當前，短纖市場出現一個奇怪的現象：短纖生產深陷虧損，開工負荷卻仍處在歷史高位。讓市場人士疑惑的是，短纖企業真虧損了嗎？
記者了解到，目前聚酯生產負荷達到90.8%，實際負荷可能更高，短纖開工負荷也處于歷史同期高位。
對此，國貿期貨分析師陳勝解釋說：“短纖工廠2023年的檢修集中在春節前后，大部分短纖設備剛開機不久，如果裝置不出現故障，一年內常規檢修應該就一次，最多不超過兩次，所以近期沒有大規模的檢修計劃。隨著新裝置近期投產使用，短纖開工率處在歷史高位。”
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“基于春節后市場看好后市，滌紗開機率、江浙織造開機率、江浙加彈開機率均出現明顯上漲，且坯布端的壓力并不大，紡織終端也有好轉預期，這使得短纖開工負荷仍維持高位。”物產中大期貨化工組組長謝雯表示。
值得注意的是，短纖目前開工較高，裝置面臨的壓力也隨之而來。原料端價格上漲令短纖現金流不佳，短纖生產加工理論虧損300元/噸。
“目前雖然短纖企業深陷虧損，但這一虧損需區別看待。”國泰君安期貨高級分析師黃天圓說，近兩年短纖投產幅度較大，新增產能的加工費和存量老裝置的加工費區別較大。新裝置成本優勢明顯，新老裝置之間的加工費差異超過400元/噸，市場觀察到的加工費虧損未必是所有企業的虧損。
陳勝告訴記者，短纖新產能對老裝置的優勢在200—300元/噸之間，尤其是財務成本、技術成本等方面的優勢較為明顯。據他介紹，目前新產能正在積極擴張，以尋求下游長期供應，并積極打破貿易區域壁壘，實現現貨使用區域的全覆蓋。
“老裝置不用考慮折舊，新裝置重點考慮搶占市場。”黃天圓認為，就行業生存環境而言，聚酯市場中短纖產能的淘汰才剛剛開始，低加工費會維持很久。除去春節和國慶節，短纖以后很難有加工費擴張的時間，大部分時候都是做縮加工費。
值得一提的是，近年來，短纖行業發展為“一體化”的趨勢越來越明顯，產業集中度越來越體現在“一體化”企業。
謝雯認為，未來行業的主流趨勢也是“一體化”，并且產業鏈下游配套也在發展，“一體化”企業在行業中的成本競爭優勢突出。小規模、缺乏原料配套的短纖企業競爭力逐漸萎縮，這也加快新老裝置的產能出清變化，短纖未來產能將更加集中。
同樣，在黃天圓看來，由于聚酯產業鏈中上游的產能集中度明顯大于下游，產業鏈的矛盾經常是原料端PTA、PX的可得性是否配套上游，成為短纖工廠的核心競爭力。
然而，令市場疑惑的是，盡管短纖生產利潤不佳，但實際減產的狀況卻未發生。
“市場不樂觀情緒與事實情況出現了一定偏差，下游庫存不高，雖然沒有爆單的情況，但生產經營依然可以維持。從當前超高的負荷可以得知，聚酯企業實際的生產經營應該是良性偏好的。”在陳勝看來，企業短期并沒有降負減產的必要，對庫存較高的工廠來說，前期庫存已經升值；對庫存較低的工廠來說，生產良性運轉依然可行。
“后續短纖貨值或跟隨終端需求好轉，目前生產的短纖在未來有盈利的可能。”謝雯認為，在下游好轉預期或成本上漲緩和的狀態下，短纖加工利潤有望出現一定修復。
就下半年短纖走勢而言，黃天圓表示，目前出口情況不理想，內需雖在穩步恢復，但上半年很難出現強勁修復。不過，下半年整個市場的格局會發生明顯變化，內需也將有比較明顯的增量。
（文章來源：期貨日報）
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