近日，浮法玻璃、光伏玻璃等領(lǐng)域重要原材料純堿的價(jià)格持續(xù)走高，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。金投網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，純堿現(xiàn)貨價(jià)格1月12日?qǐng)?bào)價(jià)2904元/噸，近兩周以來(lái)(12月30日-1月12日)已累計(jì)上漲約6%。
A股市場(chǎng)純堿供應(yīng)商山東海化方面表示，將充分利用市場(chǎng)機(jī)遇，最大限度發(fā)揮裝置生產(chǎn)能力，爭(zhēng)取經(jīng)濟(jì)效益最大化。
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康楷數(shù)據(jù)科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊敬昊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從純堿-玻璃-地產(chǎn)/光伏產(chǎn)業(yè)鏈的角度來(lái)看，隨著樓市利好頻出，地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期正在改觀，另一方面，光伏玻璃整體也在延續(xù)2022年的高投產(chǎn)狀態(tài)，因此預(yù)計(jì)純堿下游需求整體有保證，能夠?qū)ξ磥?lái)價(jià)格維持高位甚至進(jìn)一步走強(qiáng)形成有力支撐。
多因素支撐期現(xiàn)貨堿價(jià)走高
期貨市場(chǎng)方面，截至1月12日收盤，純堿主力合約報(bào)2904元/噸，當(dāng)日漲幅3.13%，近兩周以來(lái)累計(jì)上漲7.24%。將時(shí)間線拉長(zhǎng)來(lái)看，純堿主力合約自2022年11月4日展開(kāi)反彈以來(lái)，已累計(jì)上漲25.66%。
中國(guó)銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，供給端增量較少以及需求增量大幅提高是近期純堿價(jià)格走高的主要因素。
葉銀丹介紹，從供給端來(lái)看，2022年純堿行業(yè)整體產(chǎn)能有所下滑，雖然下半年高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下企業(yè)開(kāi)工積極性較高，但純堿行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷提升有限，再加上進(jìn)口量萎縮，純堿總供應(yīng)量增長(zhǎng)較少。需求端方面，2022年中國(guó)純堿出口量呈現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)成為需求最大亮點(diǎn)，再加上光伏玻璃的爆發(fā)式增長(zhǎng)，疊加碳酸鋰產(chǎn)能擴(kuò)張對(duì)于純堿需求的拉動(dòng)，使得2022年純堿總需求量較上年明顯增多。
“供應(yīng)增量不及需求增量，使得純堿行業(yè)供需格局出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，2022年全年維持偏緊狀態(tài)，廠家?guī)齑嬲w下降。此外，作為浮法玻璃行業(yè)的重要下游，房地產(chǎn)市場(chǎng)政策利好也間接刺激了純堿價(jià)格的上漲預(yù)期。另一方面，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各行各業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)也會(huì)提振投資者對(duì)大宗商品價(jià)格的上漲信心。”葉銀丹稱。
融智投資基金經(jīng)理助理劉寸心補(bǔ)充表示，2022年以來(lái)，純堿企業(yè)庫(kù)存持續(xù)走低，疊加下游補(bǔ)庫(kù)存意愿較強(qiáng)，導(dǎo)致純堿生產(chǎn)企業(yè)訂單充裕，對(duì)純堿價(jià)格走強(qiáng)形成支撐。
北京福盛德咨詢宏觀經(jīng)濟(jì)研究員認(rèn)為，除上述因素外，在低碳背景下，純堿主要原燃料動(dòng)力煤價(jià)格中樞走高，成本抬升也促使了純堿價(jià)格的走高。
純堿價(jià)格將上漲至何時(shí)？葉銀丹認(rèn)為，進(jìn)入2023年，浮法玻璃減產(chǎn)預(yù)期明顯減弱，光伏行業(yè)硅料卡脖子問(wèn)題也有望得到緩解，裝機(jī)預(yù)期維持高增長(zhǎng)，光伏玻璃產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張，加之經(jīng)濟(jì)觸底回暖預(yù)期增強(qiáng)，預(yù)計(jì)上半年純堿整體將保持供需緊平衡格局，價(jià)格有望繼續(xù)上漲，下半年隨著產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，供需格局將逐步趨于寬松。
堿企生產(chǎn)積極性持續(xù)旺盛
值得關(guān)注的是，在純堿價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)之際，包括山東海化在內(nèi)，多家A股市場(chǎng)純堿供應(yīng)商均表示將抓緊有利時(shí)機(jī)，提高產(chǎn)能和企業(yè)效益。
雙環(huán)科技方面表示，公司的純堿產(chǎn)銷通常實(shí)行順產(chǎn)順?shù)N，同時(shí)，公司純堿生產(chǎn)是連續(xù)、滿負(fù)荷生產(chǎn)，目前沒(méi)有發(fā)生明顯累庫(kù)的情況，純堿庫(kù)存較低。
雪天鹽業(yè)方面表示，公司全資子公司湘渝鹽化聯(lián)堿裝置綠色固碳升級(jí)改造項(xiàng)目預(yù)計(jì)2023年底投產(chǎn)，目前正有序推進(jìn)中，該項(xiàng)目?jī)?yōu)化改造后純堿產(chǎn)能完全釋放可到100萬(wàn)噸/年。
某頭部堿企也在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司500萬(wàn)噸純堿產(chǎn)能項(xiàng)目將根據(jù)試車情況，穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)能投放，價(jià)格方面，公司將隨行就市。
“堿價(jià)維持高位，有助于提升純堿企業(yè)利潤(rùn)，也會(huì)推動(dòng)純堿板塊估值提升。”劉寸心如是稱。
事實(shí)上，正如其所說(shuō)，受純堿價(jià)格走高帶動(dòng)，A股市場(chǎng)純堿板塊整體估值持續(xù)走強(qiáng)，截至1月12日收盤，板塊指數(shù)報(bào)1598.12點(diǎn)，近兩周累計(jì)上漲5.59%。
對(duì)于該板塊未來(lái)的投資價(jià)值，葉銀丹表示，預(yù)計(jì)2023年上半年純堿行業(yè)還將保持較高景氣度，下半年隨著供需格局變化，價(jià)格可能高位回落。目前可持續(xù)關(guān)注估值較低的純堿企業(yè)，在2023年年中，還需重點(diǎn)關(guān)注純堿市場(chǎng)供需的變化，及其帶來(lái)的價(jià)格變化和投資標(biāo)的利潤(rùn)變化。
酷望投資總經(jīng)理?xiàng)钊缫庹J(rèn)為，純堿價(jià)格走高對(duì)生產(chǎn)企業(yè)而言是一個(gè)利好，但是由于未來(lái)純堿的供需格局將發(fā)生較大變化，產(chǎn)能過(guò)剩的局面較為確定，因此對(duì)于純堿板塊的投資建議保持謹(jǐn)慎，雖然股價(jià)已有所反應(yīng)，但是對(duì)于未來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能出清等一系列過(guò)程并未充分體現(xiàn)出來(lái)。
（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）
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