。

銀科控股首席經濟學家夏春向記者指出，發達國家央行決定調高加息幅度，有遏制高通脹的考量。

“我們測算發現，部分發達國家的實際通脹率可能遠高于官方數據，若按1980年代的通脹計算方式，有些發達國家的實際通脹率可能超過10%。”夏春說，此前，鑒于大宗商品價格前期上漲推高了這些國家PPI(生產者物價指數)，相關央行被迫需要提前大幅度加息以應對PPI向CPI的傳導壓力。

夏春表示，在多次大幅度加息后，部分發達國家將對激進加息政策變得謹慎。究其原因，是此前的量化寬松貨幣政策導致這些國家政府與企業瘋狂“加杠桿”，如今他們加息力度一旦過于“激進”，可能導致國家與企業債務利息支出壓力大增，容易引發主權債務風波與金融市場劇烈波動。

值得注意的是，7月13日韓國央行行長李昌鏞表示，在逾6%通脹率延續到三季度的假設情況下，加息50個基點有望降低通脹預期。但未來韓國央行或將延續每次加息25個基點，若俄烏沖突升級、經濟進一步衰退等情況出現，韓國央行還將靈活改變貨幣政策方向。

在多位業內人士看來，這預示著越來越多發達國家央行在跟隨美聯儲大幅度加息后，正日益關注此舉對經濟衰退的拖累效應，或導致未來發達國家之間的貨幣政策分化趨勢加劇。

“目前，金融市場正形成新的沽空策略，即越來越多對沖基金正沽空狙擊那些加息力度遠遠低于美聯儲、且外貿赤字持續加大的發達國家貨幣(比如歐元)，導致這些國家面臨更嚴峻的輸入性通脹問題，令其經濟發展難度進一步加大。”一位華爾街宏觀經濟型對沖基金經理指出。

歐元貶值的負面鏡鑒

在多位業內人士看來，如今加拿大、韓國等發達國家紛紛調高加息幅度，某種程度是受到歐元大跌的影響。

由于歐洲央行加息步伐遠遠落后于美聯儲，且歐洲經濟因俄烏沖突升級而遭遇更高通脹壓力與經濟衰退風險，過去一個月期間數百億美元資本陸續流出歐洲，令歐元兌美元匯率持續下跌至1:1，創下過去20年以來的最低值。歐元匯率快速下跌，可能導致歐洲經濟陷入更劇烈的動蕩。

這令其他發達國家意識到，要避免重蹈歐元區的覆轍，就必須持續跟隨美聯儲調高加息幅度，先力保本國貨幣不會像歐元日元般出現失控式大幅下跌，進而觸發輸入性通脹與資本流出壓力雙雙大增。

7月13日，新西蘭央行指出，新西蘭元貶值正推高進口價格，導致消費者價格指數存在短期上行風險。

Nathan Sheets向記者表示，相比經濟衰退風險，目前眾多發達國家央行的貨幣政策重點更加側重遏制高通脹與資本大規模流出，因為后者對經濟造成更大的負面沖擊。

“此外，越來越多發達國家央行之所以調高加息幅度，還在于他們日益關注貨幣大幅貶值所帶來的輸入性通脹問題，力爭用大幅度加息緩解本國貨幣兌美元的跌幅。”他強調說。

不過，發達國家大幅加息能否達到上述效果，仍是未知數。究其原因，在美聯儲持續超預期大幅加息與全球資本涌入美元避險的情況下，美元指數仍在持續迭創新高，導致非美貨幣依然遭遇極高的貶值壓力，或令發達國家被迫面臨日益加大的輸入性通脹壓力。

夏春就認為，在美國經濟出現實質性衰退或美聯儲放緩激進加息步伐前，美元仍將大概率保持強勢上漲態勢，令非美貨幣依然遭遇較大貶值壓力。

“目前，發達國家央行急需積極協調宏觀貨幣政策，有效放緩美元升值壓力，從而給其他發達國家贏得喘息之機。”上述華爾街宏觀經濟型對沖基金經理指出。

經濟衰退隱憂擴大

值得注意的是，在多次大幅度加息后，越來越多發達國家央行也感受到經濟衰退風險悄然臨近。

7月13日，新西蘭央行表示，隨著大幅加息導致借貸成本上升，開始損害消費者和企業信心并觸發房價下跌，明年新西蘭經濟衰退風險正在增加。

韓國央行則坦言，若俄烏沖突升級、經濟進一步衰退等情況出現，韓國央行將靈活改變貨幣政策方向。

在多位業內人士看來，這意味著發達國家央行在大幅加息同時，開始走一步看一步——一旦經濟衰退風險加劇，他們很可能按下“暫停鍵”。

前述華爾街宏觀經濟型對沖基金經理對此指出，這還需看美聯儲的臉色——目前很多發達國家央行都在密切關注美聯儲何時因經濟衰退風險加大而考慮放緩加息步伐，從而給它們贏得喘息之機。畢竟，一旦它們加息幅度大幅低于美聯儲，資本流出、本國貨幣貶值、輸入性通脹三大壓力又將“卷土重來”。

“若要改變這種局面，發達國家應加大本國貨幣的外貿與跨境投融資結算，一方面可以減少本國貨幣兌美元貶值所帶來的輸入性通脹壓力加大，另一方面也能有效遏制資本因匯率劇烈波動而大規模流出。”他表示。

值得注意的是，近期印度央行開始加大印度盧布在外貿結算領域的結算比重，以此緩解美聯儲持續大幅加息所帶來的資本流出與輸入性通脹壓力。

對沖基金MKS PAMP分析師Sam Laughlin表示，發達國家是否會借鑒印度做法，主要取決于美聯儲貨幣政策是否嚴重傷及它們自身經濟，但一個不爭的事實是，在美聯儲持續大幅加息的壓力下，越來越多發達國家同樣意識到過度依賴美元參與貿易投資融資結算的危害性。

（文章來源：21世紀經濟報道）

關鍵詞： 美聯儲加息 加拿大央行