自去年10月底開始，鐵礦石價(jià)格開始了長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的連續(xù)上漲，累計(jì)漲幅已經(jīng)超過五成，炒作意味再度濃厚起來。分析機(jī)構(gòu)指出，盡管有需求回暖、經(jīng)濟(jì)提振等政策的加持，但鐵礦石價(jià)格的表現(xiàn)還是超出了市場(chǎng)供需基本面。
本周以來，鐵礦石價(jià)格結(jié)束了此前連漲的趨勢(shì)，出現(xiàn)連續(xù)下跌。在旺季需求還未全面兌現(xiàn)的當(dāng)下，鐵礦石市場(chǎng)的小幅降溫，讓鋼鐵市場(chǎng)略微松了一口氣。本輪礦價(jià)下跌原因何在，鐵礦石未來又將走向何方？
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鐵礦石價(jià)格高位回落
本周開始，鐵礦石價(jià)格開啟近期少見的連續(xù)下跌。截至3月23日收盤，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨主力合約價(jià)格收于854元/噸，較上周最高點(diǎn)下跌82元/噸；上周普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)最高達(dá)到133.1美元/噸，3月22日已經(jīng)跌至121.4美元/噸，累計(jì)跌幅11.7美元/噸。
蘭格鋼鐵網(wǎng)鐵礦部經(jīng)理陳文光表示，本輪鐵礦石價(jià)格的下跌主要與監(jiān)管政策密集出臺(tái)、市場(chǎng)需求不及預(yù)期以及外圍風(fēng)險(xiǎn)加劇等因素有關(guān)。
今年以來，國(guó)家發(fā)改委多次針對(duì)鐵礦石價(jià)格的異動(dòng)發(fā)聲，并加大了市場(chǎng)監(jiān)管。據(jù)國(guó)家發(fā)改委3月17日介紹，近日，國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司會(huì)同有關(guān)方面赴青島港、唐山港開展調(diào)研，了解港口鐵礦石庫存、堆存收費(fèi)等有關(guān)情況，分析研判鐵礦石市場(chǎng)和價(jià)格形勢(shì)，研究做好鐵礦石保供穩(wěn)價(jià)工作。期間，調(diào)研組組織部分鐵礦石貿(mào)易企業(yè)召開專題會(huì)議，提醒告誡鐵礦石貿(mào)易企業(yè)依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，不得囤積居奇、哄抬價(jià)格。
國(guó)家發(fā)改委高度關(guān)注鐵礦石市場(chǎng)變化，針對(duì)一段時(shí)間以來鐵礦石價(jià)格大幅上漲的情況，將會(huì)同有關(guān)部門積極研究采取供給保障、需求調(diào)節(jié)、市場(chǎng)監(jiān)管等措施，遏制鐵礦石價(jià)格不合理上漲，促進(jìn)鐵礦石市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
蘭格鋼鐵網(wǎng)表示，近期市場(chǎng)傳言稱中國(guó)今年或?qū)簻p2.5%的粗鋼產(chǎn)量，這對(duì)鐵礦石行情帶來明顯的利空。而海外金融機(jī)構(gòu)近期接連爆雷，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，導(dǎo)致國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)下滑，從而帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格的進(jìn)一步走弱。
陳文光表示，目前市場(chǎng)供需基本面尚未發(fā)生大的改變，高爐開工率持續(xù)走高、鐵水產(chǎn)量也處于高位，這對(duì)鐵礦石價(jià)格形成了一定的支撐；同時(shí)前期鐵礦石美元指數(shù)偏高，導(dǎo)致貿(mào)易商成本較高，挺價(jià)意愿也較強(qiáng)；因而在沒有更多利空的情況下，鐵礦石價(jià)格恐怕難以出現(xiàn)深度下跌。
鐵礦石價(jià)格連漲原因何在？
去年4月開始，鐵礦石價(jià)格開啟連跌態(tài)勢(shì)，到10月底，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格已經(jīng)跌破600元/噸，普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)也低于80美元/噸。但從11月開始，鐵礦石價(jià)格再度開啟連漲模式，漲勢(shì)驚人。
到今年3月上旬，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格已經(jīng)從最低599.5元/噸的價(jià)位，一路沖破900元/噸；普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)也從80美元/噸，漲破了120美元/噸，最高時(shí)一度超過130美元/噸。
