越來越多A股上市房企走向退市邊緣。
5月27日，ST泰禾發布公告稱，截至2023年5月26日，公司股票收盤價連續十五個交易日低于1元/股，預計將連續20個交易日低于1元/股。根據深交所相關規定，其股票存在被終止上市交易的風險。
此前的5月25日，*ST嘉凱、ST泛海、ST陽光城紛紛發布公告，公司股票存在可能因股價低于面值被終止上市的風險。其中，*ST嘉凱、ST泰禾截至5月25日的收盤價已連續16個、14個交易日低于1元，而且在連日跌停的行情下，即使股價連續漲停，在期限內也無法回到1元以上，即已鎖定“面值退市”。
(資料圖)
Wind數據顯示，截至5月26日收盤，A股有約8家房企的股價連續低于1元/股，或觸發強制退市。
值得注意的是，此前A股已有*ST藍光、*ST中天和ST美置3家房企因股價連續20個交易日股價低于1元/股，觸及交易類強制退市情形而停牌，正在等待交易所最終決定。
在業內人士看來，退市將影響企業形象、融資信用等，但公司仍會正常運營和交付。不過，未來重新上市也很難，若退市后不能清償到期債務，公司還可能被申請破產重整。
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多家A股上市房企走向退市邊緣
縱觀A股整個房地產開發板塊，其自2023年開年之后便呈現一路下跌的態勢。2023年1月初，A股房地產開發板塊約為14745.64點，但目前，這一數值已經跌落至12053.15點左右，房地產開發板塊月度跌幅擴大至8%。
根據證交所發布的退市新規，股票分為主動退市和強制退市兩種情形。其中，強制退市則包括財務類退市、交易類退市、規范類退市與重大違法類退市。
“面值退市”則屬于交易類強制退市的一種。根據深交所的相關規定，股票連續20個交易日收盤價均低于1元，則會被交易所強制退市，且沒有退市整理期，直接終止上市。
記者梳理發現，截至5月26日，股價已經低于1元的房企有美好置業、泰禾集團、粵泰股份、嘉凱城、陽光城、宋都股份、泛海控股、金科股份、海航投資。不過，泛海控股的主營業務早已是金融業，而海航投資則有超過一半營收的業務為養老服務產業，但目前兩只股票所屬的行業板塊則仍為房地產開發，因此也算為地產股。
除此之外，還有新華聯等多只股票的面值低于1.5元，也已經身處危機之中。
2023年5月24日～5月26日部分上市房企股價表現
值得一提的是，除了上述已達退市條件和股價連續多日低于1元/股面臨終止上市的企業，還有多家房企股價連續多日徘徊在1元/股附近，如ST世貿、榮盛發展、*ST新聯等。
“此事進一步說明，部分房企的經營狀況還是不好，很大程度上說，近期一些房企債務展期或債務重組等事件，掩蓋了一些重要的問題。”易居研究院研究總監嚴躍進表示，股票市場的反應說明，“用腳投票”的機制正逐漸發揮作用。
事實上，目前進入“面值退市”待定隊伍的房企基本上已經是披星戴帽，至少是連續兩年出現虧損。“但目前面值低于1元或者說連續虧損也并非代表一定會被強制退市，后續如果股價回升或者凈利潤轉正，股票仍可以交易。”5月26日，一位證券行業的研究人員對記者表示。
“從過去20多年的發展歷史看，上市房企數量已過巔峰，預計未來‘退出’現象將更加明顯。”清華大學房地產研究所所長劉洪玉表示，從未來發展看，上市房企盈利能力整體上有望改善，但是個體會持續分化。
在劉洪玉看來，對上市房企而言，一方面應根據自身資產和債務情況來制定切實可行的回款計劃，增強債權人和資本市場投資人信心，加快實現正向循環；另一方面，企業也需要做好保交樓、庫存去化等工作，提升企業造血能力，同時借助政策工具，爭取更多資金支持。
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業內專家呼吁“史詩級救市政策”
為挽救岌岌可危的股價，上述部分房企也曾公布過上萬套年交付量、百億債務展期成果、獲紓困資金、賣資產換現金，以及股東和高管增持計劃和引戰投等舉措。
其中，ST美置和*ST宋都、金科股份等都近期均釋放過股票增持消息，但數萬元到幾千萬元的總額，并未能扭轉股價跌停頹勢，而且個別企業還收到了“是否存在忽悠式增持”的關注函。
