近期，在美國銀行業風險憂慮加重、美元加息持續等宏觀利空風險集中釋放的背景下，國際、國內商品期價聯動下行。豬肉市場是與下游銷售端聯系最為密切的一個市場，在金融風險影響下，美國、中國豬肉期價持續下跌，養殖風險不斷聚集。美國方面，近期生豬產能增加、凍品庫存壓力等供給端因素持續對豬價施壓。終端需求疲軟，美國生豬現貨價格逆季節性下跌。國內市場，生豬產能供應穩定，生豬供給繼續對豬價施壓。目前正值豬肉季節性需求淡季，需求恢復不及預期。整體上，供需基本面對豬價施壓，國內生豬價格延續磨底行情。
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關注一季度存欄報告
去年四季度，美國生豬季度存欄報告數據顯示，母豬存欄同比增加0.5%。根據生豬生長周期規律，去年四季度能繁母豬存欄對應前年二季度生豬市場供給。后市關注3月底即將公布的美國生豬季度存欄報告對供給以及市場情緒的影響。
受終端消費習慣影響，夏節為美國豬肉消費旺季。在需求端提振下，年初豬價即進入季節性上漲行情中。正常情況下，豬價將在6月達到全年高點。
今年受終端消費疲軟影響，美國豬肉現貨價格出現逆季節性下跌行情。截至3月22日，美國分割肉價格指數為81.74，低于去年同期的104.61，接近2019年同期水平。
供給端持續施壓
受近期終端需求較弱影響，凍品庫存壓力有所增加。最新凍品庫存數據顯示，2月末豬肉凍品庫存為23.6萬噸，較去年同期增加9%，環比增加0.4%，當前凍肉庫存較前兩年出現明顯增加。庫存壓力對短期豬價施壓，美國瘦肉豬價格偏弱運行。
隨著豬價的回調，屠宰企業屠宰利潤有所好轉，屠宰量環比小幅增加。但目前正值需求淡季，終端需求并未發生實質性改善，凍肉庫存增加。截至3月23日，卓創樣本點跟蹤的我國豬肉凍品庫容率為28.23%，環比前一周增加0.14個百分點，超過去年同期25.92%的凍品庫容，創歷史同期最高水平。
受需求因素影響，生豬現貨價格繼續磨底，進一步影響市場二次育肥數量，養殖戶二次育肥意愿較前期出現明顯下降。與此同時，臨近月底，養殖出欄積極性有所增加。供給端繼續對豬價施壓，豬價延續弱勢運行。
春節過后，各地豬病零星發生，引發市場關注，豬價一度受到疫病因素影響，呈現快速反彈。但3月15日，國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉在國新辦舉行的新聞發布會上表示，目前豬肉產能處于合理水平，不具備大幅上漲條件，消除此前市場對于豬病導致產能快速下降的擔憂。
進入3月以來，各地豬病逐漸趨于穩定。總體來看，冬季豬病對于我國生豬產能影響較小，供應端將繼續對豬價施壓。(作者單位：光大期貨)
（文章來源：期貨日報）
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