有色市場突發(fā)“大風暴”！
昨日晚間，彭博消息稱，LME將發(fā)布一份磋商文件，這標志著朝著可能禁止俄羅斯金屬供應(yīng)新舉措邁出了第一步。該交易所此前曾表示，不計劃在制裁范圍之外采取任何行動。制裁基本上沒有影響聯(lián)合鋁業(yè)和諾鎳等俄羅斯大型金屬生產(chǎn)商。隨后，LME證實，就禁止俄羅斯金屬發(fā)表全市場磋商文件是目前正在積極考慮的一個選項。
(資料圖)
有分析人士表示，任何禁止舉動都可能對全球金屬市場產(chǎn)生重大影響，因為俄羅斯是鋁、鎳和銅的主要生產(chǎn)國。LME計劃就是否以及在何種情況下應(yīng)該禁止俄羅斯金屬供應(yīng)展開討論，但推出討論文件并不意味著LME就今后的行動做出了任何決定，但此舉標志著做法的轉(zhuǎn)變。
消息一出，外盤有色品種狂飆。美股盤前，倫鎳漲5.09%，倫銅漲2.06%，倫鉛漲1.77%，倫鋅漲4.21%，倫鋁更是大漲8.5%，創(chuàng)下有史以來最大盤中漲幅。
截至今晨收盤，倫銅漲1.25%，倫鋁漲5.08%，倫鋅漲3.01%，倫鉛漲1.55%，倫鎳漲2.77%。
倫鋁會不會重演倫鎳逼倉事件？國投安信期貨表示，當前LME鋁庫存約33萬噸為近20年低位水平，一旦最終決定終止俄鋁產(chǎn)品交易，將加大倫鋁的逼倉風險。不過有倫鎳逼倉事件在前，交易所勢必將做慎重考量，且俄鋁現(xiàn)貨尚能流通，交易所制裁未必引起供應(yīng)大幅減量。如果未來歐洲加大對俄鋁的制裁力度，后續(xù)俄鋁產(chǎn)品將更多轉(zhuǎn)向中國等亞洲國家，并通過產(chǎn)品轉(zhuǎn)化滿足海外需求。倫鋁今年已經(jīng)腰斬壓抑已久，周四市場傳出的消息激發(fā)多頭情緒，最終“禁令”能否落地將決定后續(xù)行情方向，必要情況下內(nèi)外價差將相應(yīng)變化以實現(xiàn)供需格局的重塑。事件演變將放大行情波動，國慶長假來臨，警惕持倉風險。
國泰君安期貨認為，鑒于俄羅斯鋁錠在海外市場的供應(yīng)能力占比接近12%(超過300萬噸)，短時對市場情緒沖擊較大。不過，LME并未做出最終決定，且海外依然有現(xiàn)貨買家可以承接俄羅斯鋁錠，因此實際對海外鋁市場的供應(yīng)影響并不會太大。而國內(nèi)市場或?qū)⒂瓉矶砹_斯鋁錠的進口進一步放量(今年已經(jīng)有增量)，但前提是進口到中國的性價比更高。從基本面整體趨勢看，鋁仍處在美元強勢未止與微觀不弱的拉鋸格局中。后期需跟蹤LME此次討論文件最終落地情況，國慶節(jié)前建議投資者注意持倉風險，輕倉過節(jié)。
油脂油料大反彈，市場兩級分化嚴重
本周，基本面差異導(dǎo)致油脂油料市場兩級分化嚴重，菜系一枝獨秀，豆類粕強油弱，棕櫚油表現(xiàn)最為疲軟。周四，因原油反彈重新站上80美元/桶關(guān)口為油脂市場帶來緩和情緒，疊加連續(xù)下挫后空頭獲利離場，豆類、棕油減倉反彈企穩(wěn)，菜油由于現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，近月合約上漲明顯，帶動2301合約延續(xù)反彈。菜粕、豆粕高開高走以陽線報收。M2211合約漲幅達3.34%，M2301合約上漲2.15%。豆粕現(xiàn)貨價格仍處于5000元/噸以上高位。RM2211合約大幅上漲4.36%，RM2301合約跟漲，漲幅3.15%。
浙商期貨農(nóng)產(chǎn)品團隊研究員王璐表示，周四豆粕上漲主要受國慶假期下游備貨需求影響。在市場豆粕供應(yīng)緊張預(yù)期影響下，豆粕現(xiàn)貨偏緊，價格居高不下。菜粕近期庫存處于歷年極低水平，短期供應(yīng)偏緊格局延續(xù)，水產(chǎn)飼料消費提振需求，現(xiàn)貨價格堅挺，基差走強，推高菜粕價格。
