產(chǎn)區(qū)花期天氣整體良好，產(chǎn)區(qū)氣溫適宜，降水較少，未發(fā)生大規(guī)模惡劣天氣造成減產(chǎn)預(yù)期。冷空氣造成減產(chǎn)的預(yù)期落空，一定程度上解釋了近期的高位回撤震蕩行情。根據(jù)我們對(duì)產(chǎn)區(qū)從業(yè)者采訪，近期化肥價(jià)格高企對(duì)果農(nóng)施肥工作造成影響，可能影響坐果與最終產(chǎn)量。未來(lái)是否能再次偏強(qiáng)運(yùn)行需要關(guān)注坐果和套袋的最終兌現(xiàn)，若坐果、套袋偏少，自然值得再度考慮減產(chǎn)預(yù)期的利多邏輯。
截至4月21日，全國(guó)蘋(píng)果庫(kù)存為424.86萬(wàn)噸，環(huán)比下降48.32萬(wàn)噸，降幅10.21%，出庫(kù)進(jìn)度53.36%。陜西省蘋(píng)果庫(kù)存為99.83萬(wàn)噸，環(huán)比下降15.39萬(wàn)噸，降幅13.36%，出庫(kù)進(jìn)度63%。山東省蘋(píng)果庫(kù)存為173.95萬(wàn)噸，環(huán)比下降10.72萬(wàn)噸，降幅5.8%，出庫(kù)進(jìn)度45.87%。山東、陜西以外庫(kù)存為151.08萬(wàn)噸，環(huán)比下降22.21萬(wàn)噸，降幅12.82%，出庫(kù)進(jìn)度52.91%。
各產(chǎn)區(qū)圍繞五一備貨積極，成交火熱。陜西庫(kù)存剩余有限，冷庫(kù)陸續(xù)開(kāi)始清庫(kù)。本周出庫(kù)速度有明顯提振，本產(chǎn)季整體出庫(kù)進(jìn)度良好，后期銷售壓力有限。
截至4月21日，客商圍繞五一假期積極備貨，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)漲勢(shì)。陜西貨源剩余不多，產(chǎn)區(qū)冷庫(kù)陸續(xù)開(kāi)始清庫(kù)，剩余貨源較受歡迎。山東產(chǎn)區(qū)惜售情緒依舊偏強(qiáng)，果農(nóng)貨交易基本接近尾聲，高價(jià)客商貨開(kāi)始成交，進(jìn)一步拉升成交區(qū)間。
現(xiàn)貨行情的強(qiáng)勢(shì)一定程度上兌現(xiàn)了前期產(chǎn)區(qū)的高期望，進(jìn)一步推動(dòng)了05為止的本季合約維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。
四季度與次年一季度是傳統(tǒng)的蘋(píng)果出口旺季，本產(chǎn)季四季度整體出口情況并不樂(lè)觀，是2016年以來(lái)的第二低點(diǎn)。本產(chǎn)季一季度出庫(kù)量同樣不樂(lè)觀，近年最差。目前海運(yùn)費(fèi)高漲，部分從業(yè)者反映海運(yùn)費(fèi)是往年的數(shù)倍，高企的海運(yùn)成本進(jìn)一步壓縮出口的利潤(rùn)。本產(chǎn)季有較大可能為近年出口情況最差的產(chǎn)季。
一、 花期天氣總結(jié)
產(chǎn)區(qū)花期天氣整體良好，產(chǎn)區(qū)氣溫適宜，降水較少，未發(fā)生大規(guī)模惡劣天氣造成減產(chǎn)。
4月中旬北方冷空氣帶來(lái)的降溫力度有限，陜西等產(chǎn)區(qū)平均氣溫雖然落至往年平均氣溫以下，但最低氣溫仍無(wú)法造成花期凍害。隨著全國(guó)溫度進(jìn)一步回收，從花期氣溫來(lái)看，18/19產(chǎn)季的大規(guī)模凍害已不再可能。
冷空氣帶來(lái)的大風(fēng)與降水同樣影響有限。蘋(píng)果各產(chǎn)區(qū)花期較往年平均降水量偏少，對(duì)花期影響較為有限。綜上所述，產(chǎn)區(qū)花期并未發(fā)生可能造成大規(guī)模減產(chǎn)的惡劣天氣。
二、 庫(kù)存數(shù)據(jù)-本周全國(guó)庫(kù)存424.86萬(wàn)噸，環(huán)比下降10.21萬(wàn)噸，降幅5.51%。
