前一交易日收盤鄭棉高位震蕩。據USDA 2022/23年度作物種植意向報告顯示，意向種植面積預期在1223.4萬英畝，較2021/22年度收獲面積增加9%，中南棉區種植意向同比增加明顯，達18.4%。本年度印度旁遮普棉農因棉鈴蟲侵擾損失慘重，但當他們準備為新年度準備購入棉種時，卻發現政府再度提高了Bt棉種售價。目前Bt抗蟲棉種每包價格為810盧比，較上一年度(767盧比)上漲了5.6%，有棉農表示，短短兩年時間內，抗蟲棉種價格上漲超80盧比。印度籽棉累計上市量折皮棉約6800噸。

國內價格方面：4月11日，3128B棉新疆到廠價22755元/噸，全國均價22738元/噸，較前一交易日報價下跌13元/噸。3128B棉全國平均收購價17875元/噸。CF205收盤價21555元/噸，持倉量223870手，倉單數量17616張。前一交易日1%關稅棉花內外價差 -684元/噸，滑準稅棉花內外價差-759元/噸。

根據USDA最新發布的需求報告來看，產量預估小幅上調，消費預估小幅下調，導致期末庫存可能有小幅增加，但是總體變化不大。美棉主產區德州干旱天氣依舊，當前土壤仍需水分幫助棉種發芽，市場對后期天氣炒作預期持續發酵，還有印度的小幅減產，新年度的棉花供應依舊偏緊。在產量端難有起色的情況下，持續強勁的消費需求支撐著國際棉價，國內棉價也受到外棉價格的影響一直居高不下，而原料價格的高企影響了廠商利潤，加之需求端偏弱，積壓的庫存并未得到釋放，采購進度依舊放緩，下游的銷售壓力仍會給棉價帶來一定的壓制。從報告來看，新年度全球較低庫存的情況將會略有改善，但全球的消費需求依舊旺盛，供需兩端將會繼續博弈，因此國內棉價在未來一段時間內仍將處于高位震蕩的態勢。

策略：單邊中性

（文章來源：華泰期貨）

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