上周意外弱于預期的“非農”數據助力金價艱難守穩千九美元關口。但在市場對7月美聯儲再度加息預期仍高的背景下，國際現貨金價雖穩卻難漲。10日亞洲交易時段，國際現貨金價整體延續震蕩。

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上周兩份美國ADP就業數據和“非農”數據掐架，主導了金價的周內主要波動。遠超預期的ADP數據一度讓金價的千九美元關口“岌岌可危”，因勞動力市場的穩健表現提升了美聯儲在本月和其后的會議上仍有兩次加息的押注。但非農就業數據低于預期且前兩個月的非農數據被顯著下調，則令美聯儲9月或11月再度加息的可能性被削減。

需要注意到的是，雖然本周市場還將迎來美國通脹報告這一美聯儲重點關注的指標，但美聯儲在7月再度加息幾乎是“板上釘釘”。

據CME“美聯儲觀察”顯示，截至北京時間10日早盤時段，美聯儲7月維持利率在5.00%-5.25%不變的概率為7.6%，相比之下加息25個基點至5.25%-5.50%區間的概率則高達92.4%。

在此背景下，金價短期承壓調整的局面暫難改變。

金源期貨表示，雖然美國6月非農就業數據不及預期，但薪資上漲壓力大，也助推了美國通脹的韌性，不足以支持美聯儲改變鷹派立場。美國加息的時間周期和終點利率會比市場預期的更久更高，距離降息尚遠，市場的預期差可能還會進一步修正。金銀價格短期可能反彈，但階段性調整還尚未結束。

國貿期貨也認為，雖然6月“非農”爆冷，但難改美聯儲加息預期。“利率端料對貴金屬價格形成壓制直至美聯儲本輪加息周期結束時點明朗。”該機構表示，長期而言，金價上漲驅動或后移至年底至明年一季度，美國經濟下行預期、儲備多元化和地緣局勢等因素，也會給黃金帶來堅實的支撐，使得下方空間亦有限。

此外，對全球金融和地緣局勢不確定性的擔憂，仍舊讓黃金市場保持著吸引力。全球資管巨頭景順（Invesco Ltd.）在一份年度報告中表示，越來越多的國家正在調回黃金儲備，以防范類似于西方對俄羅斯實施的制裁。同時，黃金也作為通脹對沖工具而受到青睞，很大一部分央行預計未來三年將購買更多黃金。

安信證券研報觀點認為，黃金在10年期美債利率升至4%以上后，短期調整蓄勢，但隨著美聯儲加息周期接近尾聲、海外經濟衰退擔憂仍存、央行購金持續等因素下，黃金配置價值仍然凸顯。

綜合來看，缺乏明確漲跌動能的國際現貨金價在本周美國通脹報告出爐之前，或仍將以震蕩為主；通脹數據出爐之后，金價波動或有擴大風險。

（文章來源：新華財經）

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