天天日報丨光大期貨：下周美豆產區調研 市場進入單產炒作高峰期

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油脂油料：下周美豆產區調研市場進入單產炒作高峰期

1、當前市場缺乏明確指引，宏觀上資金邊際預期放松VS經濟需求擔憂升溫，基本面上現貨偏緊VS遠期供需轉寬，市場需要時間或者新增題材打破目前的平滑。基本面邊際變化上，需求方面，美豆新作性價比提高，需求方集中到美國市場上采購，美豆新作出口持續放量，需求是個長期持續力量，支撐美豆期價。下周市場的重點在供給方，美豆產區迎來有利降雨，22日美國農業部將發布面積調整結果，22-26日機構將對美豆產地進行實地調研，屆時單產預期將進入到調整高峰期，目前看美豆豐產是大概率事件，市場將逐漸認可USDA給的51.9蒲式耳的單產。預計美豆期價偏弱震蕩。

2、 豆粕方面，受到南方高溫影響，長江流域干涸，出現反季節性枯潮，部分區域讓電于民。受次影響，長江上游不少油廠因高溫停機，全國油廠開機率未能如期增加，豆粕供給少于潛在水平，油廠挺價提基差。下游方面，豆粕成交持續放量，油廠往上游發貨增加，油廠提貨保持較好水平，豆粕單周表觀消費量預計140萬噸以上，豆粕保持快速去庫存趨勢。期貨單邊維持震蕩走勢，等待美豆指引。操作上，下周數據多題材變動頻繁，關注美豆產區調研情況，單邊短線操作，看好9-1價差、看好11-1價差。

3、本周國內外油脂市場震蕩運行，因缺乏指引。美原油期價回落，油脂沒有跟隨，相對偏強。印尼方面，棕油出口裝船速度增加，關稅參考價上調，市場傳言9月后專項關稅恢復并且上調，意味著印尼未來關稅成本增加，貿易商將抓緊8月出口窗口，盡可能多裝船。烏克蘭葵花籽出口量銳減，因國內壓榨商惜售葵花籽，為葵花籽壓榨生產囤貨。俄羅斯葵花籽和加拿大油菜籽產區的天氣狀況整體較好，利于作物生長。進口方，印度利潤油脂進口利潤好，進口意愿增加；中國進口窗口封閉，以前期貨發送為主；歐盟因為高溫、河位下降不利于內部運輸，油脂進口速度貨放緩。總的來說，國際油脂市場供需邊際轉空，利空價格。國內方面，棕油下周到港量增加，大頭預計在9月，集中的到港壓力有利于棕櫚油基差回落；豆油市場供給偏緊問題無解，看好基差。目前處于兩節備貨采購，豆油性價比最高，上周豆油表觀消費量34萬噸，高于前一周的22萬噸，但低于去年同期35萬噸。本周監測是數據看，豆油成交提貨繼續好轉，反映備貨如期釋放幅度或不及去年。操作上，看好豆油基差看弱棕油基差，單邊震蕩走低，關注印尼政策及出口情況。

（文章來源：光大期貨）

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