原油供需有望明顯好轉 布倫特90美元/桶的目標不變

【資料圖】

甲醇：4月內地進入集中春檢期，預計國內產量短期穩中有降，目前伊朗多套裝置穩定運行，但近期麻將、馬油等意外停車，關注后期進口情況，下游關注部分小型烯烴裝置4月重啟情況；受煤炭價格持續走弱影響，煤化工整體氛圍偏弱，但目前甲醇庫存水平較低，且隨著交割臨近基差趨于收斂，關注短期近月支撐情況，后期國內外供給壓力逐漸顯現，若成本繼續下移，中期甲醇整體或仍延續承壓運行。

燃料油：上周低硫燃料油市場繼續區間波動，高硫燃料油市場偏強運行。低硫方面，月來自西半球的套利貨量預計大幅下滑至100-120萬。此外，Al Zour 煉油廠遇到了一些技術問題，導致煉廠部分停產，預計兩周內復工，短期內來自科威特的供應比之前的預估量減少，供應收緊預期對低硫燃料油市場有所支撐。不過，接下來幾周疲軟的船用油需求和新加坡地區的高庫存會繼續拖累低硫燃料油基本面。故而低硫燃料油市場繼續趨緊波動為主；高硫方面，南亞發電廠夏季發電需求短期內對高硫燃料油市場仍有穩定支撐。隨著夏季溫度上升，孟加拉國4月將會進口40萬噸左右的高硫燃料油。俄羅斯4月發貨量也有減少的預期，高硫市場繼續偏強運行。

原油：

宏觀方面，美聯儲理事沃勒表示，盡管一年來美聯儲激進加息，但在將通脹率恢復到2%的目標方面 “沒有取得多大進展”，仍需要提高利率。海外金融市場緊縮預期再度升溫，美元指數從一年來的低點反彈，美債收益率上升，黃金價格回落，FedWatch現實5月加息25BP的概率上升至75%；供需方面，拜登政府計劃盡快補充美國戰略石油儲備(SPR)，并希望在今年余下時間里以對納稅人有利的價格完成這一進程。OPEC在月度報告中說，全球石油需求將增加232萬桶/日，或2.3%，與上個月的預測一致；綜合而言，短期市場風險偏好受緊縮預期的壓制，但二季度隨著OPEC+進一步減少，疊加季節性需求抬升，原油供需有望明顯好轉，布倫特90美元/桶的目標不變。

塑料/PP：基本面矛盾不明顯，短期邊際變化：1、上中游環比去庫；2、供增（地膜）需求開始轉弱；3、塑料進口窗口繼續存在。對于后期來說：關注檢修兌現與需求環比變化，預計去庫不可持續。但與PP相比，塑料投產壓力小一些。策略方面：單邊觀望；L-PP擴大中期邏輯不變，逢低加倉。

苯乙烯：短期基本面變化不明顯，延續之前邏輯：調油邏輯支持芳烴價格堅挺VS苯乙烯供需寬松價格承壓。從邊際上來看，苯乙烯供應增加比較明顯，隨著檢修部分恢復，整體開工如預期提升，另外還有浙石化（6月）投產預期；需求端維持剛需。然4-5月芳烴調油仍在，且外盤純苯也偏強，支撐苯乙烯震蕩偏強。策略方面：單邊暫時觀望，月差30-100之間正套操作。

PVC：檢修季開工略降，去庫需要超預期檢修，否則內需已恢復，繼續改善幅度不大的情況下，高庫存難改；現貨5980，電石偏弱，燒堿企穩，氯堿綜合利潤尚可，PVC估值到5500（最大虧損處）—5800—6000，盤面6000附近仍略高，支撐弱；6000—6300震蕩偏弱。

純堿：短期上游維持高開工；浮法產量增加，光伏投產短期不及預期，重堿需求略增，輕堿需求環比改善。現貨折盤面2800—2850，上游低庫存+下游抵觸，現貨降價出貨為主，05貼水，現貨仍有降價預期，向上修貼水壓力大，09合約暫時矛盾不大（2300—2600，短期低多，上邊際做空），01空單持有。

（文章來源：一德期貨）

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