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核心觀點：觀望 供應端巴西雨季對發(fā)運形成影響，后期澳洲颶風逐漸加入影響；國產(chǎn)礦年末回復不及預期，需關(guān)注明年一季度國產(chǎn)礦產(chǎn)量基數(shù)水平。需求端國內(nèi)鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定在222左右水平，需關(guān)注1-2月份由于“保產(chǎn)能”結(jié)束而鋼廠大幅虧損下的擇機檢修；國外需求歐洲與日韓到港量仍偏弱，整體需求偏弱。目前盤面的矛盾仍在宏觀預期帶來的利好，這種利好在未有實際數(shù)據(jù)驗證前，仍對盤面帶來利多影響，而現(xiàn)實的疲軟矛盾仍在積累階段。觀點上偏多，策略上我們?nèi)詫?5觀望。
現(xiàn)貨：觀望 港口現(xiàn)貨成交MA5處于近三年來低位，遠期現(xiàn)貨成交MA5繼續(xù)下滑。
鐵水：觀望 鋼聯(lián)鐵水降至223，降幅逐漸放緩并有微幅增量。關(guān)注后期鋼廠可能的檢修。
庫存：觀望 45港港口庫存整體累庫幅度不明顯，港口累庫主要為巴西礦仍未解決。鋼廠整體權(quán)屬庫存降9000萬噸附近，這也是未來1-5個月交易的矛盾之一。上周鋼廠海飄+港口庫存繼續(xù)微幅上升。
鋼廠利潤：偏空 華北螺紋鋼廠利潤虧損200元/噸左右，鋼廠盈利率20%，整體盈利仍在泥潭中掙扎。
折扣：偏多 折扣出現(xiàn)一定程度的擴大，但是整體上未有較大的利空水平，12月份普氏均值到達110，評估估值在830-860水平。
高低品價差：觀望 PB粉與超特粉價差繼續(xù)緩慢回升，回升逐漸至平均水平。
成材需求：偏空 實際成交上周雖上升但是整體仍處于近年來低位水平，螺紋表需處于低位提前疲軟。
（文章來源：天風期貨）
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