【油脂】
震蕩
(資料圖片)
今日植物油整體震蕩反彈。USDA3月供需報告下調阿根廷大豆產量800萬噸至3300萬噸，將美豆出口上調2500萬蒲至20.15億蒲，報告中性偏多。巴西大豆收割，增產格局基本定下，利空國際大豆市場。MPOB最新供需報告數據顯示，馬來西亞2月毛棕櫚油產量為125萬噸，環比下降9.35%，庫存為212萬噸，環比下降6.56%，報告中性偏多。馬棕將進入增產周期，累庫壓力增加，關注洪水對產量的影響。印尼將審查棕櫚油出口配額比例，在4月底之前暫?，F有棕櫚油出口許可，利多馬來西亞棕櫚油出口。歐洲逐步淘汰棕櫚油，主要消費國印度及中國油脂庫存較充裕，棕櫚油需求端驅動較弱。
國內方面，內盤油脂止跌反彈。國內調整疫情防控政策后旅游及消費大幅增長，利好餐營業，刺激植物油。庫存方面，三大油脂庫存共計191.41萬噸，環比下降1.27%，同比增加22.44%，油脂總庫存回歸均值；棕櫚油庫存為87.53噸，環比增加0.72%，同比增加172.42%，棕櫚油庫存處于5年同期最高水平；豆油庫存為79.16萬噸，環比減少6.52%，同比減少11.2%，低于5年最低值；菜油庫存為24.72萬噸，環比增加10.80%，同比減少29.47%，庫存處于5年同期最低值。由于大豆到港延遲，油廠開機率較低，豆油累庫受阻，但隨著4月大豆陸續到港，豆油累庫進程或加快。油脂預計震蕩偏弱。
【油料】
阿根廷凈進口大豆料大增，豆粕跟隨商品反彈
隔夜美豆大幅收漲；美銀行業憂慮緩解且阿根廷干旱重回市場關注點；據阿根廷羅薩里奧谷物交易所，由于干旱減產影響，阿根廷本年度進口大豆料同比大增139%；指標5月開盤1441.5，最高1469.75，最低1439.75，收盤1466.75，漲1.75%；
國內夜盤豆粕高開小幅收漲，跟隨商品反彈；前期油廠進口大豆成本相對較高，當前面臨較大成本壓力，因此或導致后期進口放緩和開機率下降，從而對豆粕形成一定支撐；主力5月開盤3536，最高3561，最低3535，最新3551，漲1.31%；
菜粕隨豆粕減倉收漲；水產養殖需求增長(三年來水產飼料產量保持穩步增長)提升消費或成后市焦點；主力5月開盤2813，最高2826，最低2806，最新2820，漲1.37%；
菜油延續反彈收漲；美銀行業憂慮緩解，市場重新審視油脂供需，大豆方面的阿根廷減產及馬來西亞棕櫚油出口大增重添多頭砝碼；主力5月開盤8475，最高8555，最低8473，最新8543，漲1.58%；
操作建議：兩粕菜油短多。
【豆一】
政策面不敵基本面豆一震蕩下行
國儲收儲大豆數量和庫點增加的傳聞得到落實，但增加庫點數量有限，利好不及預期，昨日豆一期價震蕩收低，持倉近降遠增，期價維持近強遠弱，A2305合約期價圍繞5400上下震蕩，走勢持續偏弱。國儲提價增儲信息傳聞落地后，豆一期貨價格觸底回升反彈，但市場反饋收儲庫點偏少，糧庫門口送糧車隊擁堵，凸顯政策收儲不足以消化現貨市場的供應壓力，期價持續減倉回調。中儲糧在黑龍江、內蒙提價增儲計劃的政策發布后，國儲庫點陸續開始收購，公布的收購價格區間5530-5550，且對蛋白含量無要求，提振期現貨市場整體購銷情緒，但收儲庫點有限且市場預計收儲數量整體有限，無法消化供應增量，市場對4月底收儲完畢后的中長期價格走勢存在擔憂。綜合看來，兩會召開中利好政策公布的維穩意圖明確，但收儲量暫時有限，數量增加傳聞落實，市場仍然擔憂現貨供過于求，豆一近月期價或繼續偏弱震蕩，中期價格預期悲觀令遠月期價壓力更大，建議投資者進行正套套利操作。
