業內人士表示，終端消費萎縮，滌絲和聚酯原料累庫，節后市場變化關鍵要看終端訂單表現。預計今年節后下游企業表現會好于去年同期，聚酯行業迎來“金三銀四”的可能性較大。
今年春節前，盡管聚酯終端提早開啟了放假模式，但短短一個月內，翹尾行情再次點燃，令部分織造企業推遲放假。期貨日報記者了解到，整個春節假期，聚酯鏈上游企業仍維持連續性生產，下游聚酯工廠負荷略有下降，而終端多維持停車狀態。下游節前備貨一般、節后仍要看訂單情況，市場驅動力或主要來自外銷。而在尿素產業中，農資企業也正忙碌在保障春季化肥供應的“第一線”，在保供穩價政策影響下，下游備肥、用肥節奏將在一季度末提速。
下游需求表現可期
據記者了解，聚酯產業鏈春節期間上下游呈現不同的狀態。上游煉廠以平穩運行為主，PX和MEG的生產維持平穩，PTA裝置也以正常生產為主，下游聚酯工廠為了降低庫存壓力，負荷會有10個百分點左右的下降，終端織造印染等多以停車放假為主。
“與往年相比，今年春節聚酯企業減停產幅度偏小，聚酯負荷仍舊維持偏高運行。”華瑞資深分析師倪國苗表示，去年下半年在能耗雙控背景下，聚酯企業已經有過檢修，與此同時，受疫情影響，聚酯企業還擔心年后工人的返工問題。
今年春節前浙江、廣東東莞等受疫情擾動，均對聚酯產業鏈產生了一定的影響。尤其是臨近春節，下游訂單表現一般，工廠有提前放假的意愿及工人因擔心疫情管控不能返鄉而希望提前放假，2021年12月中旬市場便傳出可能提前放假的消息。但意外的是，這個“最長假期”并未真正到來。中國綢都網分析師沈羽佳告訴記者，去年12月初，下游織造市場驟降，隨后市場很快傳出今年春節會提前放假的消息。去年12月下旬，內銷市場迎來年末補單，外銷市場新單下達，大量訂單涌入市場，行情突然升溫。這一情況使得工廠再次繁忙，提前放假自然取消。
“今年1月依舊有不少訂單下達，導致部分織造工廠不但沒有提前放假，反而較往年放假有所推遲。其中，印染、涂層等需要用蒸汽生產的工廠放假時間只能跟隨熱電廠的放假時間，大部分織造企業于1月15日—1月20日停機放假。”沈羽佳表示。
“不過，從下游裝置負荷看，自去年11月底以來，江浙織機負荷仍降至近幾年的低位水平。今年1月開工持續下滑，截至1月20日降至6%的低位。這一數值相比往年略有提前，這也與春節較往年略有提前有關。”倪國苗稱。
據國投安信期貨分析師龐春艷介紹，下游企業多在元旦前進行了一輪備貨，但1月下游備貨明顯趨弱。聚酯廠春節期間檢修量低于往年，一旦節后下游復工緩慢，則聚酯廠將面臨較大的庫存貶值風險。龐春艷表示，正是由于聚酯廠積極生產，下游對于節后滌絲的供應預期充裕，因此提前備貨的積極性也有所下降。
往年春節后，企業自初八開始會陸續開工，基本在正月十五之后就完全走上正軌。但是今年下游節后開工可能受疫情管控因素影響有所推遲。“當然也得看訂單情況，如果下游訂單明顯好轉，企業積極鼓勵返崗，開工也有可能正常恢復。”龐春艷稱。
“春節后，預計很快就會迎來停產檢修工廠的復工，正月十五之后聚酯負荷會提升到90%以上。”逸盛石化營銷中心副總經理徐際恩表示，2022年是聚酯工廠新產能的投放比較大的一年，預估全年有接近700萬噸聚酯投產，增幅在10%以上。
采訪中期貨日報記者了解到，由于春節因素，終端消費萎縮，滌絲和聚酯原料累庫，節后市場變化關鍵要看終端訂單表現。在業內人士看來，今年節后下游企業表現預計會好于去年同期。“一方面，由于春節前還有不少遺留未生產的訂單，數量多于去年同期；另一方面，春節前的一波春夏新單下達，也預示著今年終端服裝需求好于去年。”沈羽佳表示，兩重利好疊加，今年上半年聚酯行業迎來“金三銀四”的可能性較大。
