下周一(10日)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布6月份CPI、PPI數(shù)據(jù)。

多位專家分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)6月CPI與5月持平，同比上漲0.2%，四季度CPI或?qū)⒚黠@回升。6月PPI或繼續(xù)下探，但二季度末PPI有較大概率觸底，預(yù)計(jì)三季度PPI將收窄降幅。

【資料圖】

6月CPI或與上月持平預(yù)計(jì)四季度會(huì)明顯回升

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.2%。15月平均，CPI比上年同期上漲0.8%。

對(duì)于即將公布的6月CPI數(shù)據(jù)，浙商證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)6月CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲0.2%，CPI繼續(xù)維持低位。肉類價(jià)格出現(xiàn)不同幅度下降，蔬菜價(jià)格上漲明顯，價(jià)格明顯強(qiáng)于季節(jié)性表現(xiàn)，鮮果價(jià)格高位波動(dòng)，肉價(jià)菜價(jià)對(duì)沖，CPI食品項(xiàng)保持穩(wěn)定。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超分析指出，6月份，肉類價(jià)格出現(xiàn)不同幅度下降，Q2為肉類消費(fèi)淡季，豬肉價(jià)格保持降幅收窄的趨勢(shì)，全國(guó)生豬出欄增速放緩，供應(yīng)過(guò)剩的壓力有所釋放。下半年豬肉需求回暖，預(yù)計(jì)Q3生豬價(jià)格將逐步回升。蔬菜價(jià)格繼續(xù)上行，6月蔬菜供應(yīng)鏈出現(xiàn)斷口現(xiàn)象，前期產(chǎn)地蔬菜退市、北方產(chǎn)地后續(xù)上市蔬菜銜接不暢，甘藍(lán)、白菜類菜價(jià)上漲明顯，對(duì)CPI起到一定拉動(dòng)作用。

中國(guó)銀河證券研究院宏觀經(jīng)濟(jì)分析師高明對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，預(yù)計(jì)6月CPI與5月持平，同比上漲0.2%，PPI略微下降，同比下降4.7%。從整個(gè)商品價(jià)格來(lái)看，均處于低位，綜合通脹率為負(fù)值水平。

“從上半年來(lái)看，一季度CPI同比上漲1.3%，二季度CPI同比上漲0.2%，反映出消費(fèi)低迷，即消費(fèi)品價(jià)格一直往下走。消費(fèi)品一直處于價(jià)格低迷的狀態(tài)，主要影響因素為疫情后消費(fèi)恢復(fù)程度不及預(yù)期，整個(gè)居民的資產(chǎn)負(fù)債表還在修復(fù)之中，預(yù)計(jì)CPI到四季度會(huì)明顯回升。”高明分析稱。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，考慮到基數(shù)的影響，8月后CPI同比可能有所回升，但由于核心CPI中樞回落，下半年CPI同比回升的幅度將較為溫和。商品價(jià)格延續(xù)低迷、服務(wù)價(jià)格回升將是下半年CPI的主要特征。

央行曾在5月發(fā)布的《2023年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中指出，未來(lái)幾個(gè)月受高基數(shù)等影響，CPI將低位窄幅波動(dòng)。今年5-7月CPI還將階段性保持低位，下半年通脹中樞有望溫和回升，CPI可能逐步向往年均值水平靠攏。

PPI下行態(tài)勢(shì)已經(jīng)筑底預(yù)計(jì)三季度降幅收窄

高明預(yù)計(jì)，6月PPI同比下降4.7%，相較上月略微下降。“一季度PPI同比下降1.6%、二季度同比下降4.2%，態(tài)勢(shì)持續(xù)下行，且PPI已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度負(fù)值了，預(yù)計(jì)未來(lái)兩季度繼續(xù)出現(xiàn)負(fù)值。”

高明分析，工業(yè)品價(jià)格處在需求比較低迷，庫(kù)存周期下行階段，但也已經(jīng)基本見(jiàn)底，預(yù)計(jì)三季度PPI將收窄降幅。

廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊表示，目前PPI已下行至經(jīng)驗(yàn)谷底，實(shí)際增長(zhǎng)有的初步低位筑底跡象，二季度末PPI有較大概率觸底。按照過(guò)去12個(gè)月平均去化速率，三季度末國(guó)內(nèi)工業(yè)庫(kù)存將降至經(jīng)驗(yàn)底部。本輪企業(yè)盈利下行已八個(gè)季度，PPI底亦對(duì)應(yīng)企業(yè)盈利底。

李超分析稱，6月或?qū)PI繼續(xù)下探，但環(huán)比跌幅有所收窄。6月煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下探，鋼材價(jià)格底部企穩(wěn)，原油價(jià)格波動(dòng)下行，有色金屬漲跌不一，整體來(lái)看工業(yè)品漲價(jià)仍缺乏需求端的拉動(dòng)力。

“2023年下半年金融市場(chǎng)可能會(huì)有一個(gè)重拾”定價(jià)錨“的過(guò)程。一則實(shí)際增長(zhǎng)低位筑底和PPI觸底會(huì)帶來(lái)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)周期和盈利底再度清晰；二則一輪逆周期政策逐步落地將帶來(lái)短期政策底再度清晰；三則下半年”現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系“等政策細(xì)節(jié)浮出水面，亦會(huì)帶來(lái)中期政策框架清晰度上升。”郭磊指出。

（文章來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

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