以美好置業為例，其部分董事、高級管理人員計劃自5月10日起（含5月10日）3個月內通過二級市場集中競價的方式增持公司股份，擬增持金額合計不超過（含）8000萬元且不低于（含）5000萬元，試圖把股價拉升到1元警戒線之上。
5月10日，美好置業總裁李俊鋒、董事會秘書馮嫻就以集中競價方式合計以82萬元，增持了公司100萬股；5月12日，公司董秘馮嫻再度增持50萬股，耗資44萬元。或是受此影響，公司股價連續在5月11日、5月12日收獲兩個漲停。
5月15日，美好置業5名核心高管又以集中競價方式再度增持股份250萬股，增持金額合計230萬元；5月16日，董秘馮嫻第四次出手以41.5萬元增持公司股票50萬股。然而，這兩次的高管增持并未如此前一樣為公司股價帶來上漲，反而在增持次日一路跌停。
再看金科股份，在近日舉行的金科股東會上，金科股份實控人黃紅云也曾透露金科“引進戰投進展順利，也得到了重慶市委、市政府及各級部門的大力支持”。5月25日下午，重慶市房地產領域風險防范化解和維穩處突工作專班副組長、市住房城鄉建委一級巡視員張其悅一行深入金科中心調研，對金科在“三保”工作上取得的成績表示認可。同時表示，對金科提出的有關意見建議，將在合法合規的前提下，全力支持、促進金科正常經營。
5月26日，金科股份的股價在午后上演了“地天板”行情，報收0.95元/股。之所以能夠漲停，是因為金科股份控股股東增持了公司股份，堅定支持公司采取積極措施推動債務風險化解和穩定公司健康發展的工作。
此外，5月26日，已經掛上*ST的新華聯同樣收漲，報收1.24元/股。究其原因，新華聯發布了公開招募重整投資人的公告，讓投資者看到了一線希望。
“今年資本市場看空地產行業，信心不足導致投資萎靡，公司股票退市已成定局。”一位股價已連續多日低于1元的房企品牌向記者表示。
另一家股價持續走低的房企市場調研負責人道出企業增持金額較少的原因：現如今上市房企并沒有多大意愿維護市值和股價，一方面是沒有錢，大部分資金要保運營和交付，還要償債，另一方面是即使維護也沒有增量投資進入，而且重建市場信心需要時間和更多政策支持。
在股價持續走低的同時，上述股票還存在公司業績低迷、債務壓力大的情況，如*ST嘉凱、ST陽光城、金科股份的2022年度財報被出具了帶持續經營重大不確定性段落等非標準審計意見，主要原因涉及連年虧損，大量債務逾期無法償還，流動負債高于流動資產，或用于償還一年內到期有息負債的資金不足等。
而這樣的成績單也引起監管層的高度關注，這些公司近期普遍收到了年報問詢函，內容涉及業績大額虧損的主要原因和合理性，存貨跌價準備計提的合理合規性，以及是否存流動性風險等。其中，截至今年4月或5月最新公告日，陽光城有超640億元到期未支付的債務本金，泰禾逾期債務也達582.03億元，還有擔保逾期的50多億元債務。
除債務規模持續擴大或仍處于高位外，逾期債務還有觸發其他融資相關條款的可能性。如不少瀕臨退市的公司近期還新增不少金融借款、工程施工、商品房銷售等合同糾紛，涉訴和仲裁案件的金額也在以億級的數字攀升。
同策高級研究員陳舒表示，退市除了意味著在資本市場的融資渠道被堵住之外，更多是對被退市企業的公司形象、融資信用等方面帶來輿論影響，但公司仍會正常經營和交付。
諸葛數據研究中心高級分析師陳霄指出，這些公司債務規模較大，金融支持政策對這些企業來說只是杯水車薪，而且銷售端回款難也給企業債務重組帶來阻力。雖然退市后還有重新上市的機會，但從大行業和企業運營來說，未來上市難度也很大。
中指研究院企業研究總監劉水表示，“房企的信貸融資依然較弱，民營中小房企仍十分困難。而增信發債雖然取得了積極成效，但受益企業數量有限。至于股權融資，則需要開辟綠色通道，加快審批及落地。”
此外，劉水認為，需求釋放脈沖式恢復結束，市場銷售后續乏力，融資困難疊加銷售回款不力，未來企業可能會發生債務違約，屆時將會嚴重打擊脆弱的市場信心。記者注意到，當前，房地產行業內的相關經濟學家及大V則是集體發聲呵護房地產，并認為是時候推出“史詩級救市政策”了。
每經房產綜合自每日經濟新聞、華夏時報、大河財立方、《財經》新媒體等
編輯| 魏文藝
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