油脂周報：大幅上揚 油脂再創新高

本周油脂行情震蕩上揚，各品種均創本輪上漲的新高。周一震蕩整理，周二大幅上漲，周三震蕩整理，周四震蕩上揚，周五震蕩上揚。

全周棕櫚油大幅上漲8.45%，走勢最強，，菜油上漲6.04%，豆油上漲4.25%。棕櫚油方面，馬來西亞棕櫚油局周一發布的數據顯示，3 月底馬來西亞棕櫚油庫存低于市場預期，因為出口高于預期。

MPOB 稱，3 月底馬來西亞棕櫚油庫存為147.3 萬噸，環比降低2.99%。作為對比，報告出臺前市場人士平均預期3 月底庫存為153萬噸，環比提高0.5%，3 月份棕櫚油產量為141.1 萬噸，環比提高24.07%。3 月份的棕櫚油出口量為126.5 噸，環比提高14.14%。報告顯示產量、出口均高于此前市場預期，而期末庫存則超預期回落，僅為147.3 萬噸，環比減少3%，為近年同期低位。報告小幅利多棕櫚油期價。美豆方面，美國農業部海外局駐巴西利亞分部發布報告稱，巴西2022/23 年度大豆種植面積的擴張速度放緩，預計達到4250 萬公頃，高于2021/22 年度(預估值)的4070 萬公頃。若天氣條件回歸正常，巴西2022/23 年度大豆產量預計為1.39 億噸，高于2021/22 年度(預估值)的1.248 億噸。最新預測基于當前的市場環境和趨勢，包括需求強勁、價格高企以及有利的利率水平。

不過，俄烏沖突以及隨之而來的化肥供應可能將抑制種植面積的增幅。巴西2021/22 年度大豆出口量預計降至7700 萬噸，2022/23年度出口料回升至8700 萬噸。國內方面，中儲糧網4 月14 日油脂公司大豆競價銷售結果，計劃數量19488 噸，成交數量2992 噸，成交率15%。根據船期監測，4—5 月份國內大豆進口量將明顯增加，預計月均到港在850 萬噸左右；6 月份后進口大豆采購進度偏慢，屆時到港量將再度減少。預計2021/22 年度我國大豆進口9300 萬噸，比上年度的9979 萬噸減少679 萬噸或6.8%。主要原因：一是國內生豬養殖持續虧損，豆粕價格高企，飼料企業下調配方中豆粕添加比例，減少豆粕消費需求；二是進口大豆壓榨持續虧損，油廠采購積極性不高，部分企業降低商業庫存滿足壓榨需求，減少大豆進口；三是政策性進口大豆持續投放增加市場供應。目前，全球油脂去庫存將繼續支撐油脂價格高位運行；俄烏對葵油舊作出口和新作播種的影響預期程度均繼續增加，雖然棕油季節性增產，但是考慮到馬來西亞勞動力問題沒有改善、印尼政策頻繁變動和南美豆油惜售等，其他油脂出口新增不及葵油減產幅度。在俄烏沖突并未完全解決，全球油脂供應格局偏緊的背景下，油脂整體呈現偏強的格局。但鑒于油脂價格處于歷史高位，短期油脂期價在高位大幅波動，操作上，觀望為宜。

（文章來源：華龍期貨）

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