環(huán)球今頭條!中信建投:限產(chǎn)憂慮仍存 鋁價(jià)寬幅震蕩

        時(shí)間:2022-09-19 16:05:08       來源:中信建投期貨


        【資料圖】

        利多:

        1、全球供應(yīng)端面臨減產(chǎn),海外歐洲地區(qū)能源成本高企,電解鋁及再生鋁持續(xù)減產(chǎn)。國內(nèi)云南地區(qū)枯水期將至,目前已限產(chǎn)10%左右,后續(xù)減產(chǎn)產(chǎn)能或達(dá)20-30%。短期供應(yīng)端憂慮對(duì)鋁價(jià)支撐明顯。

        2、國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格面臨上漲壓力,氧化鋁及預(yù)焙陽極價(jià)格持穩(wěn),短期成本支撐凸顯,限制鋁價(jià)下跌空間。

        利空:

        1、美國8月CPI同比上升8.3%,高于市場(chǎng)預(yù)期的8.1%;環(huán)比則上升0.1%,市場(chǎng)預(yù)期會(huì)下降0.1%。剔除食品和能源的核心CPI同比上升6.3%,環(huán)比上升0.6%,也均高于市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)普遍預(yù)期,美聯(lián)儲(chǔ)下周至少將加息75個(gè)基點(diǎn),若加息幅度超預(yù)期,商品價(jià)格或進(jìn)一步承壓。

        2、國內(nèi)消費(fèi)旺季特征暫未顯現(xiàn),國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周小幅上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中,鋁型材、板帶箔板塊開工率相對(duì)穩(wěn)定,原生鋁合金企業(yè)開工率略有回升。目前下游企業(yè)反饋需求一般,新增訂單數(shù)量較為有限。

        小結(jié):宏觀情緒依然偏空,美聯(lián)儲(chǔ)9月大幅加息預(yù)期不斷提升。同時(shí)歐洲地區(qū)能源危機(jī)短期難以解決,4季度消費(fèi)將進(jìn)一步衰退,需求轉(zhuǎn)弱仍是主要交易邏輯。基本面看,全球供應(yīng)端減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng),國內(nèi)枯水期云南地區(qū)面臨進(jìn)一步減產(chǎn),短期對(duì)市場(chǎng)情緒有所提振。但消費(fèi)端目前暫未顯現(xiàn)出明顯的旺季特征,在海外需求走弱的背景下,四季度出口數(shù)據(jù)大概率出現(xiàn)回落。因此短期供應(yīng)端減量或延緩累庫周期的到來,但無法逆轉(zhuǎn)。操作上建議逢高沽空為主。

        操作策略:

        宏觀情緒偏空,基本面有所改善。預(yù)計(jì)10合約下周波動(dòng)區(qū)間18600-19300元/噸,操作上建議逢高沽空為主。

        (文章來源:中信建投期貨)

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