根據海關總署最新發布的進口數據，整體來看，2022年3月，玉米、大麥、高粱和小麥進口整體進口量483萬噸，較去年同期增長18%，1-3月累計進口量也超過去年同期，顯示出中國谷物進口繼續加速。
數據來源：海關總署，中信建投期貨
具體來看，2022年3月我國玉米進口量241萬噸，較上月增69.18%，較去年同期降40.89%，2022年1-3月份累計進口量為709萬噸，同比增6%，從來源上來看，主要進口來源有美國、烏克蘭和緬甸等國。
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2022年3月高粱進口量為100萬噸，較上月增116%，較去年同期增57%。2022年1-3月累計高粱進口量為258.71萬噸，較去年同期提高27%，來源以美國和澳大利亞為主。
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2022年3月大麥進口量為為55萬噸，較上月增15%，較去年同期減49%。2022年1-3月份累計進口量為172萬噸，較去年同期減少23%，從來源上來以阿根廷、加拿大和烏克蘭為主。由于法麥價格上移，致使來自于歐洲的進口量減少。
數據來源：海關總署，中信建投期貨
2022年3月小麥進口量為87萬噸，較上月增23%，較去年同期增98%。2022年1-3月累計進口量為306萬噸，同比增加4%，繼續加快進口水平。
數據來源：海關總署，中信建投期貨
從本月進口額來看，中國3月糧食進口額在60.5億美元，較上月增長32.3%，但是從3月谷物進口量1200萬噸，較上月增長28.7%，反映出進口價格呈上行趨勢。中國3月自烏克蘭進口谷物金額4.34億美元，較2月增加41.5%，增幅高于整體谷物漲幅，反映了俄烏沖突導致的糧價上行。
進口數據的公布對于近月影響有限，但是進口的趨勢將增強與海外市場的聯動，而海外市場的利多因素將推動谷物價格上行。
從短期來看，進口對于近月價格的支撐有一定作用，但推動大幅上行的動力有限。當前華南港口庫存仍在220萬噸-240萬噸之間浮動，進口和內貿谷物到港持續。從價格上來看，即期華南港口大麥和高粱2850-2860的現貨價格相較于2890-2920的現貨玉米價格價差仍未拉開，且從飼料的適用性來看，當前價格并未體現出替代谷物的性價比。
從長期來看，全球對于種植的擔憂已經逐步體現到期貨市場：烏克蘭仍然處于沖突之下，黑海港口發運放緩，3月烏火運量僅為2月290萬噸的23.5%，玉米的比例也進一步減少，隨著3月份黑海的出口逐漸停滯，中國進口來源已逐漸轉向美玉米，預計5-6月的進口成本也將處于水漲船高的局面。
新季種植情況也提供了利多因素，一方面北美由于氮肥成本上漲抑制玉米的種植意向，在當前作為原材料的天然氣價格仍然保持高位運行的情況下，逆轉這種趨勢需要更高的玉米價格作為刺激；
另一方面，新季的天氣情況也不樂觀。北美受到了低溫的影響，根據USDA公布的作物生長報告顯示，美國玉米播種率為4%，低于市場預估的5%，也低于去年同期為7%和五年均值為6%。中西部偏北地區天氣更為危險，美國春小麥播種率為8%遠去年同期的18%。同時冬小麥生長優良率為30%，也低于去年同期的53%。在南美，阿根廷的霜凍情況已經持續半個月，尚未看到緩解。供應鏈擔憂和天氣升水都為遠期的谷物價格帶來更強的動力。隨著國內谷物的進口量逐步增加，期貨市場受到海外因素的影響也將增強，對于遠月的升水或進一步提升。
從近期期貨的持倉的情況來看，連盤玉米總持倉量繼今年3月以來又一次來到了190萬手的水平，體現了玉米再次得到了資金面的關注，然而基于前兩次持倉高點后的回落的情況，需要注意進場時點。操作上建議觀望為主，可逢低做多。
（文章來源：中信建投期貨）
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