近期，美國天然氣期貨價格持續上漲。數據顯示，上周以來，截至北京時間4月19日5:00,7月份交貨的NYMEX天然氣期貨收盤于7.994美元/百萬英熱，期間累計上漲23.67%；而年初以來，NYMEX天然氣期貨合約價格期間累計上漲117.29%，價格實現翻番。

對此，南華期貨能化分析師劉順昌告訴《證券日報》記者：“近期美國天然氣價格持續上漲，主要受基本面強勁驅動。3月底，歐盟和美國的大額天然氣協議在部分緩解歐洲天然氣缺口的同時，對美國天然氣出口形成重大利好。同時，今年以來，美國天然氣產量維持在95Bcf/d(10億立方英尺/天)附近，產量增速緩慢，在出口持續高位、消費平穩的情形下，美國天然氣庫存處于相對低位。EIA數據顯示，截至3月31日，美國天然氣庫存為1387Bcf(10億立方英尺)，較五年平均水平低17%，以三年來最少的天然氣儲存量結束了冬天。”

東證衍生品研究院能源首席分析師金曉對《證券日報》記者說：“2022年以來，NYMEX天然氣期貨價格大幅上漲超過100%，背后的核心驅動在于美國國內天然氣庫存較過去5年同期均值偏離度持續向下擴張，美國天然氣市場的供需基本面處于持續收緊狀態。具體原因是，首先，美國自身供應對于NYMEX天然氣期貨價格的彈性變弱，即雖然NYMEX天然氣期貨價格較往年大幅上漲，但供應并沒有顯著增長。其次，美國冬季持續時間較長導致庫存拐點出現的時間明顯較往年同期靠后。最后，地緣政治沖突局勢導致俄羅斯與歐洲大陸過去的能源共生關系不復存在，由此美國LNG出口產能始終維持在最大負荷狀態，出口需求一直很旺盛，也推高了美國天然氣期貨價格。”

展望美國天然氣期貨后續走勢，金曉表示，“NYMEX天然氣期貨已上漲至8美元/百萬英熱附近，價格波動率開始明顯上升，高價能否持續取決于美國國內主要天然氣需求的下游對于高氣價的接受能力。目前，美國電力行業占到美國國內天然氣消費量的40%左右，如果美國電力行業可以將氣價傳導至電價，那么漲價或可以持續。下游對于氣價承受的上限將逐步顯現。預計未來美國天然氣期貨價格將維持高位震蕩。”

廣州萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏對《證券日報》記者說：“國際局勢將對全球供應鏈造成長期影響，且在地緣政治局勢緊張前，受海外經濟復蘇對上游原材料需求的提振，油氣等大宗商品價格已開始走強。而歐洲的能源替代無法在短期內完成，美國為幫助歐洲減少對俄羅斯能源的依賴，正大量出口天然氣，加上美國本身消費需求激增，將導致美國天然氣庫存持續偏低。預計年內美國天然氣期貨價格仍將呈震蕩偏強格局。”

再從橫向對比，歐洲天然氣價格并未跟隨美國天然氣期貨價格上漲。東方財富Choice數據顯示，截至4月18日收盤，荷蘭TTF天然氣價格為95.62歐元/兆瓦時，相較2022年年初的80.43歐元/兆瓦時僅上漲18.89%，遠遠不及美國天然氣期貨年初至今的漲幅。劉順昌表示，“地緣政治因素仍將主導歐洲天然氣價格走勢。目前歐盟已經禁止進口俄羅斯煤炭。4月24日，歐盟將對俄羅斯石油出口禁運進行協商，若俄羅斯天然氣被歐盟禁運，歐洲天然氣價格將再次大幅上漲。”

劉順昌表示，“國際天然氣價格上漲對國內天然氣價格形成支撐，國內天然氣采購企業可利用外盤進行風險管理。”

關于天然氣價格上漲對產業鏈所造成的影響，吳啟宏說：“主要是對發電企業和工業用氣領域產生影響較大，將導致相關企業生產成本增加明顯，壓縮企業生產利潤，也可能阻礙部分企業‘煤轉氣’。此外尿素和氧化鋁等生產企業成本也將上升，部分行業只能通過漲價來轉嫁成本。另外，氣價上漲也會影響LNG公交、重卡的經濟性，但可以通過增加電動車降低相關影響。”

（文章來源：證券日報網）

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