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目前純鎳的價格受宏觀因素影響嚴重，周三晚間美國7月CPI年率錄得8.5%，低于8.7%預期，有色板塊提振，截至今日早間滬鎳價格最高上漲至18萬元之上。
供給端來看
受終端需求好轉影響國產純鎳自2022年1月起產量整體維持上漲趨勢， 7月中國電解鎳產量可達1.6萬噸。海外純鎳現貨進口盈虧在7月期間維持盈利狀態且利潤比較可觀，但受需求端疲弱影響7月整體的清關量較少，但值得注意的是7月15日的盤面大幅下跌后國內純鎳庫存及保稅區純鎳庫存都出現了大幅度的下跌。但自7月15日后盤面上漲去庫幅度隨之減少，且在近兩周國內庫存出現了小幅累庫的情況。
進入8月升水繼續維持下調趨勢，但受盤面高企影響終端多持觀望態度，雖軍工合金板塊剛需仍存但民用合金領域需求減弱較為嚴重。硫酸鎳方面，受2021年新能源行業快速發展影響硫酸鎳需求增加，但中間品供給并無法滿足硫酸鎳的需求增速，因此只能通過鎳豆彌補，同時鎳豆也擁有投產速度快等特點，因此在硫酸鎳高速需求的背景下衍生出了大量的鎳豆需求。但進入2022年中間品產線的建立以及未來的放量預期，使得鎳豆需求量走低，其次三月份的純鎳價格上漲使得鎳豆較硫酸鎳進入倒掛狀態，也加速了這個過程的進行，因此造成了22年鎳豆在硫酸鎳中的使用量急速下滑。2022年三元前驅依舊維持高鎳化進程，因此新能源板塊對純鎳的需求繼續增加。因此當前硫酸鎳或面臨著產能瓶頸問題，就目前來看，中間品的供應量和目前利用中間品生產硫酸鎳的產能是相匹配的，但在預期中間品未來產量增加的背景下，如果國內中間品產線沒有大量新增，將會造成進口中間品的量與國能產能不匹配的情況，在此背景下鎳豆的使用量或出現再次增加，純鎳庫存將會繼續下滑，從而對鎳價起到向上的支撐。
中長期來看，當前純鎳供給相較于疲弱的需求略顯寬松，疊加印尼鎳鐵及火法中間品產能繼續投放促使鎳價維持下行趨勢。但考慮宏觀向好的背景下鎳價下跌或出現放緩。后續應持續關注中間品到硫酸鎳的產能錯配問題，目前正處新能源行業旺季，硫酸鎳需求增加或有再次帶動鎳豆需求的可能性，從而純鎳庫存再次出現下降。
（文章來源：上海有色網）
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