倪國苗表示，除了內需改善之外，年后需求亮點還主要依靠外銷，市場需關注年后接單情況。“完整且穩定的供應量依舊是大部分海外客戶下單的首選對象，對上半年的外銷仍有期待，需求存在一定支撐。”
春耕用肥節奏將提速
目前正值春耕備肥的關鍵時期，不少農資企業也忙碌在保障春季化肥供應的“第一線”。為確保春耕用肥，尿素行業一直以來都有著淡儲的習慣。國內不少農資流通企業積極響應國家號召，將保春耕作為自己的社會責任，多年來主動承擔國家化肥商業儲備任務。
據卓創資訊分析師湯菲菲介紹，2021年春耕、三夏、秋播關鍵節點，中農控股與行業近90家知名農資企業簽訂《春耕保供合作協議》、《抗疫救災共保供應》倡議書，積極組織生產、流通上下游產銷對接，凝聚行業力量，彰顯了公司的行業號召力和影響力。
2021年12月4日，安徽輝隆農資集團股份有限公司旗下吉林輝隆肥業有限公司在吉林市舉行東北經銷商年會，以國企和上市公司的擔當，率先發布一系列冬儲新品，當場訂出5萬噸，為東北化肥保供按下提速鍵。“目前國內化肥冬儲推進按部就班，冬儲總量805萬噸。企業多數根據儲備量和時間分步驟入庫，以保證儲備量的足額足量。”湯菲菲如是說。
在她看來，影響冬儲的因素主要體現在國內化肥整體開工情況以及物流運輸。“一方面，冬季化肥企業裝置運行容易出現短時故障，進而會影響化肥整理供應量；另一方面，受國內外疫情影響，省份之間汽車運輸受限明顯，會影響接下來化肥到貨時間。”
值得一提的是，今年冬儲尿素價格波動較大，給企業采購節奏的把握上帶來困難，企業采購偏謹慎。“對承儲企業來說，今年冬儲價格遠高于去年同期，后期若價格出現較大下跌，則會帶來一定的承儲風險。”冠通期貨研究咨詢部嚴森勝告訴記者，對高價尿素，承儲企業采購量不大，待價格下行后才加大采購。同時，由于擔心節后農業需求快速恢復，市場繼續上行，增加采購成本，承儲企業心態上較為糾結。對于尿素期貨接受較好的承儲企業來講，會傾向對冬儲貨源進行套保，降低庫存敞口，化解承儲風險。
據了解，去年11月尿素價格企穩后，承儲企業開始加快采購進度。目前，承儲企業還在積極采購中，尿素工廠還有較多的待發貨源。“從節前的備貨情況來看，今年企業備貨較往年有所集中，主要是前期價格高，淡儲采購量不大。現在既有淡儲貨源采購，也有節后備貨，造成市場需求較好的景象，夏管肥儲備也在陸續展開。”嚴森勝表示，上游廠家收單良好，庫存不高，個別庫存偏高的企業，也有不少的待發訂單。工廠沒有庫存壓力，仍舊維持挺價，由于節前下游板材企業已經陸續停工，下游采購以儲備為主。
記者了解到，國家對于化肥保供穩價尤為重視，特別是在為保障國內化肥供應穩定。去年12月，相關部門多次出臺相關調控政策，印發《關于建立化肥生產協調保障工作專班穩定今后一段時期化肥供應的通知》，按照“一企一策”原則，主動幫助重點化肥生產企業，協調解決影響提高生產開工水平的困難和問題。此外，還發布化肥出口(硫酸銨除外)由“商檢”調整為“法檢”的政策且在優先保證化肥的煤電氣政策下，又增加夏管肥臨時儲備，充分體現了國家下大力保證化肥供應的決心。
“2022年一季度，國內尿素供應量預增，價格將呈現振蕩下行態勢。”湯菲菲表示，在保供穩價政策影響下，下游備肥、用肥節奏或將在一季末期提速，不排除局部地區出現集中采購現象。
在嚴森勝看來，隨著冬季淡儲、夏管肥等儲備政策加大對尿素供需平衡調節力度，尿素淡旺季價格波動或有減弱。在保供穩價的形勢下，預計虎年尿素價格走勢前高后低。
（文章來源：期貨日報）
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