受豆粕供應偏緊影響,今日豆粕ETF(159985)早盤高開,上漲超1%,今年以來已上漲21%,在A股所有上市ETF中漲幅排名第一。國元期貨認為,供應偏緊豆粕高位運行。近期豆粕市場邏輯變動不大,主線仍在南美天氣炒作及產量憂慮,副線在于美豆出口窗口受南美大豆擠占、以及中國大豆榨利惡化所引發的需求預期不佳。另外,中國大豆榨利再度惡化,國內大豆進口難有顯著提振。而且,據油廠數據統計,國內豆粕節后成交提貨情況良好,綜上,國內豆粕價格具備高位運行的基礎,主力合約短期運行區間在3600-4000元/噸,多單可繼續持有,后續持續關注南美天氣及國內榨利走向。