“由于2021年加拿大菜籽的大幅減產(chǎn)，今年以來國內(nèi)菜籽、菜油的進口量都偏少。”國泰君安期貨油脂油料分析師傅博表示，截至9月底，國內(nèi)菜油庫存降至歷史低位，菜粕庫存也持續(xù)下降，原本市場預(yù)期10月中下旬加拿大新菜籽將陸續(xù)到港，但由于收割延遲及港口裝運問題，加拿大菜籽的裝運可能將延遲2周左右。因此，未來一個月國內(nèi)新增的菜籽和菜油供應(yīng)較少，市場對菜油和菜粕的供應(yīng)擔憂加劇，推動菜油和菜粕的現(xiàn)貨價格上漲，進而帶動菜油和菜粕期貨近月合約上漲。他預(yù)計，10月底11月初加拿大菜籽實際到港之前，菜粕和菜油的近月合約將維持偏強走勢。但隨著加拿大菜籽的陸續(xù)到港，謹防遠月合約沖高回落。
王璐也預(yù)期短期國內(nèi)大豆供應(yīng)偏緊格局或?qū)⒀永m(xù)。他表示，生豬養(yǎng)殖利潤良好，需求提振，現(xiàn)貨價格堅挺支撐盤面，市場預(yù)計到11月大豆進口量或有明顯增量，近月合約或?qū)⑵裾鹗帲h月合約存在一定下行空間，豆粕高基差將有所回落。菜粕方面，他認為，在國內(nèi)菜籽供應(yīng)緩解之前，現(xiàn)貨表現(xiàn)仍將較為堅挺。預(yù)計11月加拿大菜籽收獲上市后，供應(yīng)有所改善，疊加菜粕季節(jié)性需求回落，預(yù)計2301月合約走勢偏弱。
菜油方面，據(jù)徽商期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品分析師郭文偉介紹，2021/2022年度加拿大菜籽嚴重減產(chǎn)，今年以來國內(nèi)菜籽及菜油數(shù)量同比大幅下滑，油菜籽壓榨廠維持較低開機率，國內(nèi)菜油現(xiàn)貨庫存持續(xù)下降。數(shù)據(jù)顯示，9月23日華東地區(qū)主要油廠菜油商業(yè)庫存約9.20萬噸，環(huán)比減少1.08%，現(xiàn)貨供應(yīng)處于緊張狀態(tài)，10月菜籽到港量較低，菜油供應(yīng)緊張較難緩解，繼續(xù)面臨低庫存高基差，有望保持近強遠弱格局。“不過2022/2023年度全球油脂市場供應(yīng)處于恢復(fù)增加階段，新季加拿大菜籽產(chǎn)量恢復(fù)正常，預(yù)估國內(nèi)采購180萬—200萬噸，11月后將逐步到港，對菜油2301合約有一定壓制。”他說。
目前，棕櫚油是油脂油料板塊中最弱的品種。“棕櫚油期貨走勢偏弱，主要受產(chǎn)地庫存壓力大、國內(nèi)階段性供應(yīng)大幅增加以及產(chǎn)地的情緒悲觀這三個因素影響。”傅博告訴記者，8—10月份是馬來西亞和印尼棕櫚油的高產(chǎn)期，雖然7—9月份國際市場棕櫚油性價比凸顯，推動馬來西亞和印尼的棕櫚油出口較1—6月份明顯回升，但馬來西亞的棕櫚油庫存仍連續(xù)3個月上升，MPOB預(yù)期到2022年年底馬來西亞棕櫚油庫存將達到250萬噸。
不僅如此，印尼也仍然面臨庫存壓力。傅博表示，雖然近幾個月印尼棕櫚油庫存出現(xiàn)下降，但其絕對水平仍然是歷史高位，印尼政府繼續(xù)維持LEVY零關(guān)稅來刺激出口。面對對經(jīng)濟前景的擔憂情緒升溫，馬來西亞和印尼在庫存壓力下采取了積極出口的策略，導(dǎo)致產(chǎn)地棕櫚油出口報價持續(xù)下行，這是棕櫚油價格偏弱的根本原因。
另外，9月中旬以來，國內(nèi)前期采購的棕櫚油開始集中到港。數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，全國重點地區(qū)棕櫚油庫存為45萬噸，較前一周上升9萬噸，增幅超過20%。“國內(nèi)棕櫚油庫存的快速上升，反映出國內(nèi)棕櫚油階段性供應(yīng)壓力增加，將壓制國內(nèi)棕櫚油價格。”傅博說，棕櫚油價格企穩(wěn)預(yù)計需要看到產(chǎn)地和國內(nèi)的庫存壓力緩解，以及商品市場整體情緒穩(wěn)定。目前來看，產(chǎn)地和國內(nèi)的庫存壓力或?qū)⒊掷m(xù)到10月底。
（文章來源：期貨日報）
關(guān)鍵詞： 油脂油料
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