廣發(fā)期貨：原油8月份機構(gòu)平衡表的分歧出在哪？

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上周，國際三大能源機構(gòu)相繼發(fā)布原油月報。

EIA預(yù)計2023年下半年全球石油市場缺口為38萬桶/天，其中三季度缺口64萬桶/天，四季度缺口為12萬桶/天，預(yù)計2024年全球石油市場將維持緊平衡格局，供需小幅過剩20萬桶/天。類似地，IEA認為2023年下半年全球石油供需缺口或達到165萬桶/天，其中三季度缺口為210萬桶/日，四季度缺口為120萬桶/日，預(yù)計2024年全球石油供需缺口為20萬桶/天。

較7月份而言，8月份EIA和OPEC月報對2023年非OPEC的供應(yīng)增量預(yù)期有一定上調(diào)，這導(dǎo)致這兩家機構(gòu)下調(diào)了2023年Call on OPEC(市場對歐佩克的原油需求量)增量的預(yù)估，IEA月報較上月變化不大。此外，EIA和IEA小幅下調(diào)了2024年需求增量預(yù)估，同時上調(diào)2024年非OPEC的供應(yīng)增量預(yù)期，這使得IEA和EIA下調(diào)了2024年Call on OPEC增量的預(yù)估，OPEC月報較上月變化不大。

廣發(fā)期貨在報告中指出，7月份以來海內(nèi)外油價快速上行，得益于原油基本面和宏觀情緒的共振。沙特和俄羅斯供應(yīng)減少、海外需求正值旺季、成品油裂解利潤漲至同期高位均支撐原油持續(xù)去庫；此外，美聯(lián)儲加息無限趨于尾聲，市場定價美國經(jīng)濟軟著陸，宏觀情緒轉(zhuǎn)好帶動風(fēng)險資產(chǎn)價格上行，油價也受情緒提振持續(xù)上漲。從機構(gòu)供需平衡表的角度而言，三四季度原油市場延續(xù)去庫的情況下，后期油價預(yù)計仍將維持高位運行，但當前市場已經(jīng)定價宏觀樂觀預(yù)期，在季節(jié)性需求轉(zhuǎn)弱情況下，油價繼續(xù)上行尚需新的驅(qū)動，后續(xù)警惕需求兌現(xiàn)不及預(yù)期的情況。

（文章來源：新華財經(jīng)）

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