天天日?qǐng)?bào)丨光大期貨：下周美豆產(chǎn)區(qū)調(diào)研 市場(chǎng)進(jìn)入單產(chǎn)炒作高峰期

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油脂油料：下周美豆產(chǎn)區(qū)調(diào)研市場(chǎng)進(jìn)入單產(chǎn)炒作高峰期

1、當(dāng)前市場(chǎng)缺乏明確指引，宏觀上資金邊際預(yù)期放松VS經(jīng)濟(jì)需求擔(dān)憂升溫，基本面上現(xiàn)貨偏緊VS遠(yuǎn)期供需轉(zhuǎn)寬，市場(chǎng)需要時(shí)間或者新增題材打破目前的平滑。基本面邊際變化上，需求方面，美豆新作性價(jià)比提高，需求方集中到美國(guó)市場(chǎng)上采購(gòu)，美豆新作出口持續(xù)放量，需求是個(gè)長(zhǎng)期持續(xù)力量，支撐美豆期價(jià)。下周市場(chǎng)的重點(diǎn)在供給方，美豆產(chǎn)區(qū)迎來(lái)有利降雨，22日美國(guó)農(nóng)業(yè)部將發(fā)布面積調(diào)整結(jié)果，22-26日機(jī)構(gòu)將對(duì)美豆產(chǎn)地進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，屆時(shí)單產(chǎn)預(yù)期將進(jìn)入到調(diào)整高峰期，目前看美豆豐產(chǎn)是大概率事件，市場(chǎng)將逐漸認(rèn)可USDA給的51.9蒲式耳的單產(chǎn)。預(yù)計(jì)美豆期價(jià)偏弱震蕩。

2、 豆粕方面，受到南方高溫影響，長(zhǎng)江流域干涸，出現(xiàn)反季節(jié)性枯潮，部分區(qū)域讓電于民。受次影響，長(zhǎng)江上游不少油廠因高溫停機(jī)，全國(guó)油廠開(kāi)機(jī)率未能如期增加，豆粕供給少于潛在水平，油廠挺價(jià)提基差。下游方面，豆粕成交持續(xù)放量，油廠往上游發(fā)貨增加，油廠提貨保持較好水平，豆粕單周表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)140萬(wàn)噸以上，豆粕保持快速去庫(kù)存趨勢(shì)。期貨單邊維持震蕩走勢(shì)，等待美豆指引。操作上，下周數(shù)據(jù)多題材變動(dòng)頻繁，關(guān)注美豆產(chǎn)區(qū)調(diào)研情況，單邊短線操作，看好9-1價(jià)差、看好11-1價(jià)差。

3、本周?chē)?guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，因缺乏指引。美原油期價(jià)回落，油脂沒(méi)有跟隨，相對(duì)偏強(qiáng)。印尼方面，棕油出口裝船速度增加，關(guān)稅參考價(jià)上調(diào)，市場(chǎng)傳言9月后專項(xiàng)關(guān)稅恢復(fù)并且上調(diào)，意味著印尼未來(lái)關(guān)稅成本增加，貿(mào)易商將抓緊8月出口窗口，盡可能多裝船。烏克蘭葵花籽出口量銳減，因國(guó)內(nèi)壓榨商惜售葵花籽，為葵花籽壓榨生產(chǎn)囤貨。俄羅斯葵花籽和加拿大油菜籽產(chǎn)區(qū)的天氣狀況整體較好，利于作物生長(zhǎng)。進(jìn)口方，印度利潤(rùn)油脂進(jìn)口利潤(rùn)好，進(jìn)口意愿增加；中國(guó)進(jìn)口窗口封閉，以前期貨發(fā)送為主；歐盟因?yàn)楦邷亍⒑游幌陆挡焕趦?nèi)部運(yùn)輸，油脂進(jìn)口速度貨放緩。總的來(lái)說(shuō)，國(guó)際油脂市場(chǎng)供需邊際轉(zhuǎn)空，利空價(jià)格。國(guó)內(nèi)方面，棕油下周到港量增加，大頭預(yù)計(jì)在9月，集中的到港壓力有利于棕櫚油基差回落；豆油市場(chǎng)供給偏緊問(wèn)題無(wú)解，看好基差。目前處于兩節(jié)備貨采購(gòu)，豆油性價(jià)比最高，上周豆油表觀消費(fèi)量34萬(wàn)噸，高于前一周的22萬(wàn)噸，但低于去年同期35萬(wàn)噸。本周監(jiān)測(cè)是數(shù)據(jù)看，豆油成交提貨繼續(xù)好轉(zhuǎn)，反映備貨如期釋放幅度或不及去年。操作上，看好豆油基差看弱棕油基差，單邊震蕩走低，關(guān)注印尼政策及出口情況。

（文章來(lái)源：光大期貨）

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