全球：美國方面，1、本年度美棉簽約任務已經(jīng)完成，最近裝運進度也在加快，但是由于最近美棉價格高而國內棉花價格低，因此中國可能會取消部分簽約的美棉，這給已經(jīng)簽約的美棉造成了一定的風險。2、由于俄烏戰(zhàn)爭仍未結束，短期內糧食仍偏強，美棉播種面積可能不及預期。3、而最近美棉主產區(qū)德克薩斯州干旱繼續(xù)加重也給未來棉花的單產帶來負面影響。4、美棉5 月和7 月合約未點價On-call 合約量大，對美棉也是利多影響。印度，1、國內本年度棉花產量減少，新棉上市進度偏慢，最終棉花產量可能大幅低于預期；2、需求端由于中國訂單轉移，孟加拉和印度的需求尚可，但是最近印度棉的高價也抑制了消費；3、糧食價格持續(xù)走高最終新年度印度棉花的播種面積可能也不及預期。
國內：供應，國儲庫存低是國內目前棉花供需的一個大背景，短期供應方面3 月底我國商業(yè)庫存量為503.24 萬噸，同比增加45.12 萬噸，疊加進口棉，棉花供應相對充足。 需求，紡紗廠紗布庫存積壓嚴重，許多紡織廠利潤仍為負，紡織需求短期內難見好轉，而新一輪疫情給消費端帶來更大的壓力。但是消費最差的時候可能也就是現(xiàn)在了，未來近期外棉價格逐漸高于國內棉花價格，國內進口棉花和棉紗價格優(yōu)勢消失，弱內外價差持續(xù)倒掛，對國內的棉花消費可謂是利好。
紗線方面，純棉紗市場氣氛仍然清淡，訂單稀少，未見變化。各地企業(yè)生產復工隨著疫情防控多變出現(xiàn)反復，物流當前仍然受阻。紡企棉紗庫存歷史新高，出貨意愿較強。預計短期趨弱走勢。現(xiàn)新疆產OEC32S 針織紗帶票到貨26000 元/噸或略低。現(xiàn)新疆產緊密紡JC40S 較好品質帶票到貨成交33000-33500 元/噸。現(xiàn)江蘇產OEC10S 帶票到貨17000 元/噸附近。
【交易策略】
1、單邊：國內市場需求端較差，特別是最近各地爆發(fā)的疫情給本來就需求較弱的國內市場更多壓力，物流不暢，客戶出口訂單有一定影響。當前印度國內市場棉花產量預期大減，美棉德州干旱未緩解，未點價銷售合約占比仍高，外盤仍強勢。內外棉價差倒掛未來可能將緩解需求端的壓力，鄭棉9 月合約預計將震蕩偏強，但是受國內的弱需求拖累漲幅可能不及國外。棉紗價格趨勢跟隨原料價格走勢。
2、套利：9 月合約相對便宜且遠月也有強預期支撐，建議可考慮5-9 反套。
3、期權：逢低買入9 月看漲期權策略。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))。
行業(yè)消息
棉花
1. 根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，3 月份國內服裝、鞋帽、針紡織品類零售額為960 億元，同比減少12.7%，前3 個月全年國內服裝、鞋帽、針紡織品類零售額為3285 億元，同比減少0.9%。
2. 根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，3 月底我國棉花商業(yè)庫存量為503.24 萬噸，環(huán)比減少37.6 萬噸，同比增加45.12 萬噸。其中新疆庫棉花411.33 萬噸，環(huán)比減少37.77 萬噸，同比增加90.37 萬噸；內地庫棉花75.91 萬噸，環(huán)比增加1.17 萬噸，同比減少13.61 萬噸，保稅區(qū)棉花16 萬噸。
3. 根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至3 月底紡織企業(yè)在庫棉花工業(yè)庫存量為66.45萬噸，環(huán)比減少8.66 萬噸，同比減少25.3 萬噸。
4. 根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至3 月底，紡織企業(yè)紗線庫存天數(shù)為32.03 天，環(huán)比增加2.68 天，同比增加了22.6 天；同期坯布庫存天數(shù)為37.45 天，環(huán)比增加2.23天，同比增加了22.22 天。
棉紗
1. 3 月我國紡織服裝出口220.5 億美元，增長16.78%，環(huán)比增長23.95%，其中紡織品出口118.3 億美元，增長22.38 %，環(huán)比增長45.38%，服裝出口102.2 億美元，增長10.91%，環(huán)比增長5.9%。2022 年1-3 月，我國紡織服裝累計出口722.5 億美元，增長11.16%，其中紡織品出口365.7 億美元，增長15.1%，服裝出口356.8 億美元，增長7.4%。
（文章來源：銀河期貨）
關鍵詞： 棉花價格
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