10月份之后，隨著秋季肥使用完畢，國內農需旺季宣告結束，四季度農業需求將明顯減少，工業需求方面，由于房地產不景氣，三聚氰胺、板材維持同比偏弱態勢。供應方面來看，當前仍維持高位水平，同比平均高出1.5萬噸以上，后期寬松態勢明顯。因此，雖然短線在東北預期儲備需求、淡儲以及復合肥冬儲肥生產原料備貨的帶動下，尿素行情有一定企穩可能，但從長期趨勢看并不樂觀。
供應明顯高位
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2022年，在保供政策下，尿素產量明顯高于去年同期。今年1—9月份產量為4291.186萬噸，去年同期為4030.078萬噸，增加約261萬噸。1—8月份出口123.33萬噸，去年同期282.46萬噸，減少159萬噸。總體來看，今年前9個月總供應量增加420萬噸。從四季度預期看，日產將維持在13萬—14.5萬噸，即使在氣頭減產情況下，同比或仍將高出1萬噸以上，加上出口量的明顯萎縮，預計四季度供應寬松狀態較為明顯。
農業需求進入淡季
全年尿素農業直施需求量在2200萬—2300萬噸，主要集中在前三季度，分為春、夏、秋三季，四季度基本處于淡季，雖然東北有一定儲備需求，但預計杯水車薪，可給行情帶來短線反彈，卻難以改變走弱大勢。
工業需求明顯偏弱
復合肥方面，隨著秋季肥生產結束，開工下滑明顯，后期雖有一定原料采購需求，但當前復合肥終端庫存或相對偏高，而且由于后期行情存在不確定性，當前終端跟單積極性偏低，各大生產企業多數尚未出臺明確的收款政策，整體觀望氛圍濃厚。在以上狀態下，預計后期復合肥企業對原料的采購或維持小批量、高頻率，對尿素行業的支撐相對有限。
三聚氰胺方面，目前山東市場三聚氰胺價格在7400—7600/噸，按當前臨沂市場2420元/噸左右的尿素接貨價格來看，基本處在盈虧線附近，行情整體并不理想。開工方面，年初最高開工曾達到八成，隨后連續下滑，當前在五成至六成。目前來看，雖然政策對房地產方面有一定刺激，但房地產市場仍然不夠景氣，加之海外訂單的減少，三聚氰胺下游需求減少明顯，預計后期開工以低位振蕩為主，對原料難以形成較大支撐。
從房地產竣工面積看，明顯處于同比偏弱的狀態，板材方面下游最主要的需求之一就是裝修，而房地產竣工面積減少預示著存量新增需求的減少，將對板材行業造成較大影響，加之國外因經濟衰退和反傾銷的原因，在一定程度上導致出口訂單減少，預計板材行業下游需求較往年同期萎縮嚴重。后期在房地產沒有明顯好轉之前，板材的需求預計很難有較大放量。
成本有回調預期
煤炭價格當前仍處于歷史相對高位，從當前尿素企業成本看，山東固定床綜合成本在2450—2550元/噸，處于虧損狀態。成本的高企成為當前企業價格堅挺報價的重要原因。但從目前來看，煤炭價格繼續上漲可能性降低，而且部分煤礦價格已經開始回調，若煤炭價格觸頂回落，市場將出現回落。
綜合來看，雖短期在淡儲、東北儲備等需求預期的支撐下，現貨方面有一定反彈的可能，但從大勢看，供需形勢并不樂觀，預計走勢仍將偏弱。(作者單位：齊盛期貨)
（文章來源：期貨日報）
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