主要結論：
(資料圖片僅供參考)
上證50指數、滬深300指數、中證500指數、國證A指、深圳綜指與北上資金呈現(xiàn)：有兩個交易日與北上資金相關系數為負，其余為正。總體來看，數單日收益率與北上資金呈現(xiàn)一定的正相關關系。創(chuàng)業(yè)板指數方面，有三個交易日呈現(xiàn)負相關，與正相關占比一樣，隨著時間的拉長，創(chuàng)業(yè)板指與北上資金呈現(xiàn)負相關的概率增大。
累計收益率與北上資金的關系：北上資金對累計效應的效果更為顯著。僅僅上證50在累計收益率方面，正負相關的交易日相等，并未表現(xiàn)出顯著的促進作用。國證A指、深證綜指、中證500指數在六日的累計收益率中均保持正相關，上證指數、創(chuàng)業(yè)板指數保持了五次累計收益率與北上資金正相關關系。滬深300出現(xiàn)了四次累計收益率與北上資金正相關關系。
總體來看，北上資金對單日收益率的相關性方面，上證50指數、滬深300指數、中證500指數、國證A指、深圳綜指呈現(xiàn)正方面的作用。累計收益率方面北上資金對股指的推動作用更多的體現(xiàn)在“累積力量”。北上資金對中證500、國證A指、深證綜指，上證指數、創(chuàng)業(yè)板指均呈現(xiàn)顯著的正向作用。綜合兩方面的正作用，北上資金對中證500、國證A指、深證綜指有較好正向指引作用。
北上資金與主要股指相關性
滬港通是指上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所允許兩地投資者通過當地證券公司(或經紀商)買賣規(guī)定范圍內的對方交易所上市的股票，是滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制。
中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會10日早間聯(lián)合公告，滬港通下的股票交易2014年11月17日開始。
滬股通，是指投資者委托香港經紀商，經由香港聯(lián)合交易所設立的證券交易服務公司，向上海證券交易所進行申報(買賣盤傳遞)，買賣規(guī)定范圍內的上海證券交易所上市的股票；
港股通，是指投資者委托內地證券公司，經由上海證券交易所設立的證券交易服務公司，向香港聯(lián)合交易所進行申報(買賣盤傳遞)，買賣規(guī)定范圍內的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
深港通，是深港股票市場交易互聯(lián)互通機制，指深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所有限公司建立技術連接，使內地和香港投資者可以通過當地證券公司或經紀商買賣規(guī)定范圍內的對方交易所上市的股票。
中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會發(fā)布聯(lián)合公告于2016年12月5日正式啟動深港通。
通過滬港通、深港通，購買上海證券交易所、深圳證券交易所股票一般被稱作北上資金。在股票市場方面，如果北上資金凈流入代表著對股市的一種認可，且由于北上資金凈流入數據容易觀察。那么北上資金對國內股市是否形成顯著的影響，本文從凈流入數據與國內股市主要指數的相關性進行驗證。
指標選擇：滬股通-成交凈買入(億元)與深股通-成交凈買入(億元)之和作為北上資金凈流量，國內主要的股市指數指標選擇上證50、滬深300、中證500(三個具有股指期貨的指數)，國證A指(反應股市全貌的全A指數)、上證指數(國內習慣使用的股票指數，但是目前已經片面，隨著深交所的發(fā)展，上證指數已經遠遠不能帶表國內股市全貌)深證綜指(深交所上市公司狀況)、創(chuàng)業(yè)板指(創(chuàng)業(yè)板狀況)。
時間領先關系方面，通過當日北上資金與當日，提前一日、提前兩日、提前三日、提前四日、提前五日收益率的相關性判斷其對指數的影響。同時選擇累計收益率相關性判定北上資金對指數的影響。
單日收益率與北上資金的關系：從總體來看，北上資金對指數的相關系數均較低，絕對值低于0.06，由于影響股市的多元化因素，單一因素的相關絕對值較低，方向更具有一定的代表性。
當日影響方面，北上資金與上證50、滬深300、中證500、國證A指數、上證指數、深證綜指、創(chuàng)業(yè)板指均是正相關關系。這顯示了資金直接的凈流入還是對市場直接形成利好關系，與市場普遍的認知相符。
上證50指數、滬深300指數、中證500指數、國證A指、深圳綜指與北上資金呈現(xiàn)：有兩個交易日與北上資金相關系數為負，其余為正。總體來看，數單日收益率與北上資金呈現(xiàn)一定的正相關關系。創(chuàng)業(yè)板指數方面，有三個交易日呈現(xiàn)負相關，與正相關占比一樣，隨著時間的拉長，創(chuàng)業(yè)板指與北上資金呈現(xiàn)負相關的概率增大。
累計收益率與北上資金的關系：北上資金對累計效應的效果更為顯著。僅僅上證50在累計收益率方面，正負相關的交易日相等，并未表現(xiàn)出顯著的促進作用。國證A指、深證綜指、中證500指數在六日的累計收益率中均保持正相關，上證指數、創(chuàng)業(yè)板指數保持了五次累計收益率與北上資金正相關關系。滬深300出現(xiàn)了四次累計收益率與北上資金正相關關系。
總體來看，北上資金對單日收益率的相關性方面，上證50指數、滬深300指數、中證500指數、國證A指、深圳綜指呈現(xiàn)正方面的作用。累計收益率方面北上資金對股指的推動作用更多的體現(xiàn)在“累積力量”。北上資金對中證500、國證A指、深證綜指，上證指數、創(chuàng)業(yè)板指均呈現(xiàn)顯著的正向作用。綜合兩方面的正作用，北上資金對中證500、國證A指、深證綜指有較好正向指引作用。
（文章來源：國信期貨）
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