中金2023年展望：折扣水平趨于穩(wěn)定 定增投資收益可期

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中金公司預(yù)期2023年定增募資規(guī)模7000-7500億元。預(yù)期發(fā)行折扣水平趨于穩(wěn)定，投資收益可期。定增投資，定價能力是核心，中金公司認為定增項目優(yōu)選本質(zhì)上是對定增股份的定價過程，經(jīng)測算發(fā)現(xiàn)，綜合質(zhì)量較高或者分析師一致預(yù)期凈利潤大幅上調(diào)的個股，限售期內(nèi)股價下行風(fēng)險相對較小，可適當(dāng)提高報價；盈利公告后大幅跑輸市場的個股，限售期內(nèi)下行風(fēng)險較大，可適當(dāng)降低報價。中金公司表示，底倉替換策略實施空間較大，值得關(guān)注，主流寬基指數(shù)的成分股中，有不少公司已發(fā)布定增預(yù)案，很可能將于2023年完成定增發(fā)行，跟蹤各指數(shù)的基金產(chǎn)品可通過底倉替換增強收益。另外可關(guān)注機構(gòu)投資者不參與的定價類項目的預(yù)案日效應(yīng)。機構(gòu)投資者不參與的定價類項目預(yù)案日后120個交易日內(nèi)，定增標的持續(xù)跑贏行業(yè)基準，累計超額收益可達5.8%，主要收益來源可能在于大股東的信息優(yōu)勢。如果只取其中增發(fā)目的為項目融資或補充流動性的項目，其120個交易日內(nèi)的累計超額收益可達6.9%。

（文章來源：證券時報·e公司）

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