意外！英國央行加息“搶跑” 歐洲央行：不跟

北京時間16日，在美聯(lián)儲率先“擰緊”水龍頭后，英國央行跟隨美聯(lián)儲同步“轉(zhuǎn)鷹”，當日選擇加息15個基點，這是英國央行自新冠肺炎疫情擴散以來首次上調(diào)利率。

雖然美聯(lián)儲、英國央行均在加息路徑上有所行動，但一些新興市場央行選擇靜觀其變。業(yè)內(nèi)預(yù)期，明年全球央行政策基調(diào)是逐步向常態(tài)回歸，但整體上各國仍將避免過快收緊央行政策沖擊經(jīng)濟復(fù)蘇與金融市場穩(wěn)定。

英國央行率先加息

超出市場預(yù)期，英國央行成為疫情后首個加息的全球主要央行。

在英國通脹數(shù)據(jù)創(chuàng)下近10年新高且經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇之際，英國央行選擇將基準利率上調(diào)15個基點至0.25%，并將資產(chǎn)購買總規(guī)模維持在8950億英鎊不變，維持企業(yè)債購債規(guī)模在200億英鎊不變。

通脹成為英國央行加息的推動因素。該央行表示，有跡象表明英國國內(nèi)物價仍在持續(xù)上漲，英國通脹率可能在明年4月份達到6%左右的峰值。

英國央行稱，為了可持續(xù)地實現(xiàn)英國央行設(shè)定的2%的通脹目標，一定程度上溫和收緊貨幣政策可能是必要的。此前公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，英國11月消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲5.1%，創(chuàng)近10年新高，遠高于該央行2%的政策目標。

“各國央行政策都在艱難平衡經(jīng)濟復(fù)蘇與通脹壓力，部分經(jīng)濟體通脹壓力持續(xù)增大，這部分經(jīng)濟體央行偏向于鷹派。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴上海證券報記者。

11月，英國央行意外沒有加息。彼時，許多分析師曾預(yù)期，經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明英國經(jīng)濟形勢已具備開始收緊政策的條件。不過，隨著奧密克戎變異毒株的出現(xiàn)及其在英國的迅速蔓延，市場變得難以預(yù)測英國央行的決策。此前，多數(shù)經(jīng)濟學家預(yù)計英國央行12月會維持0.1%利率不變。

利率決議落地后，貨幣市場預(yù)計英國央行明年2月將加息近15個基點，2022年全年加息高達88個基點。

歐洲央行維持鴿派

相較英國央行和美聯(lián)儲，歐洲央行要鴿派得多。

當日，緊隨著英國央行的發(fā)布，歐洲央行也發(fā)布了利率決議：維持三大關(guān)鍵利率不變，即主要再融資利率為0%不變，存款機制利率為-0.5%不變，邊際借貸利率為0.25%不變。

歐洲央行表示，鑒于目前面臨的不確定因素，需要保持貨幣政策的靈活性和選擇性，要在中期內(nèi)將通脹穩(wěn)定在2%的目標水平，仍需要寬松貨幣政策。

在緊急抗疫購債計劃(PEPP)方面，歐央行表示，將以比上一季度較低的速度購買，時間將至少持續(xù)到2022年3月。除此之外，歐央行準備將PEPP再投資延長到至少2024年底。

歐洲央行決定從明年第二季度開始將依據(jù)資產(chǎn)購買計劃每月購債400億歐元，明年第三季度開始將依據(jù)資產(chǎn)購買計劃每月購債300億歐元，此前為每月200億歐元。歐洲央行計劃從明年10月份起，維持每月購債200億歐元。

再融資操作方面，歐洲央行將第三輪定向長期再融資操作(TLTRO)優(yōu)惠利率將持續(xù)至2022年6月，并將繼續(xù)監(jiān)控銀行的融資條件，并確保到期的TLTRO作不會妨礙其貨幣政策的順利傳導(dǎo)。

印度蘇伊士財富管理首席投資長Manuel表示，預(yù)計歐洲央行和美聯(lián)儲之間的分歧將在2022年擴大。

貨幣市場加大了對歐洲央行加息的押注，目前預(yù)計歐洲央行將在2022年12月加息15個基點，此前預(yù)期為加息8個基點。

新興市場國家央行選擇靜觀其變

美聯(lián)儲加息并未動搖新興市場國家央行的政策立場。

印尼央行16日宣布維持7天期逆回購利率在3.50%不變，以支持印尼經(jīng)濟發(fā)展。印尼央行行長佩里·瓦吉約稱注意到美聯(lián)儲的行動和影響，但這并不會影響印尼的貨幣政策正常化節(jié)奏，預(yù)計印尼將在明年開始收緊過剩流動性。菲律賓央行當日也將關(guān)鍵利率維持在2%不變，土耳其央行則選擇將基準回購利率下調(diào)100個基點至14%。

“部分新興經(jīng)濟國家貨幣政策與美聯(lián)儲出現(xiàn)分歧，主要是美聯(lián)儲政策正常化對全球金融環(huán)境的緊縮效應(yīng)尚未顯現(xiàn)。”周茂華告訴上海證券報記者，目前部分新興經(jīng)濟體面臨疫情擴散、經(jīng)濟衰退等壓力，這部分經(jīng)濟體政策重心偏向于刺激內(nèi)需。

周茂華預(yù)計，明年全球央行政策基調(diào)是逐步向常態(tài)回歸，主要原因是全球疫苗接種在持續(xù)推廣，疫情對全球經(jīng)濟影響逐步減弱，各國逐步退出特殊時期的非常規(guī)政策，以緩解通脹壓力及防范經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡與潛在系統(tǒng)性風險。但整體上，明年各國仍將避免過快收緊央行政策沖擊經(jīng)濟復(fù)蘇與金融市場穩(wěn)定。

（文章來源：上海證券報）

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