AP2305合約一季度走勢回顧
①春節備貨，消費好于預期，盤面強勢拉漲。
(資料圖)
②隨即進入年后季節性淡季，消費轉弱。
③新一輪的補庫需求導致產區交易火熱，果農要價堅挺，淡季不淡，強預期下迎來一波走強，創階段性新高。
④終端消費不溫不火，不及去年同期，多空博弈，日內波幅不斷擴大，盤面回落重心下移。
現處清明備貨階段，但備貨積極性不及去年同期，對盤面的支撐相對較弱。已經結束的AP2303和即將進入交割月的AP2304期價表現也較弱，對AP2305也有一定的壓力。應季西瓜、櫻桃后期陸續上市，對蘋果的銷售或有一定的壓力，現AP2305的價格處于交割成本線，多空博弈，預期AP2305合約后市壓力重重，盤面或將震蕩收窄。
1、剩余庫存仍高于去年同期
據卓創資訊統計，截止到2023年3月16日全國冷庫目前存儲量約為646.66萬噸，冷庫去庫存率為26.22%。本周(20230309-0315)共計出貨量21.95萬噸。
本產季總庫存低于去年，但去庫速度較慢，剩余庫存仍高于去年同期，隨著清明備貨，產區走貨有所好轉，但產區補貨的高價對終端的消費會產生抑制作用，節日效應的提振或有限。由于本產季貨值高，價格偏強，預期后市蘋果現貨的價格大概率會維穩，對盤面會形成一定程度的支撐。
2、應季水果對蘋果形成沖擊
后期應季水果西瓜、櫻桃等將陸續上市，消費者對應季水果的喜愛會對蘋果的消費產生一定的抑制作用，后期可關注西瓜、櫻桃等上市的價格。若價格相對較低，對蘋果的消費會產生進一步的抑制作用；若價格偏高，可能會對蘋果的消費產生利好的作用。
3、交割成本支撐
| 1 | 果價 | 開秤80#一二級7600元/噸(3.8元/斤左右) |
| 2 | 運輸費 | 100元/噸左右(短途，以實際支出為主) |
| 3 | 代辦費 | 300-500元/噸(以實際支出為主) |
| 4 | 冷庫費 | 500元/噸 |
| 5 | 交割手續費 | 0.5元/噸 |
| 6 | 倉儲費 | 0.5元/噸/天 |
| 7 | 交割服務費 | 150元/噸 |
| 8 | 資金利息 | (以實際支出為主) |
| 9 | 復檢費用 | 540-660元/噸(過錯方付) |
如上圖，交割果貨值在8000-8300元/噸左右，車板交割成本在8500-9000元/噸左右，盤面這一波走弱至8500元/噸附近，下方空間有限。若盤面反彈至9000元/噸以上，賣方可以考慮套期保值提前鎖定銷售價格；若盤面繼續走弱，回落至8000-8300元/噸，下游貿易企業可以考慮建立虛擬庫存已備銷售。
綜上，目前全國整體庫存同比偏高，消費偏弱，應季水果可能形成的沖擊，對盤面會形成一定的壓力，但考慮目前AP2305盤面價格處于車板交割的成本線附近，預期AP2305后期走勢或將震蕩收窄，參考區間：8300-8900元/噸。3月底，蘋果主力將進行移倉換月，建議AP2305合約高拋低吸輕倉操作。
（文章來源：華融融達期貨）
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