接近春節，部分煤礦出現停產，國內供給收緊；進口端，甘其毛都口岸通車量接近900車，隨著鐵路通車，年后蒙煤進口仍呈增長趨勢。澳洲主要煤炭企業計劃增產1010萬噸左右，一旦國內進口政策調整，進口的焦煤數量可能大幅增加。供給呈現短期弱穩，中長期趨增的局面。需求端短期受冬儲的帶動，年后地產雖有恢復預期，但總體延續弱勢的可能性較大，需求預期呈現短期冬儲小幅帶動，中長期偏弱運行的態勢。
(資料圖)
焦炭需求：
疫情管控放緩后需求得到明顯提振，但鋼廠利潤維持低位，終端淡季特征延續，本周鋼廠庫存和社會庫存均有增加，鋼材總庫存增加42.89萬噸。本周鐵水產量增幅較小，短期需求可能延續弱穩局面。
焦炭供給：
本周焦企產量增加0.75%，鋼廠焦炭產量減少1.14%，焦企焦炭庫存減少4.9%，鋼廠和港口庫存分別增加3.43%和4%，產量略有減少，總庫存有所增加，在需求減弱的情況下供給相對有所增加，目前焦炭經過四輪提漲，利潤回升，生產積極性有所提升，供給預期穩中有增。
焦炭庫存：
本周焦炭庫存有所增加，一方面是因為焦企利潤修復后生產積極性有所提升，另一方面是因為鋼廠持續虧損，生產積極性較差。短期供給呈增長趨勢，需求弱穩運行，焦炭庫存企穩回升。短期局面很難改變，下周預期延續這一趨勢。
焦煤供給：
蒙煤進口穩步增加，甘其毛都口岸通車量接近900車，隨著疫情緩解，火車通車，蒙煤可能出現增產，通車量有望持續增加。年后主產焦國仍有增產計劃，澳洲主要產焦企業預期增產1010萬噸左右，一旦我國進口政策出現調整，則對國內焦煤價格可能產生較大沖擊。不論是現在的蒙煤進口還是澳煤潛在的供給沖擊，進口端的供給總體呈增長趨勢。國內年關將至，預期有部分煤礦可能出現停產或減產的情況，供給可能受到影響。綜合來看，短期焦煤受春節的影響可能出現小幅收縮，長期供給呈增長趨勢。
焦煤庫存：
焦煤庫存呈增長趨勢，主要是受進口端蒙煤供給持續增加的影響，前期蒙煤進口的主要擾動因素是疫情管控，近期疫情管控持續放松，供給逐漸增加，隨著后期火車運力的加入，蒙煤供給將持續增加，國內供給在保供穩價的作用下中長期是有保障的，短期可能會受春節期間停產的影響，但進口量增幅較大，焦煤庫存依舊呈增長趨勢。
未來展望：
蒙煤進口持續增加，甘其毛都口岸通車量接近900車，隨著疫情影響逐漸減弱和火車運力的增加，后續進口可能持續增加。接近春節，國內煤礦可能出現停產或減產的情況，但進口端供給較為充分，短期焦煤供給呈增長趨勢。需求端，淡季需求偏弱運行，本周鋼材總庫存增加，鋼廠虧損加劇，生產積極性較差，需求短期弱穩。供給有增加預期，需求短期偏弱，下周雙焦預期偏弱震蕩。
（文章來源：中衍期貨）
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