原油
(資料圖)
供應端：美國能源部長在眾議院表示6月完成2600萬桶拋售后將按下開關鍵，重新填補戰儲。OPEC+減產仍然是供應端最大驅動，但俄羅斯的海運原油出口始終高位讓市場對于OPEC+的減產預期走弱，俄羅斯的財政赤字壓力或使其無減產動力，后續需要依據OPEC各國的反應來重新修正預期。
需求端：央行發文表示中國不存在通縮。美國銀行危機暫緩，衰退即將到來的預期緩解，高利率環境下危機或持續反復，但不認為會形成系統性危機。美國油品表需與2022接近，表現正常，后面7-8月有旺季預期。
庫存端：截至2023年萬桶，5月5日，API庫存顯示原油一周累庫362萬桶，汽油累庫39.9萬桶，餾分油累庫395萬桶。截至2023年5月5日，EIA商業原油累庫295萬桶，汽油去庫317萬桶，餾分油去庫417萬桶。
觀點：目前油價仍然是宏觀衰退前景和OPEC+減產之間的博弈，當前空頭情緒緩和，但實貨基差已顯疲軟，OPEC減產行動或難改變油價震蕩下跌格局。
PTA/MEG
PTA：供需逐漸寬松，PTA仍有下跌空間
供應端：PTA開工小幅回落到80%，目前煉廠利潤尤其是亞洲煉廠利潤已經回落，減弱了調油邏輯，隨著檢修裝置復工，預計PX矛盾在6月后將逐漸化解，9月PX利潤仍有較大回落空間。
需求端：隨著利潤修復，聚酯本周負荷87%，但下游庫存逐漸積累，下游回暖持續性存疑。
庫存：PTA流通性矛盾基本化解，聚酯庫存壓力暫時不大但已出現持續累庫。
觀點：PTA目前矛盾仍然在PX端，PX端占據了產業鏈主要利潤，但隨著檢修裝置復工和煉廠利潤壓縮，9月矛盾或大概率化解，則PTA到原油端利潤仍有壓縮空間，建議繼續逢高空。
MEG：進入去庫周期，震蕩偏強
供應端：開工率回落至56.6%，浙江一套75萬噸裝置計劃內停車，神華榆林臨時停車
需求端：聚酯本周負荷87%，但下游庫存逐漸積累，持續性存疑。
庫存端：截至5月15日，華東主港庫存為101萬噸，小幅去庫
觀點：隨著PTA下跌聚酯利潤修復，EG下游需求負反饋壓力減弱，持續裝置停車后去庫或加速，價格震蕩偏強，但閑置產能復工或壓制價格上漲空間。
甲醇
甲醇日評：
供應端：國內甲醇開工70.62%，環比上周下降1.19%，同比往年同期下降6.5%。西北開工率78.69%，較上周下降3.43%，同比往年同期下降8.77%。
180萬噸/年及中海化學60萬噸/年裝置計劃重啟。寧夏寶豐150萬噸/年精餾裝置恢復。內地供應預期增加。
需求端：MTO開工率環比上周上升2%。MTBE開工率較上周下降2%。醋酸開工率較上周下降12%。二甲醚開工率較上周持平。甲醛開工率較上周持平。
庫存：本周甲醇內陸庫存環比上周下降1.97萬噸，同比往年同期下降7.42萬噸，處于歷史低位。港口庫存環比上周累庫4.5萬噸，同比往年同期下降1.7萬噸，處于歷史中等水平。
預期：檢修裝置回歸疊加進口增量，需求疲軟，預測價格低位震蕩。
聚丙烯
PP日評：
供應端：PP開工率81.89%，拉絲排產比例29.33%，纖維料排產比例9.96%。海內外價格倒掛，進口窗口關閉。
需求端：塑編、PP管材、膠帶母卷等行業開工均維持穩定，PP注塑、BOPP、PP無紡布行業開工小幅提升，CPP開工略有下降。PP下游行業平均開工上漲1.2%至45.77%，較去年同期低6.39%。
