消息！動力煤：夸張的季節性

摘要

【資料圖】

今夏全球性的高溫天氣對世界能源以及電力市場造成的影響引發了不小的關注，本文就其對中國煤炭市場以及水力發電的影響進行回顧和分析。

一

關鍵詞：季節性

對于今年的中國煤炭市場，“季節性”是絕對不能忽視的一個關鍵詞。

雖然說動力煤的下游需求一直具有較強的季節性，然而今年在國內以第二產業為代表的整體需求不振的背景下，全社會用電量的表現受到城鎮居民生活用電的拉動相比往年變化十分明顯，而居民生活用電波動的原因又是和天氣緊密關聯的，因此產生了不同于往年的更加強烈的季節性。對于此，本文選取今年1-2月的冬季和6-8月的夏季兩個傳統旺季進行回顧和分析。

首先，從圖1可以看到，電廠的日均耗煤量在2月和7-8月出現了兩個明顯的不同于往年的高點：2月的日均耗煤量在下降到70萬噸左右的水平后變開始反彈上升，而不是像往年一樣下降至35萬噸左右的水平，整整提高了一倍；而進入7月后日耗也在全球性的高溫天氣下攀升至歷史高點：8月8日日耗為93.0萬噸，同比增長17.2%。再來看電力耗煤量：通過圖2圖3可知：(1)2月電力耗煤量為18137萬噸，同比增長25.9%，且遠高于往年12000萬噸左右的水平；2月的供熱耗煤量為4514萬噸，同比增長1.3%，也遠高于往年3500萬噸左右的水平。(2)7月的電力耗煤量為21917萬噸，同比增長5.9%。——如此高的日耗表現的主要原因都是居于高位的城鄉居民用電量。

圖1:六大發電集團日均耗煤量

數據來源：iFinD， 中糧期貨研究院

圖2:電力耗煤量

圖3:供熱耗煤量

數據來源：中國煤炭資源網， 中糧期貨研究院

通過表1可知，2月全社會用電量為6235億千瓦時，同比增加18.4%，其中第二產業用電量同比增長16.7%，城鄉居民用電量同比增長了24.9%；6月、7月的數字則更加明顯地印證了我們的觀點：6月全社會用電量為7451億千瓦時，同比增長5.9%，其中第二產業用電量同比增長2.4%，城鄉居民生活用電量同比增長17.9%；7月全社會用電量為8324億千瓦時，同比增長7.3%，其中第二產業用電量同比增長1.3%，城鄉居民生活用電量同比增長26.9%——可以看到在第二產業需求持續低迷的狀態下，城鄉居民生活的用電需求是拉動整體用電需求的主力軍。

表1:全社會用電量對比

數據來源：iFinD， 中糧期貨研究院

背后的原因，毫無疑問和異常天氣緊密關聯：

首先，今年年初的冬天異常寒冷，全國共有13個國家站日最低氣溫達到極端閾值。2月1日至22日全國平均氣溫為-4.2℃，較常年同期偏低2.3℃，為2009年以來歷史同期最冷；其中，南方地區平均氣溫為6.3℃，較常年同期偏低2.7℃，也為2009年以來同期最低。

其次，根據國家氣候中心近日監測評估，綜合考慮高溫熱浪事件的平均強度、影響范圍和持續時間，從今年6月13日開始至今的區域性高溫事件綜合強度已達到1961年有完整氣象觀測記錄以來最強。夏季以來(6月1日至8月15日)，全國平均高溫日數12.0天，較常年同期偏多5.1天，為1961年有完整氣象觀測記錄以來歷史同期最多。

圖4:2月1日至22日全國平均氣溫歷年變化(1961-2022)

圖5:全國高溫日數分布圖(6月1日 – 8月15日)

數據來源：NCC， 中糧期貨研究院

二

水電表現

今年夏季全球性持續的高溫對于世界能源市場來說無異于雪上加霜，歐洲持續的反常高溫天氣不僅使其居民用電電價攀升50倍之多，而且使得害怕高溫的光伏發電收到一定的負面影響。不僅如此，承擔德國重要內河運輸量并連接鹿特丹港口的萊茵河Kaub段水位在8月14日時下降至35cm，突破了40cm的臨界水位，這對于歐洲煤炭運輸以及水電都有嚴重的不良影響，同時過高的水溫也在一定程度上影響到了核電的出力。反觀中國，近期四川、重慶、江蘇等地因電力供應緊張陸續發布了要求工業企業錯峰用電、讓電于民的通知，四川居民的生活用電受到了不小的影響，且過高的溫度也導致重慶出現山火等災害。

回顧今年的水電表現如同過山車：首先在月我國提前半個月進入汛期，水電超預期較好的表現對火電替代作用明顯：3-6月水力發電量為805.2、918、1217、1481億千瓦時，同比增長20.3%、18.3%、27.3%、29.7%。而進入7月后，我國進入持續高溫天氣，降水明顯減少，部分湖泊例如洞庭湖、鄱陽湖由于長江上游來水的減少甚至提前進入了枯水期。通過圖6可以看到：7月西南地區累計降水為580.9mm，已經位于近30年的絕對低位；8月1日至20日的降水為256.4mm，這個數字直接創造了歷史新低。相應地，7月的三峽出庫流量為16041.9m3，同比減少41.2%；8月1日至20日的出庫流量為11700m3，同比減少46.4%。由于水力發電量和降水以及出庫流量有著十分顯著的正相關關系，7月的水力發電為1463億千瓦時，環比下降1.2%，同比上升2.9%。

四川省的發電結構嚴重依賴水電，因此高溫天氣對其電力供應的負面影響是十分明顯的。四川省2021年水力發電量為3531億千瓦時，占比全省總發電量的82%，同期全國發電量中水電占比僅有15%。從裝機量來看，截至6月，水電占比四川省規模以上裝機量為77%，火電占比僅有16%。

總之，盡管這次全球性的高溫天氣對世界各國的能源和電力都是不小的考驗，然而這樣的天氣不可持續，在我國有力的煤炭保供政策下，此次危機事件會在短期內得到較好的解決。

圖6:三峽出庫流量 & 西南地區降水

數據來源：RE， iFinD，中糧期貨研究院

（文章來源：中糧期貨）

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