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        全球聚焦:一德期貨:黑色市場回調下的鐵礦怎么看?

        時間:2022-09-21 17:56:30       來源:一德期貨


        【資料圖】

        近期黑色市場出現回調,鐵礦石在煤焦鋼礦5個品種中表現相對最弱。具體來看,進入9月后,復產的趨勢不變但對于爐料需求的頂部開始出現,按市場最初的預期邏輯走,則是復產→補庫(中秋節)→聯儲加息幅度下降→補庫(國慶節),先走一輪強勢上漲,隨后政策下供需雙弱,然后走自然減產,對沖冬季(旺季結束)的需求下滑。

        在這個過程中,鋼廠利潤是明顯受到壓制,但隨著美國通脹居高不下,在第二輪補庫預期前,扭轉了對商品的過度看好情緒。在這個節點上,爐料供需結構發生分化,煤炭方面口岸進口了很多風化煤,擠占了運輸資源,造成運費上漲。這時發現兩個問題,一個是進口總量起不來,另一個是焦煤的供給預期小,所以短期有一個強支撐,目前看至年底能源緊缺的問題不會完全解決,煤炭上游被動形成了成本支撐。

        反觀鐵礦石方面,短期供給還沒有出現明顯的預期變化,雖然市場對Vale和非主流的發運能力存疑,但暫時還無法落實到交易層面,因此鐵礦石維持了在230萬噸生鐵附近的緊平衡而煤炭則走向階段性緊缺。

        從目前的狀態看,鐵礦石是相對走弱而非供需結構改變,四季度的供給只會超預期向下而無法向上,且價格對于供給的影響仍在,因此鐵礦石也同樣存在成本支撐,就目前的價格體系看650元的價格仍然低于90美元,依然具備買入的價值。

        (文章來源:一德期貨)

        關鍵詞: 一德期貨

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