截至4月21日，全國(guó)蘋(píng)果庫(kù)存為424.86萬(wàn)噸，環(huán)比下降48.32萬(wàn)噸，降幅10.21%。
陜西省蘋(píng)果庫(kù)存為99.83萬(wàn)噸，環(huán)比下降15.39萬(wàn)噸，降幅13.36%。
山東省蘋(píng)果庫(kù)存為173.95萬(wàn)噸，環(huán)比下降10.72萬(wàn)噸，降幅5.8%。
山東、陜西以外庫(kù)存為151.08萬(wàn)噸，環(huán)比下降22.21萬(wàn)噸，降幅12.82%。
各產(chǎn)區(qū)圍繞五一備貨積極，成交火熱。陜西庫(kù)存剩余有限，冷庫(kù)陸續(xù)開(kāi)始清庫(kù)。本周出庫(kù)速度有明顯提振，本產(chǎn)季整體出庫(kù)進(jìn)度良好，后期銷售壓力有限。
三、 現(xiàn)貨行情
截至4月21日，客商圍繞五一假期積極備貨，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)漲勢(shì)。陜西貨源剩余不多，產(chǎn)區(qū)冷庫(kù)陸續(xù)開(kāi)始清庫(kù)，剩余貨源較受歡迎。山東產(chǎn)區(qū)惜售情緒依舊偏強(qiáng)，果農(nóng)貨交易基本接近尾聲，高價(jià)客商貨開(kāi)始成交，進(jìn)一步拉升成交區(qū)間。
現(xiàn)貨行情的強(qiáng)勢(shì)一定程度上兌現(xiàn)了前期產(chǎn)區(qū)的高期望，進(jìn)一步推動(dòng)了05為止的本季合約維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。
四、 本產(chǎn)季出口情況
我國(guó)蘋(píng)果出口的季節(jié)性較強(qiáng)，出口高峰集中在每年的一季度和四季度。本產(chǎn)季四季度整體出口情況并不樂(lè)觀，是2016年以來(lái)的第二低點(diǎn)。1月出口水平與18/19產(chǎn)季接近，2月出口水平則是近年最低。考慮到18/19產(chǎn)季的大幅減產(chǎn)，本產(chǎn)季一季度出庫(kù)情況同樣不樂(lè)觀，屬于近年最差的水平。
目前海運(yùn)費(fèi)高漲，部分從業(yè)者反映海運(yùn)費(fèi)是往年的數(shù)倍，高企的海運(yùn)成本進(jìn)一步壓縮出口的利潤(rùn)。此外，中國(guó)出口的東南亞國(guó)家目前仍受疫情困擾，進(jìn)口我國(guó)水果數(shù)量獲得大幅提振可能性較小。
總體而言，出口占我國(guó)蘋(píng)果消費(fèi)比重較為有限，我們認(rèn)為本產(chǎn)季出口數(shù)據(jù)上難以獲得質(zhì)的飛躍，有較大可能是近年出口最差的一季。
五、 后市展望
05為止本季蘋(píng)果合約持續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，主要依仗的是產(chǎn)區(qū)對(duì)后市行情的高漲預(yù)期與現(xiàn)貨的強(qiáng)勢(shì)行情，基本面偏強(qiáng)，缺乏利空故事，或?qū)⒗^續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。
對(duì)于新季合約，花期沒(méi)有值得關(guān)注的惡劣天氣，冷空氣造成減產(chǎn)的預(yù)期落空，一定程度上解釋了近期的高位回撤震蕩行情。
根據(jù)我們對(duì)產(chǎn)區(qū)從業(yè)者采訪，近期化肥價(jià)格高企對(duì)果農(nóng)施肥工作造成影響，可能影響坐果與最終產(chǎn)量。未來(lái)是否能再次偏強(qiáng)運(yùn)行需要關(guān)注坐果和套袋的最終兌現(xiàn)，若坐果、套袋偏少，自然值得再度考慮減產(chǎn)預(yù)期的利多邏輯。
（文章來(lái)源：中信建投期貨）
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