美國理海大學經濟學教授安東尼·奧布里恩(Anthony OBrien)近日發文稱，由于美聯儲采取了錯誤的貨幣政策，美國很可能將在未來一年內陷入經濟衰退。

種種跡象表明，美國可能在今年晚些時候或明年年初陷入經濟衰退，從而證實美聯儲在2020年8月宣布的新貨幣政策以失敗告終。

美聯儲的新戰略意味著背離1968年至1982年大通脹時習得的應對策略，當時通脹率突破了10%。盡管油價危機引發了大通脹，但是多數經濟學家認為美聯儲最初的決策失誤是當時通貨膨脹如此嚴重的原因。

那次大通脹讓美聯儲學會一個道理，那就是應該趕在通貨膨脹對經濟產生深入影響之前施行貨幣政策。貨幣政策的變動需要一年時間才能完全發揮作用，因此美聯儲應該在失業率降到自然失業率以下時就上調利率，即使那時候通脹還未加速。2015年美聯儲依然遵循這一規律行事，盡管當時通脹率還未達到2%的目標值，但是美聯儲已經上調了聯邦基金的利率。

2019年7月，美聯儲所屬的聯邦公開市場委員會的多數人認為，在沒有跡象顯示通脹會加速的情況下，下調聯邦基金利率是安全的。2020年8月，委員會宣布將采用靈活的平均通脹目標制。現在他們不再將2%視為通脹天花板，而是允許通脹率上升到2%以上，只要通脹率在期限不詳的一段時間內均值保持在2%即可。他們在評估勞動力市場狀態時也不再以失業率為主要標準。

美聯儲的新貨幣政策存在兩個關鍵問題。第一，不清楚美聯儲在通脹率超過2%的目標值多少或多久時才會采取行動。第二，眼看著通脹率超過2%的目標值卻不作為，美聯儲已然拋棄了長達數十年的先通脹而行的方針。

如今除非聯邦基金利率上升，否則美國通脹率不可能降到2%?？焖偬岣呃时M管可以抑制通貨膨脹，但也會導致經濟衰退。亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克指出，自1960年以來，每次類似的通脹率飆升迫使美聯儲采取應對措施，結果都是經濟衰退。

美聯儲在2020年8月采取的新貨幣政策已經讓其沒有選擇余地。美聯儲可以按現行方式逐漸上調利率，這樣會讓高通脹至少再持續兩年，也可以快速上調利率抑制通脹，但卻很可能使經濟陷入衰退。

（文章來源：中國日報網）

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