下周一(10日)國家統計局將公布6月份CPI、PPI數據。

多位專家分析認為，預計6月CPI與5月持平，同比上漲0.2%，四季度CPI或將明顯回升。6月PPI或繼續下探，但二季度末PPI有較大概率觸底，預計三季度PPI將收窄降幅。

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6月CPI或與上月持平預計四季度會明顯回升

國家統計局數據顯示，5月份，全國居民消費價格同比上漲0.2%。15月平均，CPI比上年同期上漲0.8%。

對于即將公布的6月CPI數據，浙商證券宏觀研究團隊預計6月CPI環比下降0.1%，同比上漲0.2%，CPI繼續維持低位。肉類價格出現不同幅度下降，蔬菜價格上漲明顯，價格明顯強于季節性表現，鮮果價格高位波動，肉價菜價對沖，CPI食品項保持穩定。

浙商證券首席經濟學家李超分析指出，6月份，肉類價格出現不同幅度下降，Q2為肉類消費淡季，豬肉價格保持降幅收窄的趨勢，全國生豬出欄增速放緩，供應過剩的壓力有所釋放。下半年豬肉需求回暖，預計Q3生豬價格將逐步回升。蔬菜價格繼續上行，6月蔬菜供應鏈出現斷口現象，前期產地蔬菜退市、北方產地后續上市蔬菜銜接不暢，甘藍、白菜類菜價上漲明顯，對CPI起到一定拉動作用。

中國銀河證券研究院宏觀經濟分析師高明對中國網財經表示，預計6月CPI與5月持平，同比上漲0.2%，PPI略微下降，同比下降4.7%。從整個商品價格來看，均處于低位，綜合通脹率為負值水平。

“從上半年來看，一季度CPI同比上漲1.3%，二季度CPI同比上漲0.2%，反映出消費低迷，即消費品價格一直往下走。消費品一直處于價格低迷的狀態，主要影響因素為疫情后消費恢復程度不及預期，整個居民的資產負債表還在修復之中，預計CPI到四季度會明顯回升。”高明分析稱。

興業銀行首席經濟學家魯政委指出，考慮到基數的影響，8月后CPI同比可能有所回升，但由于核心CPI中樞回落，下半年CPI同比回升的幅度將較為溫和。商品價格延續低迷、服務價格回升將是下半年CPI的主要特征。

央行曾在5月發布的《2023年第一季度中國貨幣政策執行報告》中指出，未來幾個月受高基數等影響，CPI將低位窄幅波動。今年5-7月CPI還將階段性保持低位，下半年通脹中樞有望溫和回升，CPI可能逐步向往年均值水平靠攏。

PPI下行態勢已經筑底預計三季度降幅收窄

高明預計，6月PPI同比下降4.7%，相較上月略微下降。“一季度PPI同比下降1.6%、二季度同比下降4.2%，態勢持續下行，且PPI已經連續三個季度負值了，預計未來兩季度繼續出現負值。”

高明分析，工業品價格處在需求比較低迷，庫存周期下行階段，但也已經基本見底，預計三季度PPI將收窄降幅。

廣發證券首席經濟學家郭磊表示，目前PPI已下行至經驗谷底，實際增長有的初步低位筑底跡象，二季度末PPI有較大概率觸底。按照過去12個月平均去化速率，三季度末國內工業庫存將降至經驗底部。本輪企業盈利下行已八個季度，PPI底亦對應企業盈利底。

李超分析稱，6月或將PPI繼續下探，但環比跌幅有所收窄。6月煤炭價格持續下探，鋼材價格底部企穩，原油價格波動下行，有色金屬漲跌不一，整體來看工業品漲價仍缺乏需求端的拉動力。

“2023年下半年金融市場可能會有一個重拾”定價錨“的過程。一則實際增長低位筑底和PPI觸底會帶來內生經濟周期和盈利底再度清晰；二則一輪逆周期政策逐步落地將帶來短期政策底再度清晰；三則下半年”現代化產業體系“等政策細節浮出水面，亦會帶來中期政策框架清晰度上升。”郭磊指出。

（文章來源：中國網財經）

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