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廣期所公布工業硅期貨和期權合約及相關實施細則正式發布后，引起市場高度關注。廣期所選取工業硅合約標的依據是什么？其合約和質量標準設計又有著怎樣的特別考慮？廣期所相關負責人在接受期貨日報記者采訪時表示，工業硅是“硅能源”的核心原材料，在新能源產業中具有重要地位，未來發展前景廣闊。廣期所在充分調研產業上下游、深入研究現貨市場的基礎上設計期貨合約，力求貼近產業需求和貿易習慣，適應期貨市場規律，在防控風險的同時提高合約規則的實用性和可操作性，保障市場功能發揮。
該負責人表示，我國是全球第一大工業硅生產國和消費國，同時是全球主要的工業硅出口國，在全球工業硅市場上具有重要作用。2021年我國工業硅產量321萬噸、消費量313.2萬噸，分別占全球產量和消費量的78%、56%。工業硅為“硅能源”的核心材料，與光伏產業聯系密切。目前光伏發電主要使用硅片生產電池片、組件，隨著“雙碳”目標的有序推進，以光伏為代表的“硅能源”將迎來高速發展。不僅如此，有機硅是工業硅的下游應用之一，多數有機硅材料與石油基材料用途類似，如硅油、硅膠、硅樹脂等，有機硅材料性能更加優異，可實現對石油基材料的替代，且相較石油基材料而言，硅基材料產生更少的碳排放。從市場規模來看，我國工業硅行業在低碳能源轉型的趨勢下迅速發展，2021年市場規模達到644億元左右。我國工業硅產品易標準化、有明確的國家質量標準、市場化程度高、市場競爭充分、價格波動較大，同時貿易流向清晰、可供交割量充足，適合作為期貨品種開展期貨市場交易。
從已公布的合約規則看，在交割質量標準設計上，交易所基于國家標準，確定主要交割質量指標。國家質量標準GB/T2881-2014主要關注物理性質和化學成分兩方面，從外觀、粒度、雜質(鐵、鋁、鈣)成分含量、微量元素含量等進行規定。在國家質量標準基礎上，交易所將Si5530定位為基準交割品，將Si4210及以上工業硅定位為替代交割品，設置升水2000元/噸。該質量標準在滿足產業客戶實際需求的同時，保證了可供交割量的充足，避免潛在的交割風險。
在交割方式上，據介紹，從服務實體企業、促進期現結合的角度出發，工業硅期貨采用實物交割。工業硅現貨市場銷售習慣性采用直發模式，且工業硅與多晶硅企業在地理位置上高度重合，采用倉庫與廠庫的交割庫形式更為貼近現貨市場。同時，為確保充分利用可供交割庫容，工業硅在一次性交割以及期轉現交割制度基礎上增加滾動交割方式。
在交割區域設計上，工業硅期貨的基準交割地為江蘇省、浙江省、上海市等華東地區，交割區域包括天津市、廣東省、云南省、新疆維吾爾自治區、四川省。“工業硅的貿易物流格局較為清晰，華東地區下游消費企業數量多、范圍廣，是主要的貿易流入區域，在工業硅產業格局中具有代表性，并且華東地區具有完善的倉儲物流體系，適宜作為工業硅期貨的基準交割地。工業硅期貨在區域升貼水上設置為天津市貼水100元/噸，廣東省150元/噸，云南省貼水500元/噸，新疆維吾爾自治區貼水700元/噸，四川省貼水350元/噸。”該負責人說。
在采訪中記者了解到，在風控制度方面，根據工業硅現貨歷史價格波動特點，結合工業硅期貨的漲跌停板幅度和保證金設置，將工業硅期貨一般月份漲跌停板和最低交易保證金比例分別設為上一交易日結算價的4%和合約價值的5%，可覆蓋絕大部分的日價格波動范圍，滿足風險控制的要求。在持倉限額制度設計上，非期貨公司會員和客戶持倉限額參照已上市品種的經驗進行制定。
對非期貨公司會員和客戶在一般月份期間，若合約的單邊持倉量小于或等于3萬手，則持倉限額為3000手；若該合約的單邊持倉量大于3萬手，則持倉限額為單邊持倉量的10%。隨著交割日臨近，交易所在工業硅期貨持倉限額上進行了更嚴格的設置，交割月份前一個月第15個交易日后至交割月前，持倉限額為900手；進入交割月后，持倉限額為200手。“在交割月份的持倉限額設置上充分考慮了現貨生產、消費及貿易企業的月均現貨規模，同時考慮到工業硅價格波動幅度大、影響因素多，采用較為嚴格的限倉制度，確保市場平穩。”該負責人說。
作為硅能源產業鏈上游最核心的原材料，工業硅在我國新能源產業發展中具有特殊的地位，其重要性不言而喻。但工業硅產業發展中也面臨階段性供需錯配、成本波動較大等諸多現實問題，產業希望借助工業硅期貨發現價格、管理風險，進而保障硅能源產業高質量發展，并通過期貨市場更好地參與全球工業硅市場定價。上市工業硅期貨有助于“硅能源”產業鏈中的光伏、有機硅等產業高質量發展，助力“雙碳”等國家戰略目標實現，加快我國能源轉型步伐。同時，工業硅期貨上市亦可以服務中小企業及民營經濟，對助力工業硅相關企業鎖定價格、穩產保供、推動實體經濟高質量發展具有重要意義。
（文章來源：期貨日報）
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