【花生】
宏觀面回暖期價震蕩反彈
本周商品米現貨價格出現持續上漲，局部有200元/噸的漲幅，現貨購銷有回暖跡象，昨日期價震蕩反彈，主力PK2310合約期價收盤價在10266，持倉繼續增加。本周宏觀面企穩回暖，內外盤油脂油料價格反彈，花生期價也企穩回升，現貨方面，國產米現貨購銷清淡局面持續，本周進口蘇丹精米港口銷售價格穩定在10350-10500元/噸區間。產地上貨量有限，當前魯花等主力油廠仍未入市收購，油料米市場購銷清淡，已開收油廠本周收購價格穩定，但實際到貨量非常有限；受國內疫情防控政策轉向影響，餐飲業復蘇跡象明顯，花生食品需求緩慢增加，是支撐年后現貨價格走強的主要因素。近期進口花生成本維持高位運行，但相關油粕價格持續下行，油廠榨利虧損擴大令油用需求下降，盤面主力合約期價繼續低于進口米銷售價格，進口商盤面賣出套保的積極性有限，由于倉單生成成本明顯高于期價，預計2304合約交割量也有限。受到油脂偏空基本面和花生中期供需趨緊預期的雙重影響，遠月期價分歧持續加大，持倉持續增加，但清明節即將來臨，食用米市場需求料增加，現貨市場價格受到需求提振而反彈，且期價超跌后有一定的反彈動能，建議投資者輕倉參與反彈。
【玉米&淀粉】
震蕩
國內玉米售糧進度近尾聲，市場惜售挺價心理強，企業低庫存下或迎建庫。稻谷拍賣給與市場一定壓力。俄烏局勢不定，協議允許烏糧出口。美農調增美玉米庫存，再次調減阿根廷玉米產量，維持巴西玉米產量，美玉米調整。能源跌勢不利美玉米價格。進口成本大幅回落，國內2月進口玉米同比飆升60%。國內需求上，生豬養殖持續虧損，存欄居高位，非洲豬瘟擾動；禽類盈利下補欄需求或增。深加工企業開機率回升，下游需求預期修復。玉米震蕩走弱。
【棉花&棉紗】
近日偏強，關注面積和政策
中儲棉數據顯示，2023年我國植棉意向面積同比下跌4.9%，跌幅較上期擴大。受此影響，鄭低位回升。供給方面，2022/23年度新疆棉加工量已超612萬噸，較上年度產量增幅已超15%；下游內銷表現尚佳，尤其是家紡，外銷低迷，市場對清明節后開工回落有一定的預期。國內棉花現貨市場整體交投暫淡，詢價掛單氛圍不積極，紡企觀望心態增強。預計短期棉價或震蕩，市場等待3月底美棉種植預期報告。純棉紗市場變化不大，分地區看，南通地區維持訂單時間較長；北方，廣東地區表現不佳，多數訂單將在4月上旬完結，后續訂單仍需觀察。價格方面，持穩為主，局部有小幅上漲，預計短期行情震蕩為主。
【生豬】
窄幅震蕩
期貨端：5月合約收盤15475，漲30；7月合約收盤16480，漲60；9月合約收盤18065，漲30.現貨端：全國22省市生豬均價14.91元/kg，漲0.05元/kg，其中遼寧14.6元/kg，河南14.95元/kg，四川14.6元/kg，廣東15.7元/kg；全國日均屠宰量140071頭；環比減0.78%；基差方面，主力5月合約對河南地區升水525元/噸。
