供需矛盾弱化背景下銅價或震蕩偏弱運行

銅

美國4月CPI數據環比回落，LME庫存增加，銅價下跌，昨日倫銅收跌1.52%至8484美元/噸，滬銅主力收至66550元/噸。產業層面，昨日LME庫存增加3700至75375噸，增量主要來自亞洲倉庫，注銷倉單占比降低，Cash/3M貼水29.3美元/噸。國內方面，昨日上海地區現貨升水下滑至20元/噸，臨近交割月間價差穩中有漲，持貨商挺價情緒增強。進出口方面，昨日國內現貨銅進口虧損100元/噸左右，洋山銅溢價回落。廢銅方面，昨日國內精廢價差微擴至960元/噸，廢銅替代優勢略升。價格層面，美聯儲貨幣政策收緊對市場的影響邊際減弱，但美國債務上限問題博弈預計加劇，并可能對市場情緒形成壓制。產業上進入5月國內供需預計小幅過剩，海外供需預計維持寬松，供需矛盾弱化背景下銅價或震蕩偏弱運行。今日滬銅主力運行區間參考：66200-67200元/噸。

鎳

(相關資料圖)

周三，LME鎳庫存降468噸，Cash/3M貼水縮窄。價格方面，LME鎳三月合約跌4.32%，滬鎳主力合約跌0.14%，夜盤跌幅擴大。

國內基本面方面，周三現貨價格報183700～188500元/噸，俄鎳現貨對06合約升水跌至7000元/噸，金川鎳現貨升水8600元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口窗口關閉，但長協進口交割量增加，短期國內新能源需求邊際回暖但持續性有待觀察。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產量持續增長，需求邊際回升供應過剩程度邊際縮窄。綜合來看，原生鎳市場基本面逐漸觸底但關注海外衰退影響博弈。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存累庫，現貨和期貨主力合約價格轉為震蕩，基差一度轉為貼水。短期關注國內產業鏈需求和供給均回升對原料價格博弈影響，中期關注中國和印尼中間品和鎳板新增產能釋放進度。

預計滬鎳主力合約寬幅震蕩走勢為主，運行區間參考170000～200000元/噸。

鋁

11日，滬鋁主力合約報收18365元/噸（截止昨日下午三點），漲幅0.25%。SMM現貨A00鋁報均價18390元/噸。A00鋁錠升貼水平均價30。鋁期貨倉單113630噸，較前一日減少5865噸。LME鋁庫存570150噸，上升8700噸。2023年5月8日，SMM統計國內電解鋁錠社會庫存81.6萬噸，較上周四庫存下降1.9萬噸，較2022年5月歷史同期庫存下降21.4萬噸。據海關數據顯示，2023年一季度國內原鋁凈進口總量達21.3萬噸，同比增長804%。美國4月CPI同比上升4.9%，預估為5.0%，前值為5.0%。美國4月CPI環比上升0.4%，預估為0.4%，前值為0.1%。后續預計鋁價將維持震蕩走勢 ， 國內參考運行區間 ：18000-18700 元 。 海外參考運行區間 ：2200 美元 -2400美元 。

錫

11日，滬錫主力合約報收207530元/噸，跌幅0.25%（截止昨日下午三點）。國內，上期所期貨注冊倉單增加198噸，現為8758噸。LME庫存下降0噸，現為1610噸。長江有色錫1#的平均價為207500元/噸。上游云南40%錫精礦報收193750元/噸。據Mysteel調研國內20家錫冶煉廠(涉及精錫產能31萬噸，總產能覆蓋率97%)結果顯示，2023年4月精錫產量為14435噸，環比減少0.8%，同比減少2.46%。2023年1-4月國內精錫產量累計54967噸，同比減少0.47%。短期內滬錫預計將呈現震蕩走勢。滬錫主力合約參考運行區間 ：195000-230000 。 海外 LME-3M 錫參考運行區間 ：23000 美元 -28000 美元 。

（文章來源：五礦期貨）

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