產能剛性過剩將限制上方空間 氧化鋁暫以2850-2950元間震蕩對待

【貴金屬】

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隔夜貴金屬延續偏弱震蕩。近期美聯儲多位官員表態謹慎，年內是否再度加息依賴經濟數據。市場預期不斷搖擺，貴金屬震蕩為主，趨勢性行情需等待驅動。關注今晚美國CPI數據指引。

【銅】

隔夜銅價震蕩走低，市場消化中國通脹環境，CPI環比微增，但同比轉負;PPI環比同比降幅縮窄，整體市場期待國內政策預期。倫銅庫存增至8.1萬噸，且外圍關注美股交易情緒變動，拖累銅價。今明兩日焦點轉向美國通脹數據。國內銅需求逢低有韌性，低位多單持有。

【鋁】

隔夜滬鋁震蕩。周初鋁錠鋁棒綜合庫存依然在下降體現淡季需求韌性，預計八九月市場有明顯過剩，但如果累庫緩慢則滬鋁依然難跌。上周滬鋁突破近三個月運行區間上沿后運行重心抬升，18500元仍是多空焦灼的分水嶺，繼續等待庫存、政策等帶來新的驅動，暫觀望。

【氧化鋁】

昨日氧化鋁現貨略有上調，在供應相對平穩的情況下，需求增量令供需階段性改善。短期現貨升水成交對期貨或帶來一定提振，但當前現貨價格已經越過高成本產能成本線，產能剛性過剩將限制氧化鋁上方空間，氧化鋁暫以2850-2950元間震蕩對待。

【鋅】

倫鋅庫存再降至8.88萬噸，0-3月升水走擴，外盤走勢強于內盤，進口窗口暫關閉，倫鋅投資基金凈持倉由空轉多，短線易漲難跌。國內煉廠供應環比預增，旺季消費待兌現；我國cpi轉負，政策刺激預期走強，滬鋅站穩20日均線后有望再次上探，壓力位2.15萬元/噸。

【鉛】

滬鉛延續高位盤整，礦端偏緊，廢電瓶價格再走高，冶煉廠成本強支撐下，鉛回調不暢。期現價差延續高位，繼續刺激交倉，SMM鉛錠庫存繼續走高至5.32萬噸，且再生鉛提產和新增產能投放，8月鉛錠供應預增。市場貨源顯寬松，下游剛需采購為主，終端市場好轉有限，消費端難以提供更多上行動能。1.62萬元/噸仍為短線壓力位，前期高位空單繼續持有。

【鎳及不銹鋼】

隔夜滬鎳弱勢運行，市場交投清淡。產業端空頭在年中打到15萬鎳價已經逐步離場，持倉從最高的20萬手以上降至當前水平，市場進入中期平衡的狀態。鎳價經過半年8萬的連續下跌，基本消化了年內中間品、鎳鐵、電積鎳產能全面走向過剩的預期。現貨來看，金川和俄鎳升水維持近期偏低位置，現貨端支撐有限，下游來看，300系不銹鋼終端需求未有明顯好轉，僅旺季預期支撐中間環節補庫。技術上看，滬鎳走勢羸弱，離場觀望。。

【錫】

隔夜倫錫震蕩收跌，形態上仍嘗試向60日均線尋求支撐；滬錫在40日均線位置調整。市場耐心等待佤邦錫礦供應縮量的具體信號，目前依然交易高顯性庫存，倫錫庫存周內持續小幅流入。滬錫調整中關注多配機會，關鍵位置22萬整數關。

【碳酸鋰】

昨碳酸鋰期貨窄幅波動，市場交投清淡，短線交易明顯減少。現貨延續陰跌態勢，滬電池級碳酸鋰跌4000元至24.9萬元，工業級跌3500元至23.65萬元，價差縮小500元至1.25萬。現貨流通充足，市場采買情緒謹慎，小廠及貿易商心態受到陰跌情緒帶動，積極低價促成交。7月國內氫氧化鋰產2.7萬噸，同比增加34%，產能持續擴張，smm預計8月產量同比增54%。技術上看，現貨跌跌不休，延續空頭思路。

【工業硅】

工業硅期貨大幅上漲。現貨方面，據三方消息透露，北方大廠價格大幅上調600元/噸，通氧553#硅報價13200元/噸，421#硅報價13700元/噸，華東價格跟漲。同時，西南硅廠報價堅挺，比起向市場出貨，或更傾向持有倉單，交易所倉單持續高增，下游需求緩慢復蘇，近月合約頂部壓力偏強，遠月合約增倉明顯，短期工業硅走勢預計寬幅震蕩。

（文章來源：國投安信期貨）

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