原油供需有望明顯好轉 布倫特90美元/桶的目標不變

【資料圖】

甲醇：4月內地進入集中春檢期，預計國內產量短期穩(wěn)中有降，目前伊朗多套裝置穩(wěn)定運行，但近期麻將、馬油等意外停車，關注后期進口情況，下游關注部分小型烯烴裝置4月重啟情況；受煤炭價格持續(xù)走弱影響，煤化工整體氛圍偏弱，但目前甲醇庫存水平較低，且隨著交割臨近基差趨于收斂，關注短期近月支撐情況，后期國內外供給壓力逐漸顯現(xiàn)，若成本繼續(xù)下移，中期甲醇整體或仍延續(xù)承壓運行。

燃料油：上周低硫燃料油市場繼續(xù)區(qū)間波動，高硫燃料油市場偏強運行。低硫方面，月來自西半球的套利貨量預計大幅下滑至100-120萬。此外，Al Zour 煉油廠遇到了一些技術問題，導致煉廠部分停產，預計兩周內復工，短期內來自科威特的供應比之前的預估量減少，供應收緊預期對低硫燃料油市場有所支撐。不過，接下來幾周疲軟的船用油需求和新加坡地區(qū)的高庫存會繼續(xù)拖累低硫燃料油基本面。故而低硫燃料油市場繼續(xù)趨緊波動為主；高硫方面，南亞發(fā)電廠夏季發(fā)電需求短期內對高硫燃料油市場仍有穩(wěn)定支撐。隨著夏季溫度上升，孟加拉國4月將會進口40萬噸左右的高硫燃料油。俄羅斯4月發(fā)貨量也有減少的預期，高硫市場繼續(xù)偏強運行。

原油：

宏觀方面，美聯(lián)儲理事沃勒表示，盡管一年來美聯(lián)儲激進加息，但在將通脹率恢復到2%的目標方面 “沒有取得多大進展”，仍需要提高利率。海外金融市場緊縮預期再度升溫，美元指數(shù)從一年來的低點反彈，美債收益率上升，黃金價格回落，F(xiàn)edWatch現(xiàn)實5月加息25BP的概率上升至75%；供需方面，拜登政府計劃盡快補充美國戰(zhàn)略石油儲備(SPR)，并希望在今年余下時間里以對納稅人有利的價格完成這一進程。OPEC在月度報告中說，全球石油需求將增加232萬桶/日，或2.3%，與上個月的預測一致；綜合而言，短期市場風險偏好受緊縮預期的壓制，但二季度隨著OPEC+進一步減少，疊加季節(jié)性需求抬升，原油供需有望明顯好轉，布倫特90美元/桶的目標不變。

塑料/PP：基本面矛盾不明顯，短期邊際變化：1、上中游環(huán)比去庫；2、供增（地膜）需求開始轉弱；3、塑料進口窗口繼續(xù)存在。對于后期來說：關注檢修兌現(xiàn)與需求環(huán)比變化，預計去庫不可持續(xù)。但與PP相比，塑料投產壓力小一些。策略方面：單邊觀望；L-PP擴大中期邏輯不變，逢低加倉。

苯乙烯：短期基本面變化不明顯，延續(xù)之前邏輯：調油邏輯支持芳烴價格堅挺VS苯乙烯供需寬松價格承壓。從邊際上來看，苯乙烯供應增加比較明顯，隨著檢修部分恢復，整體開工如預期提升，另外還有浙石化（6月）投產預期；需求端維持剛需。然4-5月芳烴調油仍在，且外盤純苯也偏強，支撐苯乙烯震蕩偏強。策略方面：單邊暫時觀望，月差30-100之間正套操作。

PVC：檢修季開工略降，去庫需要超預期檢修，否則內需已恢復，繼續(xù)改善幅度不大的情況下，高庫存難改；現(xiàn)貨5980，電石偏弱，燒堿企穩(wěn)，氯堿綜合利潤尚可，PVC估值到5500（最大虧損處）—5800—6000，盤面6000附近仍略高，支撐弱；6000—6300震蕩偏弱。

純堿：短期上游維持高開工；浮法產量增加，光伏投產短期不及預期，重堿需求略增，輕堿需求環(huán)比改善。現(xiàn)貨折盤面2800—2850，上游低庫存+下游抵觸，現(xiàn)貨降價出貨為主，05貼水，現(xiàn)貨仍有降價預期，向上修貼水壓力大，09合約暫時矛盾不大（2300—2600，短期低多，上邊際做空），01空單持有。

（文章來源：一德期貨）

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