上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部分析師劉涵對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，去年10月底，鐵礦石價(jià)格此前經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)期的下跌，市場(chǎng)已經(jīng)消化了一部分悲觀情緒，具備一定程度的反彈基礎(chǔ)。去年11月和12月，在一系列經(jīng)濟(jì)提振政策的帶動(dòng)下，市場(chǎng)悲觀情緒得到進(jìn)一步修復(fù)，對(duì)房地產(chǎn)融資政策的支持，以及疫情防控調(diào)整之后消費(fèi)復(fù)蘇的前景，使得市場(chǎng)對(duì)于下一年鋼鐵消費(fèi)預(yù)期邊際轉(zhuǎn)好，因而鐵礦石價(jià)格明顯走高。
陳文光在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，10月底開始的鐵礦石價(jià)格上漲分為兩個(gè)階段，其原因也是不同的。去年10月底至今年春節(jié)前的一波鐵礦石漲價(jià)，與去年冬季沒有大規(guī)模的鋼鐵限產(chǎn)、一系列提振經(jīng)濟(jì)的政策出臺(tái)有關(guān)。
去年整個(gè)冬季，國(guó)內(nèi)并沒有出現(xiàn)大范圍的采暖季限產(chǎn)措施，盡管鋼廠的利潤(rùn)情況不太樂觀，但出于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)和搶占市場(chǎng)份額等目的，鋼廠的開工率保持在較高水平，因而對(duì)鐵礦石的需求也較為強(qiáng)勁。此外，年底出臺(tái)的多項(xiàng)提振經(jīng)濟(jì)的措施，也帶動(dòng)了市場(chǎng)信心的需求預(yù)期，進(jìn)一步為鐵礦石價(jià)格走高提供支撐。
今年春節(jié)以來的鐵礦石漲價(jià)，則主要是預(yù)期的引導(dǎo)。陳文光表示，春節(jié)以來，鋼鐵行業(yè)普遍預(yù)期今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)和鋼材需求將保持較高的增長(zhǎng)，這也導(dǎo)致期貨市場(chǎng)出現(xiàn)領(lǐng)先于現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)上漲勢(shì)頭，進(jìn)而帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)的調(diào)整。
劉涵表示，總體來說，宏觀層面市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心是鐵礦石價(jià)格的重要支撐點(diǎn)，鐵礦石自身供需基本面也無明顯利空，兩者疊加促進(jìn)了這一輪鐵礦石價(jià)格的上漲。
實(shí)際需求兌現(xiàn)與預(yù)期展開博弈
從實(shí)際表現(xiàn)來看，目前鋼材市場(chǎng)的需求并未迎來實(shí)質(zhì)性的回歸，市場(chǎng)基本面并不足以支撐當(dāng)前鐵礦石的火熱表現(xiàn)。
機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)鋼廠的開工率較高，但整體鋼價(jià)并不如去年，鋼廠正處于盈虧邊緣，因而鐵礦石價(jià)格處于目前的高度，也是脫離實(shí)際市場(chǎng)情況的。盡管鐵水產(chǎn)量和需求的增長(zhǎng)對(duì)礦價(jià)有所支撐，但目前的礦價(jià)表現(xiàn)要領(lǐng)先于需求啟動(dòng)的實(shí)際情況。
劉涵表示，鋼鐵下游的需求在3月前半程經(jīng)歷了集中釋放，目前已經(jīng)基本觸及季節(jié)性高點(diǎn)，后期增長(zhǎng)空間有限；但在整體被動(dòng)去庫存周期下，鋼廠短期內(nèi)仍存在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下的增產(chǎn)動(dòng)機(jī)，這就意味著高爐鐵水產(chǎn)量和鐵礦石需求可能仍未觸頂，但長(zhǎng)流程廢鋼消耗量的增加可能替代一部分鐵礦石增長(zhǎng)的需求。
總體來看，鐵礦石目前處于供需雙增的緊平衡狀態(tài)，供需基本面對(duì)礦價(jià)仍有支撐，但后續(xù)供給增加潛力相對(duì)更大，對(duì)礦價(jià)支撐也會(huì)邊際減弱。
陳文光表示，目前市場(chǎng)的主要影響因素仍將是需求，一季度鋼材市場(chǎng)需求的落地情況并不令人滿意，后續(xù)還要繼續(xù)關(guān)注實(shí)際的需求落地情況。另一方面來看，政策端的影響因素不容忽視，監(jiān)管部門后續(xù)強(qiáng)化鐵礦石市場(chǎng)監(jiān)管的系列組合拳，也將對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)帶來重要影響。
（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
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