庫存：石化聚烯烴庫存86萬噸，較前一工作日累庫5萬噸，同比往年同期下降3萬噸，處于歷史中等水平。
預測：供需雙弱，預測價格震蕩偏弱。
聚乙烯
LLDPE日評
供應端：PE開工率85.69%，線性排產為33.13%。海內外價格倒掛，未來進口維持較低水平。
需求端：本周聚乙烯下游各行業產能利用率較上周下跌1.37%，較去年同期上漲2.6%。其中農膜整體開工率較前期下跌3.58%；PE管材開工率較前期下跌2.37%；PE包裝膜開工率較前期下跌0.56%；PE中空開工率較前期下降1.56%；PE注塑開工率較前期下跌1.71%；PE拉絲開工率較前期上漲0.67%。
庫存：石化聚烯烴庫存86萬噸，較前一工作日累庫5萬噸，同比往年同期下降3萬噸，處于歷史中等水平。
預測：供需雙弱，預測價格震蕩偏弱。
LPG
LPG日評
供應端：本周國內液化氣日均商品量52.31萬噸，環比上上周增加 0.25萬噸。下周，勝星石化裝置停工，整體來看，預計國內供應或仍有減少，總量在 51.9 萬噸左右。本周國際船期實際到港量 67.1 萬噸，高于預期，以華東為主。
需求端：本周PDH開工率60.3%，環比上周上升0.9%，同比往年同期下降3%，處于歷史低位。MTBE開工率58.86%，環比上周上升1%，同比往年同期上升17.6%，處于歷史中等水平。烷基化油開工率44.8%，環比上周下降2.1% ，同比往年同期上升9%。隨著天氣回暖，民用氣需求逐步下降。PDH利潤轉正，廠家開工意愿增強，化工需求走強。
庫存：本周企業庫容率水平在28.38%，環比上周下降0.35%。港口庫存176.80萬噸，環比上周增加5.4萬噸。
預測：PDH利潤扭虧為盈，預測未來開工有望持續回升。預測LPG震蕩回升。
純堿玻璃
1、市場情況
玻璃：今日全國均價2228元/噸，環比上一交易日-2元/噸。今日今日沙河市場成交一般，市場成交重心有所下滑。華東市場除個別貿易商成交靈活外，多數維穩操作，產銷較前期有所轉弱。華中市場整體維穩為主，外發價格略有松動。華南市場挺價意愿強烈，下游采購相對謹慎。
純堿：今日， 國內純堿市場走勢延續下跌，個別企業價格下移，市場成交重心下移。重慶湘渝正在恢復中，其余裝置無明顯變動，暫無新增檢修計劃。下游需求變化不大，適量補庫，現貨價格持續下降，采購謹慎為主。市場低價沖擊，有企業月底結算。
2、市場日評
疫情期間積壓的購房需求集中釋放之后，近期新房銷售逐步走弱，后市銷售仍待觀察。調研顯示玻璃終端房建需求仍顯一般，但家裝需求較好，整體終端需求或比訂單數據顯示的要好，近期需求變動不大。玻璃行業庫存得到有效去化，價格持續上漲，玻璃利潤大幅修復，生產線復產概率加大。后市9月之前需求仍有不確定性，而兩年前新開工大跌將在下半年之后有所表現，建議9-1正套或逢高空01合約。
純堿的矛盾點在未來的供需節奏，預期今年需求增長5%左右，產能增長20%左右，大部分產能在下半年投產，市場節奏跟隨產能投放節奏，重點關注產能投產情況。純堿需求表現一般，現貨價格持續下跌，上下游持貨意愿較低，庫存向上游集中，整體弱勢難改。主力期貨價格已跌至當前成本附近，不建議重倉追空，阿拉善項目點火時間或推遲到5月中下旬，繼續關注點火時間。
（文章來源：混沌天成期貨）
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