【東海快評】焦煤大幅反彈

投資要點

焦煤焦炭主力合約觸底反彈，焦煤主力合約一度逼近漲停，收漲12.4%，收盤價2149元/噸。焦炭主力合約收漲4.77%，收盤價3050元/噸。股票煤炭板塊也拉升反彈，山西焦煤等漲幅居前。

焦煤經歷近期恐慌性下跌，價格回落較大，太原古交地區低硫主焦煤較10月底已累計下調1800元/噸，其他貧瘦煤種跌幅更大。煤價回落，但焦企主被動限產疊加下，多以消耗前期庫存為主，采購意愿不強。截止11月22日，汾渭樣本企業煉焦煤庫存為506.7萬噸，自去年9月下旬以來庫存首次超過500萬噸水平，煤礦庫存壓力空前。目前煤價相對合理，考慮到后期寒潮天氣或影響運輸，疊加焦企原料庫存低位，焦企或將對跌幅較大的煤種開啟一輪集中補庫。蒙煤通關車輛雖維持500車高位，但價格降幅開始收窄，貿易商挺價意愿強烈。

焦炭端，現貨第七輪提降已全面落實，鋼廠詢貨增多，部分貿易商也開始抄底。鋼廠經過力度超前的減產后，目前日均鐵水產量已降至近年低位，減產或存在超量可能。近期傳來鋼廠復產消息，若下游需求得到改善，焦價或將止跌企穩。

（文章來源：東海期貨研究）

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