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首批三個(gè)30年期國(guó)債期貨合約將于4月21日在中金所上市交易，國(guó)債期貨市場(chǎng)再增一員大將。中金所《通知》稱(chēng)，30年期國(guó)債期貨合約自2023年4月21日起上市交易，首批上市合約為2023年6月、2023年9月及2023年12月合約，掛盤(pán)基準(zhǔn)價(jià)、可交割國(guó)債及其轉(zhuǎn)換因子由中金所在合約上市交易前公布。
《通知》明確，30年期國(guó)債期貨各合約的交易保證金為合約價(jià)值的3.5%，對(duì)2年期國(guó)債期貨、5年期國(guó)債期貨、10年期國(guó)債期貨和30年期國(guó)債期貨的跨品種雙向持倉(cāng)，按照交易保證金單邊較大者收取交易保證金；上市首日各合約的漲跌停板幅度為掛盤(pán)基準(zhǔn)價(jià)的±7%；30年期國(guó)債期貨合約的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)暫定為每手3元，平今倉(cāng)交易免收手續(xù)費(fèi)，交割手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每手5元，交割手續(xù)費(fèi)至2023年12月31日止減半收取；30年期國(guó)債期貨各合約限價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為50手，市價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為30手。
隨著國(guó)債期貨市場(chǎng)品種體系的豐富，市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，服務(wù)實(shí)體的能力越來(lái)越強(qiáng)。
1、30年國(guó)債期貨上市，滿(mǎn)足對(duì)長(zhǎng)期配置型機(jī)構(gòu)對(duì)于久期敞口風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。國(guó)內(nèi)30年期國(guó)債存量規(guī)模超3萬(wàn)億元，目前交易的國(guó)債中，符合中金所可交割債的要求的存量債券規(guī)模達(dá)到16388億元。保險(xiǎn)、銀行是市場(chǎng)中對(duì)于超長(zhǎng)債的主力配置機(jī)構(gòu)。通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研，我們發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)資管對(duì)超長(zhǎng)期久期風(fēng)險(xiǎn)管理的需求是切實(shí)存在的，比如說(shuō)，多頭替代策略、套保策略的使用。30年期的CTD券相對(duì)確定性高，利于機(jī)構(gòu)安排合適的策略，而機(jī)構(gòu)的參與也能提高CTD券的流動(dòng)性，最終形成正反饋。
2、30年國(guó)債期貨上市，有助于國(guó)債現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。30年期國(guó)債期貨上市后，我國(guó)國(guó)債期貨將覆蓋短、中、長(zhǎng)、超長(zhǎng)期的收益率曲線。這豐富了曲線交易等策略的可選工具，會(huì)吸引更多的交易型機(jī)構(gòu)參與市場(chǎng)。券商自營(yíng)、基金等交易型機(jī)構(gòu)對(duì)30年國(guó)債期貨持有較高的期待與關(guān)注度，豐富的工具可以充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，最終推進(jìn)實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。
（文章來(lái)源：國(guó)投安信期貨）
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