螺紋鋼：降雨抑制終端需求
【盤面信息】螺紋鋼期價低位偏弱運行。
【信息整理】財新PMI回落1.6至50榮枯線上。
【資料圖】
【南華觀點】市場擔憂旺季不旺，鋼材現貨投機較差，此外雨水增多，抑制下游需求，期現齊跌。基差擴大后期現正套止盈出貨較多，疊加本周雨水增多，本周表需增長空間或有限，螺紋鋼價格承壓運行。
熱卷：投機需求消退
【盤面信息】熱卷期價偏弱運行。
【信息整理】鋼材成交整體較差，投機需求消退。
【南華觀點】鋼聯小樣本熱卷去庫，大樣本熱卷累庫。預計后續熱卷產量增量較多，海外熱卷價格持續回落，出口船期已到，后續海外需求或難延續。熱卷成本回落顯著，熱卷價格承壓運行。
鐵礦石：監管加強
【盤面信息】鐵礦價格大跌，05-09整體走強。05換月09完成，09是主力合約。
【信息整理】5部委聯合召開會議，加強鐵礦石市場監管力度。
【南華觀點】市場監管預期加強，海外發運沖量。下跌中05基差擴大，大概率05向上往現貨收基差。單邊上不建議繼續做空近月，鐵礦供應近強遠弱的預期加強， 05-09月間正套持有。
焦煤：關注澳煤增量
【盤面點評】長陰線擊穿上周窄幅震蕩區間，短期偏弱，盤面跌至新華長協價指數附近，下方空間有限。
【信息整理】澳大利亞5月船期的優質低揮發性硬焦煤環比跌10美元/噸至292美元/噸FOB，自1月初以來首次低于300美元/噸FOB，主因是購買興趣非常低迷。
【供需分析】澳煤進口利潤快速提升，進口增量預期上調。蒙煤通關量進入二季度合同期，短期通關量下滑，但是增量預期仍然高，短盤運費短期繼續帶動蒙5現貨下跌。山西地區焦煤現貨情緒繼續受到動力煤回流沖擊走弱，但是短期下跌速度較快，跌至長協價附近有一定支撐，下游鋼廠鐵水高位持穩，如果不發生粗鋼壓減，焦煤保持弱勢反彈與緩慢下跌趨勢，建議等待2309反彈的機會做空。
【南華觀點】觀望
焦炭：交易二輪提降？
【盤面點評】陰線創新低，跟隨焦煤偏弱，考驗2550支撐。
【市場消息】日照青島港準一出庫價降40至2480.
【供需分析】隨著焦化利潤隨焦煤下跌轉好，盤面包含第二輪提降預期，估值中性偏低，鋼廠剛需仍存，提降空間有限。打破平衡需要焦化產量出現大幅增加或鋼廠執行粗鋼壓減，當前利潤轉好有望刺激焦化增產，在鋼廠剛需支撐下建議關注盤面焦化利潤階段性逢低做多的機會，以及等待焦炭2309反彈做空的機會。
【南華觀點】觀望
玻璃：產銷分化
【價格回顧】玻璃價格回落，FG05收于1630，FG09收于1629,5-9價格至1.
【南華觀點】目前上游的庫存壓力緩解較為明顯，沙河和湖北部分玻璃廠庫存去化，部分已經低至往年同期低位。庫存壓力緩解后，玻璃現貨價格持續性上調，一定程度帶動了05重心的上移。在供應較去年減少8%的情況下，如果需求能維持中性的水平，剛需即可帶動玻璃的去庫。我們從3月的需求上看到了環比1-2月較大幅度的增量，這里部分的需求來自于下游的補庫，當前情緒略有趨緩，定會造成短期產銷的回落，尤其是沙河。但是從需求調研的反饋來看，華東和華南的需求較為平穩，并不會出現需求蒸發的情形；湖北廠庫基本維持低位，價格上漲明顯，產銷也較前期趨緩。沙河節假日產銷較好，但4日受天氣影響表現較弱。總體來看，前期需求爆發后導致后續產銷存在情緒上的放緩，但是總體4-5月剛需角度累庫較為有限，05合約布多。
純堿：現貨負反饋
【價格回顧】純堿價格偏震蕩，純堿05收于2807,09收于2440.
【南華觀點】當前純堿較為關注的就是進口消息和現貨價格。進口的陸續到港對盤面存在較大的利空。另一方面，堿廠的出廠價格存在一定的松動的跡象，訂單天數下滑明顯，疊加后續的投產，即使目前的庫存維持低位，但對部分堿廠的價格依舊造成一定的壓力。后續的純堿難度更多在交易節奏的轉換，我們預期如下，4月庫存難累但是堿廠受到投產和訂單下滑的影響預計出現現貨價格的負反饋；5-6月由于投產未出量，往年檢修又會陸續公布計劃，大多數的平衡依舊是去庫為主，因此在低庫存的情形下，檢修的增加或會造成價格的反復；7-8投產出量，但檢修旺季部分對沖，累庫的高度來自于檢修的量，但是這個階段需要繼續考慮09的持貨意愿。因此對于當前的純堿需要繼續考慮現貨的負反饋和5月的投產為主，進口盡量理解成一次性的量持續性待定，短期價格偏空。
（文章來源：南華期貨）
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