近期市場豬源供應相對寬松，由于終端缺乏利好拉動，養殖場惜售情緒減弱，且受前期壓欄影響，3月份整體出欄體重呈上升態勢，當前市場交易均重122-123kg左右，高于去年同期水平；補欄方面，隨著行情走貨，業內看漲情緒消退，仔豬成交熱度下滑，預計短期難有好轉。目前豬價窄幅波動，供需雙方僵持，清明假期雖然對終端需求有一定刺激，但力度恐有不足，且4月二育群體出欄動作不發增加可能，供應端壓力不減，月底市場推動因素暫缺，或延續窄幅震蕩態勢。
【雞蛋】
震蕩
期貨端：4月合約收盤4410，漲20；5月合約收盤4318，漲51；6月合約收盤4050，漲33.現貨端：3月28日全國現貨雞蛋整體持穩，其中主產區現貨均價4.85元/斤，銷區均價5.03元/斤。銷區到貨方面，北京到車5輛，廣州到車18輛，東莞到車39輛；基差方面，主力5月合約對山東地區貼水432元/500kg。
清明備貨雖然臨近，養殖單位看漲信心卻趨弱，業者參市心態偏謹慎。供應方面，由于一季度養殖盈利明顯好于往年同期，多數養戶仍以惜淘為主，隨著新增產能大于淘汰產能，存欄上升預期較強。需求方面，近期南方多雨，雞蛋及包裝物有發霉損壞現象，下游貿易商購銷卻偏謹慎，基本以隨采隨銷為主，市場走貨速度一般，且終端對高價蛋消化能力有限，近期雞蛋生產和流通環節庫存均環比走升，經銷商存在清庫壓力，整體市場氛圍偏空，不過受強基差支撐，近月盤面續跌空間不大。
【白糖】
需求清淡，窄幅震蕩
相關消息稱歐盟甜菜種植面積下降，支撐了糖價。但Unica預計2023/24年度巴西中南部地區的甘蔗產量接近創紀錄高位，限制了糖價高度。與此同時，近期國際市場能源價格屢屢波動，給國際糖價帶來影響，綜合看來，預計短期國際糖價窄幅震蕩，需要關注巴西港口的運力情況。國內來說，糖廠因減產導致挺價心態較強，但下游需求釋放量仍有限，進口成本居高不下導致上半年進口量偏低，但現階段銷區需求表現偏弱，限制糖價上漲空間?，F貨報價穩中有回落，期貨07合約多空持倉繼續增加，且空單增加較多，短期鄭糖窄幅震蕩為主。
【蘋果】
趨穩
近幾日山東產區總體成交尚可，客商多數選購部分條紋貨源，條紋需求良好，從周末開始部分條紋貨報價略有上調，貨主惜售情緒再起。片紅貨源出貨速度平緩，價格維持穩定，今年條紅與片紅貨源價格差不斷增加。西北產區整體成交不旺，出貨速度平穩。市場到貨不及之前幾日，出貨速度平穩。華中地區市場銷售速度良好，華南、華北等地區市場銷售速度一般。市場其他水果近幾日價格下滑，西瓜、梨等水果價格下滑，對蘋果銷量或有影響。短期看，市場對蘋果需求增加幅度有限，近期行情以平穩為主，條紋貨價格或有偏硬。
【紅棗】
偏弱
新疆產區原料貨源剩余不多，客商按需挑揀采購，成品貨源客商采購積極性不高，目前走貨不快；銷區市場貨源供應充足，交易隨行進行，客商按需采購為主，走貨速度一般。阿克蘇產區所剩原料貨源不多，走貨不快，交易以質論價。目前產區成品一級灰棗價格在8.50元/公斤，二級價格在7.50元/公斤。滄州市場貨源供應充足，持貨商賣貨心態積極，但受淡季影響，下游拿貨客商不多，價格行情穩弱維持。當前一級灰棗價格在8-8.5元/公斤，二級灰棗價格在7-7.5元/公斤。新鄭市場貨源供應充足，但受消費淡季影響，目前交易氛圍一般，基本以剛需客商補貨為主，。當前一級灰棗主流價格在8-8.5元/公斤，二級灰棗價格在7-7.5元/公斤。
（文章來源：弘業期貨）
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