摘要：
鋅：
利多：
1、海外能源價格繼續攀升，成本定價導致鋅錠價格繼續偏強，并且內外盤比價下修導致國內煉廠采購外礦減少，加劇礦端緊缺，國內國外都出現供應收緊的預期。
2、比價下修，內盤給出一定出口利潤，國內現貨向海外流出，進一步推升了國內供需結構的轉變。
利空：
1、國內受疫情影響，開工明顯下降，尤其是在上海地區附近，下游企業由于防疫管控以及交通物流阻塞，開工大幅下降，部分初端以及終端行業都出現了停產停工。社會庫存繼續反彈，全國七地庫存錄得增加6100 噸。
鉛：
利多：
1、目前國內外鉛交易所庫存都處在相對低位，并且在其他有色金屬上漲的背景下，鉛難以形成大幅下跌的走勢。隨著清明假期的結束，下游蓄電池廠開工率上升。而下游再生鉛部分產能受疫情影響，出現了開工率下滑。
利空：
1、主要消費地都處在疫情管控區中，浙江以及江蘇部分鉛蓄電池廠又出現了減產，并且終端市場的淡季情況依然存在。
小結：
鋅：總體來看，海外鋅價在能源價格問題的加持下偏強邏輯難以證偽，而國內疫情暫時得到控制，國內對實體經濟的應對政策也逐步推出，預計后期，國內下游以及物流均將逐步復蘇，邊際上國內追隨海外的動力在增強，但是考慮到現貨價格較高，短期內依然需要關注下游的接受能力。
鉛：國內季節性淡季現象較為明顯，并且國內汽車行業受到疫情的影響，出現了部分減產或者停產，這對啟動型電池的消費形成拖累，雖然海外鉛錠實體庫存也較低，能源價格高企，但是考慮到再生鉛比例較高，能源對鉛的利多效應有限。
操作策略：
滬鋅寬幅震蕩，滬鉛窄幅震蕩。滬鋅2205 合約周運行區間27000-29000 元/噸附近，建議逢低做多。滬鉛2205 合約周運行區間15200-15800 元/噸附近，建議區間操作為主。
（文章來源：中信建投期貨）
營業執照公示信息