【庫(kù)存數(shù)據(jù)快評(píng)】去庫(kù)過(guò)程緩慢開始 關(guān)注消費(fèi)能否改善

本周各地開始緩慢出庫(kù)，本季庫(kù)存峰值已在上周達(dá)到。

【資料圖】

卓創(chuàng)資訊本周給出的全國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)為876.84萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.26萬(wàn)噸，降幅0.14%。其中山東庫(kù)存環(huán)比減少0.45萬(wàn)噸，降幅0.14% ，陜西庫(kù)存環(huán)比減少0.73萬(wàn)噸，降幅0.3%，其他地區(qū)庫(kù)存環(huán)比減少0.08萬(wàn)噸，降幅0.03%。

MySteel我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)831.31萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.74萬(wàn)噸，降幅0.21%。其中山東庫(kù)存比63.58%，陜西58.12%、甘肅70.9%、山西44.4%，遼寧68.09%，河南51.15%。

現(xiàn)貨行情方面，甘肅產(chǎn)區(qū)因疫情防控升級(jí)發(fā)貨受阻，陜西主產(chǎn)區(qū)發(fā)貨逐步恢復(fù)正常。其他產(chǎn)區(qū)發(fā)貨仍以客商自存貨為主。各銷區(qū)成交仍顯低迷，清淡。

此外，本季入庫(kù)貨源價(jià)格較去年同期高約1元/斤，高價(jià)本身便存在對(duì)消費(fèi)的抑制作用。由于對(duì)消費(fèi)前景悲觀情緒蔓延，各產(chǎn)區(qū)果農(nóng)的惜售情緒開始松動(dòng)。

我們需要關(guān)注以下問(wèn)題：1、惜售情緒開始松動(dòng)后，何種程度的讓價(jià)是目前市場(chǎng)較能接受的。2、客商備貨積極性會(huì)否提高，市場(chǎng)消化是否順利。3、防疫政策的優(yōu)化會(huì)否進(jìn)一步加強(qiáng)居民消費(fèi)。

消費(fèi)端首個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)為12月圍繞圣誕與元旦的節(jié)日備貨。此輪備貨將成為傳統(tǒng)旺季春節(jié)的前哨戰(zhàn)，可能影響市場(chǎng)對(duì)春節(jié)消費(fèi)的預(yù)期。

推薦策略：01合約圍繞8000~8800點(diǎn)區(qū)間高拋低吸，05合約輕倉(cāng)圍繞7500~7800區(qū)間逢低試多。

一、 庫(kù)存數(shù)據(jù)解讀

蘋果庫(kù)存的意義在于其本質(zhì)上是直至次年新季早熟蘋果下樹前供需平衡表的供給側(cè)峰值，代表了未來(lái)一年的銷售壓力。而對(duì)于觀測(cè)消費(fèi)端情況，每周的去化速度、節(jié)奏都是較為直觀的指標(biāo)。

本季庫(kù)存已經(jīng)達(dá)峰并轉(zhuǎn)入去庫(kù)階段，市場(chǎng)對(duì)于本產(chǎn)季的超預(yù)期庫(kù)存消化可能已完成，未來(lái)的交易主軸將轉(zhuǎn)向出庫(kù)/終端消費(fèi)。

卓創(chuàng)資訊本周給出的全國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)為876.84萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.26萬(wàn)噸，降幅0.14%。其中山東庫(kù)存環(huán)比減少0.45萬(wàn)噸，降幅0.14% ，陜西庫(kù)存環(huán)比減少0.73萬(wàn)噸，降幅0.3%，其他地區(qū)庫(kù)存環(huán)比減少0.08萬(wàn)噸，降幅0.03%。

MySteel我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)831.31萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.74萬(wàn)噸，降幅0.21%。其中山東庫(kù)存比63.58%，陜西58.12%、甘肅70.9%、山西44.4%，遼寧68.09%，河南51.15%。

目前甘肅產(chǎn)區(qū)由于疫情管控升級(jí)，出貨進(jìn)一步受阻。而陜西產(chǎn)區(qū)旬邑、三原等前期包裝受阻的產(chǎn)區(qū)恢復(fù)正常。

二、 產(chǎn)銷區(qū)行情追蹤

以山東為代表的主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)陸續(xù)轉(zhuǎn)向更高價(jià)的冷庫(kù)貨源。但目前往銷區(qū)市場(chǎng)發(fā)貨仍以客商自存貨為主，對(duì)果農(nóng)貨的采購(gòu)成交較少，華南廣州搓龍等市場(chǎng)本周到車數(shù)量穩(wěn)定，成交整體清淡。

全國(guó)產(chǎn)銷區(qū)深受疫情影響，消費(fèi)萎靡，導(dǎo)致各產(chǎn)區(qū)果農(nóng)惜售情緒松動(dòng)。

三、 后期行情展望

本產(chǎn)季庫(kù)存峰值已經(jīng)達(dá)到，市場(chǎng)的交易主軸正轉(zhuǎn)向出庫(kù)與終端消費(fèi)方面。

我們?cè)凇丁窘ㄍ短O果專題】逃不出的莫比烏斯環(huán)-2021年現(xiàn)貨價(jià)格崩塌會(huì)否重演？》已經(jīng)介紹過(guò)本產(chǎn)季10月、11月的終端消費(fèi)疲軟情況，以及目前市場(chǎng)對(duì)后期消費(fèi)、讓價(jià)幅度預(yù)期已經(jīng)接近20/21產(chǎn)季，較為悲觀。

本季入庫(kù)貨源價(jià)格較去年同期高約1元/斤，高價(jià)本身便存在對(duì)消費(fèi)的抑制作用。此外，當(dāng)下的疫情、宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)消費(fèi)的拖累有目共睹。故我們不難理解目前入庫(kù)較往年偏多的果農(nóng)挺價(jià)情緒開始松動(dòng)。

伴隨著果農(nóng)挺價(jià)惜售情緒的松動(dòng)，我們需要關(guān)注現(xiàn)貨端出現(xiàn)何等讓價(jià)才可以刺激當(dāng)下疲軟的消費(fèi)。及早抓住合適的價(jià)格窗口，則有望抓住冬春消費(fèi)季積極消化庫(kù)存，降低后期的銷售壓力，在較往年偏低的庫(kù)存條件下，帶來(lái)新的機(jī)會(huì)。

伴隨著防疫政策的持續(xù)優(yōu)化，我們需要關(guān)注現(xiàn)貨端走貨是否能出現(xiàn)任何提振，而觀察終端消費(fèi)的首個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)為12月圍繞圣誕、元旦等節(jié)日的備貨潮，其后便為本產(chǎn)季較早(1月23日)的春節(jié)這一傳統(tǒng)旺季。

推薦策略：01合約圍繞8000~8800點(diǎn)區(qū)間高拋低吸，05合約輕倉(cāng)圍繞7500~7800區(qū)間逢低試多。

（文章來(lái)源：中信建投期貨）

關(guān)鍵詞： 環(huán)比減少