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隨著乙二醇、苯乙烯等化工產能在全國各地快速擴張，投產大周期下導致的產能過剩、市場去貿易商化等新問題開始冒頭，疊加傳統化工品價格波動大、國際貿易面臨較長船期等老問題，讓當前國內化工品經營風險進一步放大。隨著5月15日乙二醇、苯乙烯期權的上市，大商所能化板塊將實現期貨、期權全品種全覆蓋，將為產業企業提供更加完整、豐富的衍生工具體系。

“我國化工品產能快速增長，進口依存度大幅下降，甚至未來可能轉為凈出口?！?南通化工輕工股份有限公司副總經理周軍對證券時報記者表示，隨著苯乙烯產能在全國各地快速擴張，南通化工的采購流向由傳統的“70%進口貨+30%國產貨”，已經轉變成“70%國產貨+30%進口貨”，且進口比例逐年減少。而銷售端以100%的國內流向占比，開始轉變為“國內+出口”。

國內大型化工貿易企業——遠大能源化工有限公司烯烴事業部總經理戴煜敏認為，國內化工投產大周期下，生產廠家很“卷”，利潤下降，甚至出現一段時間內的虧損。而化工貿易商在中間的服務價值和渠道功能弱化，這必然導致市場的去貿易商化，貿易商的生存難度增大。而且過剩導致市場基本面預期更為明確和同質化，對價格走勢的預期難度增加。所以在一定時間內，必然導致企業的傳統貿易和交易模式的風險增大。

面對市場的復雜化及風險度增加，企業風控意識明顯加強，業務創新和管理創新要求不斷出現。企業利用期貨工具開展套期保值成為常態，期現結合的庫存管理和利潤管理成為重要的風控方法。周軍介紹，今年華北地區苯乙烯工廠新增產能集中釋放，在整體供需基本面偏弱的結構下，北方工廠現貨掛牌價格相對偏低，導致很多低價貨源開始流入華東市場。為應對這一局面，南通化工在采購進項貨物的同時，通過苯乙烯期貨盤面賣出進行套保，可以在偏弱震蕩的行情下，通過盤面的價差盈利來彌補實貨端相對較低的現貨銷售價帶來的虧損；也通過這樣的方式為產業下游工廠提供性價比更高的原料，以維持正常的生產經營。

統計數據顯示，2022年參與乙二醇、苯乙烯期貨交易的法人客戶持倉占比分別為79%、77%，較上年同期分別提升6個、5個百分點。

下周一，乙二醇期權和苯乙烯期權即將在大商所正式上市交易。目前，大商所已上市線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、液化石油氣4個能化期權，隨著乙二醇、苯乙烯期權上市，大商所能化板塊將實現期貨、期權的全品種全覆蓋，為產業企業提供更加完整、豐富的衍生工具體系。

戴煜敏表示，乙二醇和苯乙烯的期貨市場已經非常成熟，而且目前品種的場外期期權業務已經形成一定規模，場內期權的開展，也是市場發展的必然階段和自然結果。對于產業來說，兩個期權產品上市讓企業能更好應對趨勢行情以及波動行情下的不同市場特點和要求。

中信期貨研究所商品研究部負責人李興彪認為，作為管理價格波動風險的重要工具，期權能夠與標的期貨之間形成互補的優勢，有助于進一步促進標的期貨的價格發現功能發揮。同時，能更好地滿足實體企業個性化的風險管理需求，如上游生產企業利用期權鎖定銷售價格、下游加工廠利用期權優化或降低采購價格，或是通過期權組合優化套保成本。

（文章來源：證券時報網）

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