摘要：天然橡膠期貨價格大幅下跌(全乳膠12825，-650/-4.82%，20 號泰標(biāo)1760，-80/-4.35%；20 號泰混12800，-350/-2.66%)。俄烏關(guān)系存緩和轉(zhuǎn)機(jī)拉低國際油價，市場對本周三美聯(lián)儲將宣布加息25 個基點(diǎn)的預(yù)期愈演愈烈，外資對中國金融市場政策的恐慌性導(dǎo)致外圍因素對天膠價格形成打壓，下游工廠受公共衛(wèi)生事件影響開工率將有所下跌，需求邊際減弱預(yù)期升溫，外圍因素為主，下游需求走弱為輔，共同打壓膠價下行。
宏觀市場：美聯(lián)儲、歐央行均召開議息會議。美聯(lián)儲如期加息25 個基點(diǎn)，點(diǎn)陣圖顯示今年將加息175 個基點(diǎn)，最快可能5 月開始縮表。歐央行維持利率不變，但表示將以更快速度結(jié)束資產(chǎn)購買計(jì)劃。
供應(yīng)預(yù)測：全球進(jìn)入季節(jié)性低產(chǎn)期；中國云南局部開割，預(yù)計(jì)4 月中旬左右全面開割，較去年早20 天左右；預(yù)計(jì)海南4 月中下旬正常開割，預(yù)計(jì)提量時間略晚于去年；預(yù)計(jì)越南提前半月開割，約4 月初。
需求預(yù)測：輪胎開工原預(yù)計(jì)本周仍有小漲可能，但是受公共衛(wèi)生事件影響，本周超預(yù)期環(huán)比小幅下跌，預(yù)計(jì)下周期輪胎樣本企業(yè)開工小幅波動為主。
庫存分析：青島庫存止?jié)q走跌，全國深色和淺色膠均加速消庫。公共共衛(wèi)生防疫要求進(jìn)口貨物10 日靜置期拖累入庫效率降低，短期出庫仍有維持，青島庫存短期小幅調(diào)整。
綜合來看，外圍因素擾動暫時性消化，但是公共衛(wèi)生事件對需求影響較大的預(yù)期依舊較高，天膠承壓反彈難度較大，現(xiàn)貨堅(jiān)挺性走軟，短期支撐平臺松動，仍有繼續(xù)下跌風(fēng)險。
策略建議：單邊建議觀望為主。混合膠-RU 正套可以維持。
盤面風(fēng)險：疫情防疫政策放開，上期所倉單庫存快速去庫等。
（文章來源：廣州期貨）
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