今日鐵礦石期貨大幅下跌，主力合約一度觸及跌停。如我們在上周報告《鐵礦價格處于頂部區域》一文中所說，本次鐵礦石大幅下跌主要是因為前期支撐鐵礦價格上漲的邏輯已經逐步兌現，而在鋼廠低利潤的壓力逐步傳導至原料端和需求存在不及預期的風險下，鐵礦石價格存在下行風險。
從基本面上來看，目前鐵礦供應端開始出現改善，主要是因為澳洲檢修減少，巴西雨季結束，而非主流礦山發貨的回暖也彌補掉了部分俄烏發運的減量，所以國內鐵礦的到港量也開始出現企穩回升。需求端這邊，鋼廠復產補庫預期也逐步兌現，鋼聯口徑的鐵水日均產量重回 230 萬噸以上，短期來看在低利潤和疫情擾動依然存在的情況下，產量繼續上升的空間有限。而在粗鋼壓減政策重提和穩增長缺少更多利好的情況下，市場風險偏好受到打壓，并且未來需求的回升或出現遲滯并存在不及預期的風險。
不過我們也需要看到鐵礦這邊同樣存在一定的支撐。目前鋼廠的進口礦庫存遠低于去年同期水平，并且進口礦可用天數也處于偏低，故在五一即將到來的情況下，鋼廠這邊存在著繼續補庫的需求。此外由于供應端的增量體現仍然需要時間發酵，故短期來看鐵礦港口庫存在高疏港的情況下也將繼續保持去化。所以我們認為在終端需求的回暖不能完全證偽之前，鐵礦在基本面仍然存在支撐的情況下，想要繼續大幅下跌也存在難度，預計在短期情緒面宣泄之后，整體走勢以震蕩偏弱為主。
（文章來源：國投安信期貨）
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