春節(jié)假期歸來，由于需求低迷，國內鋼價連續(xù)回落。截至2日下午收盤，螺紋鋼主力合約期價節(jié)后以來日線“四連陰”，基本回吐節(jié)前兩周漲幅，熱卷主力合約也是連續(xù)下挫，低點刷新1月6日以來低位。
綜合機構分析來看，國內鋼市節(jié)后的需求恢復不及預期、產量繼續(xù)回升，是導致節(jié)后鋼價連續(xù)走弱的主要原因。
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雖然自去年11月以來，對今年終端需求恢復的強預期，支撐鋼價從逾兩年半的低點強勢反彈。節(jié)后首個交易日更是在跳空高開，刷新了近半年新高。但是，農歷正月十五之前鋼材終端市場仍處于“空窗期”，現實偏弱的需求表現則讓鋼材市場持續(xù)三個月的樂觀情緒明顯降溫。
據我的鋼鐵(Mysteel)跟蹤監(jiān)測，2日大部分貿易商陸續(xù)入市后，在低庫存及整體經濟復蘇的氛圍下，多數商家心態(tài)偏積極，不過市場實際成交有限。而從后期來看，Mysteel對建筑企業(yè)的調研顯示，大部分企業(yè)的計劃復工時間主要集中在節(jié)后第三周，即元宵節(jié)后(2月6至10日)，管理崗會在節(jié)后第一、二周返崗，北方還需要看天氣情況，估計要等到農歷二月，整體來看與往年復工節(jié)奏差不多。因此，預計全國項目開工率在2月份有望恢復至50%以上，在農歷正月底至3月份有望恢復至正常施工狀態(tài)(80%以上)。綜合調研結果及往年同期數據來看，2月份螺紋鋼消費量月環(huán)比改善無疑，估算幅度在50-60%左右，但是同比往年農歷同期預計會有小幅下滑。
需求的低迷表現，也通過庫存變化反映。Mysteel公布的數據顯示，截至2月2日當周，五大主要鋼材品種總庫存大增248.32萬噸至2218.36萬噸，廠庫和社庫分別增加了46.67萬噸和201.65萬噸。其中，螺紋鋼庫存環(huán)比增加151.95萬噸至1113.33萬噸，為連續(xù)第七周累庫，并高于過去兩年同期水平
鋼谷網1日公布的數據也顯示，截至2月1日，中西部建材社庫435.04萬噸，環(huán)比增14.90%；廠庫286.91萬噸，環(huán)比增13.54%。
從市場反應來看，最新一周鋼材庫存的累積幅度顯然超過了市場的預期。2日午盤，庫存數據公布后，螺紋期價單邊下行，刷新近一個月新低。
與此同時，隨著雙焦和鐵礦價格回落，鋼廠利潤情況好轉，也支持了鋼材產量回升。Mysteel的數據顯示，截至2月2日當周，國內五大品種鋼材產量環(huán)比增加11.92萬噸，至869.96萬噸的近四周高位，其中螺紋產量增加了7.67萬噸至234.9萬噸。
此背景下，后期需求恢復的實際情況如何，則成為左右未來鋼價的關鍵。
東海期貨在月度策略中稱，強預期和低庫存仍將支撐短期鋼價，但市場邏輯將逐步切換到現實需求，需求的釋放速度將成未來博弈的主要矛盾點。
新湖期貨也表示，鋼市下游未完全復工成交偏弱，盤面預期主導，市場情緒來回切換。近日機構調研工地開工情況不及同期，市場擔憂情緒漸起，價格趨弱。近期地產融資端政策已在落實，不過房企拿地意愿依然不強，從機構調研看，基建開工情況好于房地產，地產需求短時間難以恢復，不過政策端的強預期仍在，需持續(xù)關注終端需求變化。
中鋼期貨則進一步提醒，在印證2月份實際需求復蘇的同時，需提防需求不及預期的回落風險。
不過，需要指出的是，當前對于鋼市需求的強預期尚無法證偽，加上低庫存和整體偏暖的宏觀情緒，鋼價短期下行空間或也有限。
蘭格鋼鐵在月報中指出，短期下游終端還未復工，需求不能證偽，價格受預期影響較多，疊加宏觀利好政策或持續(xù)出臺，建筑鋼材市場價格有望拉升，待需求得到印證，因此預計2月份國內建筑鋼材市場或寬幅震蕩。
（文章來源：新華財經）
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